美國經濟動力難尋　復蘇疲弱緩慢前行

　　2016年走完半場，回顧上半年，美國經濟延續了近年第一季度萎靡、第二季度加速的慣常態勢；展望下半年，美國經濟內外增長引擎闕如，亮點與突破難覓，預計全年經濟表現仍是緩慢前行。

　　今年第一季度，美國經濟延續了過去幾年表現不佳的局面，按年率計算的經濟增速最初估值僅為0.5％，後經兩次修正升至1.1％。

　　雖然第一季度的經濟表現不好，但分析人士認為這是過去兩年的常態。2015年美國首季經濟增長僅為0.6％，而2014年則更糟，萎縮0.9％。穆迪分析公司高級經濟學家瑞安·斯威特認為，導致一季度經濟數據難看的重要原因是“季節性殘留”，也就是説數據即使經過季節性因素調整，走勢仍受一些季節性因素影響。

　　目前，美國第二季度經濟數據尚未公佈，但此前陸續披露的消費、工業、房地産等重要經濟指標均顯示，第二季度美國經濟將加速增長。例如，4月份，美國商品零售額和工業生産的環比增速均創一年以來最高水準；5月份，佔美國房地産市場九成份額的舊房銷量創下近10年來最高水準；6月份，美國製造業擴張速度創16個月新高。面對不斷走強的數據，美聯儲在5月中旬也釋放出6月份可能再度加息的信號，但這股樂觀情緒沒能持續多久。

　　美聯儲去年12月啟動了近十年來的首次加息，這被視為經濟增長動力增強的標誌之一。但美聯儲並未在6月中旬的貨幣政策例會上再度加息，而且美聯儲主席耶倫和其他主要官員在隨後的表態中不再提及可能加息的時點。市場對加息時點的預測也推遲至9月份，甚至12月份。

　　美聯儲態度轉變的最直接原因是5月份糟糕的就業數據和難以評估英國“脫歐”公投對全球市場的衝擊，但更深層次原因是低迷的全球經濟增長形勢帶來外部不確定性風險增大，以及美國經濟自身結構性問題。

　　美聯儲6月15日發佈的經濟預測顯示，今年美國經濟增速預計僅為2％，低於3月份時2.2％的預測。耶倫6月底説，美國經濟前景仍存在相當大的不確定性，全球經濟、市場情緒依然脆弱，美國勞動力市場改善速度放緩以及企業投資疲軟，都對美國經濟構成下行風險。她同時指出，近年來困擾美國的勞動生産率增速低迷未來可能持續。

　　世界大型企業研究會的數據顯示，2011年到2015年，美國年均勞動生産率增幅只有0.34％，遠低於1990年到2010年1.93％的水準。該機構還預測，今年美國勞動生産率可能出現上世紀80年代以來首次下降，降幅為0.2％。

　　白宮經濟顧問委員會主席賈森·弗曼日前表示，低油價和外需下滑導致美國國內商業投資疲弱，拖累了美國經濟增長。未來，美國經濟面臨的不確定性還將增加。

　　國際貨幣基金組織（IMF）6月發佈報告説，美元過度升值、企業投資疲軟，以及全球經濟風險等因素都可能拖累美國經濟增長。IMF還將美國今年經濟增速從4月份預測的2.4％下調至2.2％。