專家：當前經濟反彈有限 今年是金融去杠桿最佳時期

　　專家稱今年是金融去杠桿最佳時期

　　5月17日，中國人民大學國家發展與戰略研究院發佈了《宏觀經濟月度數據分析報告》。報告指出，在供給側結構性改革逐步推進、宏觀政策支撐和國際經濟週期復蘇的作用下，我國宏觀經濟保持了較為平穩的發展態勢，但未真正進入生産穩步擴大的新週期，下半年穩增長壓力仍然較大。同時，房地産市場在限購、限貸等政策作用下，進入了觀望和調整期，會對房地産投資産生抑製作用。

　　堅持金融去杠桿導向

　　“從4月份經濟數據來看，我國當前的經濟反彈更多是庫存週期，因此反彈有限。不過，今年是金融去杠桿的最佳時期。”中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員于澤表示，第一是未來改革的需要，促進生産率的提高需要進一步的改革，釋放新的紅利。第二是資本賬戶開放的需要，未來更多的開放是通過資本開放提升全球配置資源的能力。第三是金融降杠桿有利於總體上降低經濟的杠桿率。第四是前期政策和國際週期復蘇提供了降杠桿的空間。

　　中國銀行首席研究員宗良表示，從金融角度來看，確實還需去杠桿。當下部分金融業務，比如理財、同業存單等發展過快、過速，容易導致資金在金融機構之間“打轉”，這種趨勢不符合金融支援實體經濟的基本方向。但金融去杠桿要適度，既達到去杠桿的目的，又不會讓金融機構和經濟感受到明顯的“緊張”。

　　同時，報告對金融去杠桿提出了五條政策建議：一是去杠桿的核心是商業銀行；二是注意監管協調，防止競爭性監管；三是加強貨幣政策對市場利率的關注，加快推進將市場利率設為基準利率的工作；四是維持社會融資總量基本穩定，重點是調整融資結構，強化銀行資金回表；五是密切監控資本賬戶，務必維護匯率穩定。

　　此外，對於杠桿率多少才合理，華融證券首席經濟學家伍戈表示，這應該由市場機構和金融機構來定。

　　房地産市場步入調整期

　　于澤表示，在限購、限貸、限售等政策作用下，2017年房地産市場進入了觀望和調整期，會對投資産生抑製作用。

　　在宗良看來，房地産過快發展就像一個“吸金石”，減少了社會其他方面所獲得的資金，也減少了其他消費。因此，需要適當地引導資金的流向，讓它在合理的方向得到均衡分配。

　　另外，在房地産市場中，土地價格上漲會帶來三方面效應。北京大學光華管理學院應用經濟學系教授、北京大學經濟政策研究所副所長周黎安表示，一是抵押效應，積極的方面是有助於緩解很多製造業企業在融資方面受到的約束。二是投機效應，不少企業通過購買商業用地，等待升值獲利。三是擠出效應，有地企業沒有了融資難題的約束，但無地企業貸款更加困難。

　　周黎安進一步指出，2000年-2015年，若一個城市經歷了過快的地價上升，則該地的資源錯配現象較為嚴重。房地産在過去20年對我國經濟發展起到了非常大的拉動作用，但是隨著時間的推移，房價和地價的變化將會對實體經濟産生一定負面影響。