國電南自試水變壓器業務6年 20萬甩賣子公司20%股權

　　試水變壓器業務6年 20萬“甩賣”子公司20%股權

　　每經記者 岳琦 實習記者 蘇傑德 每經編輯 陳俊傑

　　曾被寄予厚望的戰略級業務卻遭甩賣，國電南自試水多年的變壓器業務有了新進展。

　　3月4日，國電南自擬掛牌轉讓控股子公司江蘇上能新特變壓器有限公司（以下簡稱江蘇上能）20%股權，價格僅為20萬元。值得注意到是，轉讓後國電南自所持江蘇上能的股權將由51.13%降至31.13%，失去絕對控股權。

　　早在2010年末，國電南自以5420萬元增資獲得江蘇上能控股權。彼時，國電南自為轉變以電力自動化設備為主的單一産業境況，通過並購等方式初步形成包括智慧一次設備産業在內的業務格局。

　　變壓器業務作為國電南自智慧一次設備産業的主要組成部分，國電南自曾對江蘇上能寄予厚望。入股時，國電南自曾公告預計江蘇上能2012年營收（含稅）將達到5億元，但實際實現營收不足預計的一半，到2015年，其虧損達4879.66萬元。

　　江蘇上能為何在並購後利潤不達預期，國電南自是否打算剝離該業務板塊，《每日經濟新聞》記者先後致電國電南自董秘辦及江蘇上能，截至發稿均未得到回應。

　　試水6年終甩“包袱”

　　國電南自3月4日公告稱，擬轉讓江蘇上能20%股權，以2016年9月30日的凈資産評估值為基準，資産評估申報表列示的賬面凈資産為-795萬 元，股東權益全部價值為91.2萬元，股權掛牌轉讓價格為20萬元。江蘇上能變壓器業務是國電南自智慧一次設備産業的主要組成部分，但其近年業績並不理 想。2016年上半年，國電南自智慧一次設備産品營收1.22億元，同比減少37.74%，而江蘇上能營收1.02億元，佔比達83.6%，凈利潤虧損 2671.2萬元。

　　江蘇上能的虧損也讓其成為一個包袱，而在收購其控制權時國電南自對其還頗為看好。2010年，國電南自加速戰略轉型，通過股權收購、資産重組、戰略合作等方式，將其主營業務從電力自動化設備製造轉向自動化産業、智慧一次設備産業和新能源及節能減排産業。

　　在智慧一次設備産業方面，國電南自在2010年末以5420萬元增資江蘇上能，持股51.13%。2010年收購時，國電南自在公告中稱5年就可收 回動態投資，預計2012年江蘇上能營業收入（含稅）達到5億元。然而，江蘇上能2012年實際營收不及國電南自預計的一半，且凈利潤僅為85.93萬 元。5年時間過後，江蘇上能迎來的卻是被20萬元甩賣控股權。

　　變壓器行業整體低迷

　　對於不再控股江蘇上能的理由，除了有聚焦主力的需要，還有國電南自對於變壓器整體業務環境的看衰。

　　《每日經濟新聞》記者梳理國電南自主要子公司、參股公司發現，只有江蘇上能的主要産品包括了變壓器。國電南自在公告中解釋，江蘇上能經營狀況持續惡化，其原因在於“受産能嚴重過剩導致無序競爭狀況加劇等的影響。”

　　對於變壓器行業的競爭狀況，東吳證券引用中國産業調研網的數據稱，中國變壓器行業中，外資跨國公司搶佔了很大市場份額，中低端變壓器市場競爭激烈。自2008年起，變壓器行業增速降低，其中2012年增速僅為0.16%。

　　高速增長後趨於平穩，背後是産能的相對飽和。作為變壓器行業龍頭企業，特變電工在今年1月發佈公告稱，由於“目前國內輸變電行業産能已基本飽和”，特變電工擬收緊相關投入，這一決定的背後是，特變電工2016年上半年變壓器産品營業收入較上年同期下降了14.09%。

　　面對行業飽和、營收不利現狀的不僅是一兩家企業。記者梳理髮現，保變電氣旗下5家涉及變壓器的主要子公司及參股公司2016年上半年凈利潤總虧 3837.74萬元，而保變電力凈利潤相同比減少了72.41%。此外，欣泰電氣的油浸式電力變壓器2016年上半年營業收入比上年同期減少了 214.39%。

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