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聯通港股跌4%背後:大摩擔憂黃金頻譜能否到手,調低目標價

2017年07月06日 09:43:49  來源:澎湃新聞
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  7月5日,摩根士丹利給內地電信股潑冷水,下調內地電信股目標價, 引發中移動(00941.HK)、中國電信(00728.HK)、中國聯通(00762.HK)股價下跌,其中中國聯通曾一度大跌6個點,收盤仍跌4.09%,收報10.800港元。

  中國聯通被大摩報道稱為目前最不看好的亞洲電信股,預期第二季業績較預期為差,將會成為短期內不利股價因素。

  中國聯通母公司聯通集團目前混改,計劃引入網際網路公司作為戰略投資者。聯通集團混改以聯通A股公司(600050)為平臺。聯通A股公司是聯通H股公司(00762.HK)的控股股東。

  大摩稱,這已是市場預期之內,料未來1-2年未能反映混改對財務的實際貢獻。該行還提到,若混改方案最終沒有得到廣電手中的700MHz黃金頻譜,將令人失望,因這意味著聯通的市場份額將繼續落後於中移動。

  不過,7月5日,富瑞證券發表研究報告指出,國家廣電總局擬願意為中國聯通提供700MHz頻譜,換取中國聯通的股權。富瑞稱,對中國聯通和國家廣電總局達成交易有信心,但需要時間。

  大摩的報告把中國聯通今明兩年的每股盈利預測分別下調超過30%,理由為聯通的頻譜較為不利。大摩將聯通目標價由12.5港元降至10港元,下調幅度為20%。

  同時,大摩10年以來首次將中移動評級由增持降至減持,目標價由100港元降至70港元,降幅多達30%,預期5G的投資回報率只有4%,令未來股本回報率與派息下降。

  中移動已經在全國五個城市開展5G外場試驗,中移動期待在5G佈局上搶先。由於5G在更高頻譜上建網,需要更多基站,5G建網成本較4G高出48%,業界擔心5G初期回報率不高。

  不過,電信運營商也在探討網路轉型,5G的商業模式更多放在垂直領域的資訊化,而非僅僅個人用戶。

  英特爾數據中心事業部副總裁兼5G網路基礎設施部門總經理林怡顏日前接受澎湃新聞記者採訪時稱,與歐美多家運營商溝通,他們想做內容和服務,去管道的話利潤是非常有限的。“AT&T買下了時代華納,Verizon買下了雅虎,主要原因是運營商想控制內容。”林怡顏認為,未來5G僅靠個人手機、筆記型電腦上網這個模式是行不通的。

  獨立電信分析師付亮稱,三家電信運營商在轉型中明顯落後,未來前景不那麼樂觀。中國三家運營商剛剛開始拓展垂直領域的商業模式,智慧製造、智慧水錶、智慧單車等應用剛剛開始推廣。

[責任編輯:郭曉康]

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