新美大股權遭8.3折甩賣 阿里巴巴所持股份去留成謎

　　儘管數度轉型的新美大，幾經風雨一直走到今天，但是已經拖到“G輪”融資的現狀，使得其除非儘快上市，很難不讓投資者“風聲鶴唳、草木皆兵”。畢竟，同樣擁有高達“G輪”融資紀錄的凡客誠品，也在考驗著投資者的定力。

　　9月3日，新美大的股東之一阿里巴巴正在打折出售其股權的消息再度被提及。媒體報道稱，有股權售賣書顯示：“受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3折，安全邊際高於市場同期同類型産品。”

　　對於該傳聞，截至發稿時，新美大相關負責人尚未給出回應。阿里巴巴相關負責人則表示，其核實過的幾個部門，都沒有聽到該消息。

　　新美大股權正在“明碼標價”

　　儘管來自當事雙方的訊息尚不明朗，但是對於投資者而言，的確可以在市面上買到“打折”後的新美大股權。

　　8月22日，億舟資産發佈公告稱：我公司推出的“億舟資産-獨角獸股權投資基金3號-新美大”私募基金第4個開放期已于2016年08月19日募集結束，于2016年08月22日成立。

　　億舟資産官網顯示，自今年2月份至今，投資新美大股權的私募基金已經賣至第3號。在該系列基金的介紹中，就有諸如“受讓阿里巴巴老股份額的估值價格為124.5億美元，為本輪融資估值150億美元的8.3，安全邊際高於市場同期同類型産品”的描述。此外，對於投資期限的描述為“3+1+1”，即新美大的上市規劃以3年為期。

　　事實上，新美大的“打折”股權並非只在一個渠道出現，有道資本也在發售“友道新美大融發股權投資基金”，投資標的為“阿里巴巴持有的目標公司的股權”，估值同樣是150億美元的8.3折，即124.5億美元。

　　此外，恒天融澤資産管理公司也有類似産品——恒天融澤新美大股權投資基金，其産品介紹稱，“新美大投前估值150億美元……合併前美團和大眾點評分別估值120億元和70億元，本輪估值較合併前有所折讓”。

　　上述幾個今年新成立的私募基金，産品介紹中對新美大的估值均為150億美元，實際售價則打了8.3折。而今年1月19日，新美大宣佈獲得新一輪33億美元融資時的估值為180億美元，投資方為騰訊、紅杉、DST等。由此不難推算，“散戶”們實際入手的價格，相比最新進場的機構，打折幅度甚至達到6.9折。

　　將擬上市公司或私有化中概股的股權打包成理財産品進行推銷，並非新鮮事。不過，奇虎360董事長周鴻祎對此不以為然，其不久前曾表示，奇虎360與投資人簽有一個重要的條款，即要求投資人不得直接及間接用公募産品和理財産品的資金來投資，必須是自有資金投資。如果投資人違約，需要向奇虎360支付相當於其增資款全額30%的違約金。

　　“對於周鴻祎而言，的確有底氣説這個話。越是熱門、性價比高的標的，越是被大機構瘋搶，這時候很難想像還要通過各種理財産品零售給‘散戶’，反之，則不然”，有不願具名的分析人士指出。

　　阿里巴巴撤資並非沒有可能

　　儘管阿里巴巴是美團網的早期投資人，但在業界看來，由於種種原因，阿里巴巴在美團的角色更像財務投資，而非戰略投資。儘管這可能並非馬雲的初衷，但實際情況就擺在那裏，阿里巴巴在業務層面上與美團網的協同相當有限。

　　隨著去年年底美團網與大眾點評網合併為新美大，以及今年年初騰訊進一步增資新美大，阿里巴巴“淡出”新美大的邏輯更為成立。事實上，有關阿里巴巴意欲撤資的傳聞一直不絕於耳，而在網際網路領域，類似的這種“傳聞”幾乎很少失手。

　　作為新美大的小股東，阿里巴巴在股權上的退出與否，主要影響是在投資人的心理層面，而阿里巴巴在業務上的“反水”，則是動了新美大的業務根基。

　　今年4月13日，阿里巴巴投資餓了麼的“傳聞”終於落地，餓了麼正式宣佈獲得阿裏係12.5億美元投資，其中阿里巴巴投資9億美元，螞蟻金服投資3.5億美元。今年5月，阿裏集團財報顯示，阿里巴巴已變身為餓了麼第一大股東，持股佔比為22%，餓了麼整體估值約為41億美元。

　　今年5月份，新美大將貓眼電影甩給了光線傳媒後，在餘下的主要業務線上，新美大與餓了麼、百度外賣在外賣領域殺的難解難分；在酒店業務上，新美大挑戰的則是幾近壟斷的攜程係（包括攜程、去哪兒網、藝龍等），而攜程的背後同樣又站著百度。

　　來自中國電子商務研究中心的數據顯示，2015年新美大營收約為50億元，虧損約為100億元。“新美大在外賣業務上要同時面對阿裏、百度的圍堵，在酒店業務上又在挑戰攜程係，不論哪一條戰線，要想立足，都離不開資本的持續供血。而就資本上的權重而言，新美大之於騰訊，遠不及餓了麼之於阿裏、百度外賣之於百度”，上述分析人士指出，“王興不久前提出了網際網路O2O、外賣等已經進入‘下半場’的概念，這意味著衝刺前的競爭將更為慘烈，更加燒錢，誰能夠笑到終場還很難説。”

　　今年7月18日，新美大宣佈，繼續1月份獲得33億美元融資後，時隔6個月再次獲得新一輪融資，投資方為華潤旗下的華潤創業聯和基金。不過，相比於此前的數輪融資，新美大至今沒有透露具體的融資金額。截至發稿時，華潤方面也未予回應。

　　對此，有觀點認為，不排除華潤的投資中，含有阿里巴巴老股退出的部分。