26家房企預計去年虧損 多數機構看好地産股

　　資訊時報訊 (記者 徐嵐) 2月2日房貸新政出臺，不限購城市首付比例最低可至20%，為回調已久的房地産行業注入了一劑政策強心針。儘管行業基本面難言樂觀，目前有92家地産上市公司發佈年報預告，超過半數預虧預減，但由於刺激時點超預期，或預示地産行業即將進入政策密集期，多數機構仍然看好地産股一季度出現“小陽春”行情。

　　地産股逆市走強托市

　　央行2月2日頒布《關於調整個人住房貸款政策有關問題的通知》，不限購城市首付比例最低可至20%。

　　在此利好刺激下，昨日滬指在2700點再次承壓，金融、資源股攜手砸盤，而地産股逆市走強托市。截至收盤，滬指下跌0.38%收于2739.25點，而地産指數大漲1.32%一枝獨秀。地産板塊中，逾百隻個股飄紅，寶安地産、浙江東日、珠江控股、廊坊發展、深物業A、寧波富達、榮安地産、迪馬股份等多只個股漲停。

　　廣州萬隆盤後數據顯示，兩市昨日總成交金額為3759.4億元，資金凈流入48.3億元。房地産板塊排名資金凈流入前列，單日凈流入23.79億元。

　　47家房企預虧預減

　　政策注入強心針，地産股行情能否持續？在年報披露關口，業績也成為考驗地産股的一大因素。

　　據同花順數據統計，截至昨日，房地産板塊153家上市公司中，已有92家發佈2015年業績預告，其中47家預虧預減，佔比超過一半。其中，預計2015年首虧的公司就有22家，再加上4家續虧的公司，26家地産公司預計將出現虧損，佔比近三成。

　　在預計虧損的房企中，虧損額最高的是中華企業，預計虧損24億~25億元，而上年同期，虧損額還不到5億元。出現類似狀況的還有嘉凱城，預計去年虧損額可能將達到23億元左右，而上年同期則盈利3809.09萬元。此外，2014年還實現盈利超億元的寧波富達，2015年預計虧損也達到11.8億元左右。

　　如果從凈利降幅來看，情況也不樂觀。包括嘉凱城、天津松江、津濱發展等8家地産公司，去年的凈利降幅預計都將超過10倍。26家地産公司預計去年凈利可能將遭遇“腰斬”。

　　招商證券分析師田盼接受資訊時報記者採訪時表示，經濟下行壓力下，房企利潤下降或虧損，原因基本都與庫存難以消化有關。受行業毛利率下滑影響，傳統房企凈利潤增速均面臨下滑趨勢，銷售不力導致項目存貨增加，也會侵蝕凈利潤額度。

　　不過，並非所有的房地産企業2015年業績都萎靡不振，主流房企業績整體穩健。如招商蛇口預計2015年將實現凈利潤68.22億元左右，同比增幅為29.80%，基本每股收益0.92元。業績亮眼的還有另兩家房地産巨頭綠地控股和中天城投，前者預計2015年將實現扭虧為盈，凈利潤約67.7億元，同比增長近20倍；後者預計2015年度凈利潤將達到24.05億元到28.86億元，同比增長五到八成。

　　多數機構看好地産股

　　一邊是政策強心針，一邊是年報業績不振，究竟哪個將決定地産股未來走勢？從目前情況來看，儘管行業基本面難言樂觀，但由於即將進入政策密集期，看好地産股一季度將出現“小陽春”行情的機構仍是多數。

　　中金公司昨日發表研報認為，從歷史上看，2月春節前並不是地産政策密集出臺的階段，以往大規模放鬆政策都是在兩會之後的3、4月，此次政策放鬆出臺時點在2月春節前，而且距離上一次首付比例放鬆的9·30政策僅4個多月，顯示出了政府維穩經濟、努力實現地産去庫存的決心，也為2016年的全年地産政策定了寬鬆的主基調，時點上超出市場預期。看好一季度地産股出現“小陽春”行情，建議把握個股主題機會。

　　和中金公司觀點類似，分析人士看好地産股的原因主要在於後續利好的不斷出臺。興業證券分析師閻常銘表示，雖然類似降首付等政策只會在短期帶來股價向上衝擊，中長期來看影響不大。但正是由於此政策的效果不明顯預期，可能會導致更多行政政策的出臺，有利於房地産板塊估值的持續提升。經濟疲弱背景下，房地産行業重要作用凸顯，預期政府扶持力度將持續加大，看好地産板塊全年投資機會。

　　國海證券也表示，近期進入重要會議前後的政策出臺密集期，部分地方政府相繼啟動去庫存政策，後續更多寬鬆政策的落地值得期待。儘管2016年行業基本面仍難言樂觀，但房企在週期下滑壓力推動下，更多轉型領域的探索將催生相關個股投資機會，維持行業“推薦”評級。

　　記者統計了券商研報推薦個股後發現，招商蛇口是目前最受青睞的地産股，幾乎出現在每家券商的地産行業薦股名單上。如中金公司推薦的區域發展主題包括招商蛇口、華夏幸福、首開股份、浦東金橋、陸家嘴、中洲控股；平安證券短期建議關注超跌低估值價值股保利地産、招商蛇口、華夏幸福、北京城建等，全年重點關注資産配置荒下的低估值高股息率龍頭保利地産、招商蛇口以及萬科A；國海證券認為，1月份的超跌行情已使得部分業績出色的白馬股呈現較高的投資價值，疊加2月份政策紅利的釋放將催生個股反彈行情，建議關注蘇寧環球、華夏幸福、空港股份、招商蛇口等。