三大見底信號齊現 私募：輕指數重個股是基調

　　進入5月，1元股再現A股，破凈股也相繼增多，同時定增股破發出現，都説明瞭市場人氣低迷。目前A股整體估值處於相對較低位置，引出資本的增持潮涌。從歷史數據來看，這些都是股指見底的信號。按照“五窮六絕七翻身”這一股市諺語，對於這波開始於4月的市場下跌，每經記者（以下簡稱NBD）邀請了多傢俬募，為你找尋“翻身之道”。

　　NBD：進入5月之後，1元股再現A股，破凈股也增多，同時定增股開始出現破發，這些都是股指見底的信號，你是怎麼看的？

　　福建滾雪球投資林波：前期市場下跌較多，破凈、破發逐漸出現，而我們在堅守價值投資的時候還應結合中期反市場情緒。近期市場上出現種種悲觀情緒，而公司平時會在一些時點採集投資者情緒樣本，來自全國各地的散戶、中戶、大戶以及機構投資者。如果悲觀看法的比例佔到八成以上，就可側面反映市場離底部不遠；如果樂觀看法的比例佔到八成以上，就可側面反映市場離頂部不遠。擇時後也要注意個股選擇，即便市場處於底部區域，也不是一股腦兒買入股票，而要精挑細選一些低市盈率、口碑好的企業。

　　深圳前海乾元資始李寶：一般來説，隨著低價股和破凈股增加，市場會越來越接近底部區域，這是一個經驗上的規律，有一定的參考價值，也會對人氣恢復起到一定的作用。但決定市場方向的是上市公司的基本面變化，以及市場整體形勢等，在這些主要矛盾方面我們更需要多去觀察留意。

　　後續的投資機會還需要自下而上地研究好個股，流動性好的一些題材股也可適度參與一下。

　　北京清和泉資本：過往A股觸底反彈，往往對應著中小創的企穩回升，概念板塊大幅擴散並持續上漲，進而吸引場外的增量資金參與。但本輪行情的市場環境已經逐漸發生了較大的變化，其中與市場監管相關，當前市場更加關心業績的持續性和確定性，更加注重企業的核心價值，反觀當前中小創的反彈，領頭板塊仍集中在雄安新區概念和次新股板塊，不管是從基本面還是政策面均看不到持續性走好的特徵，同樣輪動效應也在風險偏好無法提升和存量博弈下表現極差。

　　NBD：前期市場不斷下跌，不少個股股價已經創股災後新低，而在A股整體估值處於相對較低位置引起資本的增持潮，你是怎麼看的？

　　北京清和泉資本：一般資本增減持往往對市場情緒影響較大，雖然産業資本近期對中小創增持有所增加，但主要還是集中在一些估值低、且基本面有支撐的公司，比如醫藥、傳媒板塊。而對於整體中小創而言，我們認為大概率仍將維持弱勢。其次是二季度向上承壓，大概率弱勢震蕩，特別是中小創，主要受經濟回落和利率上行影響，還有就是監管政策不斷收緊也是核心因素。因此經濟和利率敏感型的週期股、成長股或將拖累中小創。下半年我們認為分化或仍將持續，中小創中優質的成長股會逐漸走出獨立行情。

　　溫莎資本首席策略分析師李犖：對於市場近期出現的産業資本增持潮，原因很多，既有維護股價避免融資盤爆倉的因素，也有確實認為公司低估的因素，不能一概而論。我認為當市場出現産業資本頻頻出手增持的時候，需要重視，看其背後的實際原因究竟是什麼，再做出判斷。目前很難判斷這類型個股後期的走勢，不過按照以往的情況，再大幅下跌的可能性非常小了。

　　NBD：5月份，限售股解禁讓次新股整體低迷，而今年6月份兩市解禁股和解禁市值將迎來全年最低，你是怎麼看的？

　　北京清和泉資本：對於公司股東高位減持，我們認為要客觀對待。首先一定程度上可以反映當前“白馬”估值已經回歸至當年的合理區間，而結合歷史上“白馬”行情看，往往被投資者過度炒作。高管減持也向市場表明要正視價值投資，堅持長期投資和遏制跟風炒作。其次我們從過往數據來看，“白馬”公司的股東每年均存在階段性的減持，拉長來看，與股價並無太大關聯。

　　溫莎資本首席策略分析師李犖：一般來説，A股在市場接近或者到達底部的時候，看超跌反彈的個股要分情況，有部分個股確實因為流動性問題，或者市場預期不足導致錯殺的品種，會被重新認識和重新定價，往往在錯殺個股中可以找到大牛股。整體上看中小創的反彈也是階段性的，而在這個位置上既不需要悲觀，也不能太樂觀，輕指數重個股，應該會是貫穿全年的基調。