果園戀上“期貨” 衍生品破解價格怪圈

　　春去夏來，一天熱似一天的溫度漸漸吊起人們對解渴鎮暑之果品的熱切需求。王女士就提前在網上為家人預定了十來斤桃子，方便、便宜、品質放心，王女士如此評價這一交易，“我可以在手機上即時看到果園的圖片和視頻，了解桃子的長勢。而且現在的物流也很快，保鮮技術有進步，不太擔心水果的運輸問題。”

　　但作為一種新興的、未標準化的、缺乏風險擔保機制的交易模式，上述水果“遠期交易”在解決農民煩惱的同時並非毫無詬病之處。業內人士指出， 農産品 期貨推出的必要性逐漸提高，條件也逐漸成熟。

　　夏季來臨催火水果“遠期交易”

　　網路、物流的便利，對食品安全的更高追求，正悄悄催熱生鮮果品“遠期交易”。消費者提前數天甚至一個月在網上下單，預定 蘋果 、橙子、哈密瓜等水果，已經成為一種時髦的消費方式。對果農來説，多種水果收穫前後價格暴漲暴跌問題突出，提前售賣能夠對利潤進行預期，減少價格波動。

　　一畦出得整整齊齊的水果玉米秧苗，提前數月就肩負了遠方客人的期待。幾個月前，李豫隆通過小視頻直播了他親手育秧移栽的水果玉米漲勢，並通過網路售賣的方式提前售賣還未收穫的水果玉米。出乎他意料的是，訂單情況還不錯。

　　“我只是想嘗試一下這種新的銷售模式，沒想到從開始直播到現在水果玉米即將收穫，已經完成了兩成的銷售。”李豫隆説。

　　無獨有偶，四川的橙子、山東的蘋果、新疆的哈密瓜……一些果農開始跳出傳統貿易模式，用 網際網路 探索賣水果的“新天地”，也孕育了一批水果電商。

　　“我們不生産水果，我們只是新疆水果的搬運工。”某水果電商廣告背後，水果的網路銷售和預售已經成為其生存盈利之本。

　　這種模式在業內人士看來並不新鮮，屬於水果“遠期交易”的一種。例如，一家電商近期在其朋友圈廣告中説，“新疆吐魯番哈密瓜西州蜜25號就可以採摘了，想吃的請各位儘快預定，5月3日就開始發貨了。提前預訂，提前發貨。”

　　遠期交易，顧名思義，是指買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時期進行交易的一種交易方式。在此前通常應用於外匯市場，遠期外匯交易又稱期匯交易，是預約購買與預約出賣的外匯業務，亦即買賣雙方先行簽訂合同，規定買賣外匯的幣種、金額、匯率和將來交割的時間，到規定的交割日期，再按照合同規定，賣方交匯、買方付款的外匯業務。

　　據分析，與之類似的是，消費者在下單之前已經確定所購買水果的産地、品種、價格以及數量，以及交割日期等，屬於一種不規範的合同行為。

　　寶城期貨金融研究所所長助理程小勇解釋説，農業是唯一一個沒有完全電商化的行業。如今興起的電商生鮮預定作為一種新事物，其交易性質屬於定制化的服務。生鮮供應商和電商具有遠期交易的一些特點。例如，對於供應商(種植戶)而言，相當於將未來收穫的産品提前賣出；對於電商而言，相當於提前買入未來某一時期的産品。

　　這種模式相對於傳統的産銷模式而言具有積極的一面，可謂是現代商貿的一大進步，不過也存在很多缺陷。積極的一面在於：一是種植戶不用擔心産品銷售不出去；二是有利於減少傳統産銷模式中的時間損耗和物流損耗，通過電網將生鮮和消費者實現最有效率的匹配；三是可以在一定程度上避免生鮮集中上市期間價格過度波動。

　　水果價格怪圈能否終結

　　不少農民反映，促使他們關注這一新銷售方式的，正是近年來水果價格的“過山車”走勢，暴漲暴跌的價格讓果農不安。

　　除了家喻戶曉的“蒜你狠”“姜你軍”“豆你玩”“向前蔥”，在近年來農産品價格“過山車”過程中，價格漲幅過大常常引起消費者抱怨，而價格下跌過多則愁壞農民。2011年是農産品“小年”，多地農民在農産品“價格下跌、銷售滯緩”的困境中度過：馬鈴薯産區大面積虧損，海南省香蕉滯銷，廣西香蕉、紅提、葡萄、荔枝等售賣困難，折價嚴重。

　　在蘋果市場上，蘋果價格的漲跌幅度過大也一度令市場感嘆“蘋什麼”。個別品種最貴時候身價在每斤10元，而“賤賣”的時候則每斤售價不足2元。香蕉價格的“過山車”走勢不遜於蘋果，活活“蕉人愁”。在個別蔬菜市場，遊資是價格波動的主要推動力之一。在水果市場，這一因素同樣不可忽視，煙臺市蘋果協會相關負責人解釋説，“每當蘋果價格達到歷史高位的時候，一些原來養豬的、收大蒜的，都跑來收購蘋果了。當價格下跌的時候，則無人問津。”

　　有分析人士評價説，中國的農産品價格變動十分劇烈，後果是農民一旦判斷錯誤，就將血本無歸。

　　那麼，諸如水果電商、遠期交易等模式能否令水果價格走出暴漲暴跌的怪圈呢？或許並非如此。其中，信用問題是關鍵。在去年，一家做此類遠期貿易的水果電商就吃了大虧。

　　據了解，“有人將不合格的水果送過去，顧客收到的貨是壞的，最後電商公司大賠了一筆。”

　　不僅是國內，國外市場也走了不少彎路。“日本、韓國、美國的農業生産基本都是這個模式。好處是顯而易見的，農民不用擔心市場價格風險，專心於種植就行了。但其間很多公司卻因此破産了，因為和他們簽署合同的農民，在價格低的時候從別的地方收購蔬菜送到公司，市場價格高的時候，自己私自出售，不給公司。幾年下來，這些(電商)公司就死了。”業內人士説。

　　新紀元期貨農産品 分析師王成強表示，電商生鮮預定，這種“交易承諾在先、履約行為在後”的買賣，具有遠期交易的特性，是市場經濟發展到一定階段的必然産物，是能夠互利互惠的 商業模式。但是，這一模式有局限性，存在履約信用風險等。農業經濟風險管理模式多種多樣，當前金融市場服務“三農”的“ 保險 +期貨”模式備受青睞，值得遠期交易主體借鑒思考。

　　“市場經濟當中，農産品價格的暴漲和暴跌，有其複雜多樣的成因，基本的供求關係、 宏觀經濟週期因素、資金情緒等共同決定了價格的漲跌和幅度，遠期模式不會改變價格波動的週期。”王成強説。

　　程小勇解釋説，對於種植戶和電商而言，預定模式的數量可以確定，但是價格並不在約定中固定，這要根據生鮮的産出規模和市場行情而定，因此如果生鮮在某一年份出現大規模增産或者減産，價格還是會出現較大波動。

　　王成強建議，應當理性看待農産品價格波動的怪圈，市場主體在不同的市場環境下，可以相機抉擇積極主動管理價格波動風險，有關部門或行業組織，則可發揮其自身優勢做好引導和監督。

　　水果期貨不可或缺

　　在農産品遠期交易逐漸火熱的同時，水果期貨也引起了廣泛關注。

　　卓創資訊農産品分析師賀坦指出，農産品價格長期以來波動劇烈，但近年隨著種植規模化程度逐漸提高，從業者的金融意識不斷提高，同時倉儲業能力和技術也達到較高水準，農産品期貨推出的條件逐漸成熟，必要性也逐漸提高，特別是在蔬菜及水果等品種方面。“諸如蘋果、馬鈴薯、洋蔥等産品都可嘗試推出期貨。”

　　在我國，由於存儲、物流技術等因素限制，水果生鮮類期貨長期空白。雞蛋期貨2013年在大連商品交易所上市後運作平穩，為生鮮類期貨開了先河。據透露，水果期貨也已經提上鄭州商品交易所的研推日程。

　　金石期貨分析師黃李強表示，除了蘋果期貨有望推出以外，業內人士還對新疆特色品種進行上市的可行性調研，涉及的品種包括紅棗、香梨、番茄、葡萄幹。“但是這些品種能否上市，什麼時候上市，尚不能確定。”

　　商品遠期交易與期貨交易有何異同？

　　期貨交易是在中遠期現貨交易的基礎上發展起來的，商品期貨交易的主要目的並不在於商品實物的交割，而是轉移價格風險或賺取風險利潤的一種交易形式。

　　王成強認為，遠期交易的買賣雙方協商達成的非標準化的合約，以商品交收為目的，但有很高的信用風險。期貨交易不是以商品交收為目的，有交易所制定的標準化合約，有履約保證，以管理和規避商品價格波動為主要目的。

　　程小勇認為，遠期交易與期貨交易存在很大的差別，主要體現在五個方面：一是電商生鮮預定面臨著商品標準不統一的問題。對於綜合電商平臺來説，主要做的都是平臺，大部分生鮮電商是通過平臺上的商家來銷售。可是不同的商家銷售的生鮮産品在品質、價格等方面都沒有統一的標準。二是商家銷售的生鮮産品品質無法把控，因此無法像期貨市場交割那樣保障交割品的品級和品質，往往會産生糾紛。三是商品損耗是一個非常普遍且嚴重的問題，但無法實施類似期貨交割品升貼水的機制。四是信用問題，由於很多商家選擇的送貨物流在送貨時間上沒有保證，且産品品質不一，因此從履約角度來看，無法像期貨市場一樣有效率。五是電商生鮮預定很難實施類似期貨 保證金 的制度。

　　就水果“遠期交易”發展來看，程小勇建議，目前大多數水果品種都可以推廣電商預定模式，但一些標準化程度較高、商品損耗較少、産出穩定的生鮮在推廣方面更加成功。建議將生鮮水果的預定更加精細化，即分門別類，建立類似場外期權等個性化産品模式，根據客戶的需求建立高中低檔的預定模式，根據配送時間和商品損耗設定商品交易價格掛鉤模式和升貼水模式。