格力修改收購銀隆案的ABC計劃 操作難度大

　　 證券時報記者 李曼寧

　　 格力電器正在上演一齣大戲，主角不是將97億元配套募資否決的中小投資者，而是江湖人稱“董小姐”的董明珠。大戲演繹至此進入膠著期——收購珠海銀隆及配套募資方案將如何修改？不妨適當進行猜測。

　　 ABC計劃

　　 A計劃，同時修改收購方案與配套募資方案。如重新評估珠海銀隆估值，將收購方式從股份支付改成現金支付，或兩種支付方式相結合；又或者適度上調股份支付的增發價格，以使收購方案趨於中小投資者所理解的合理水準。配套募資部分，可下調董明珠或格力集團的參與份額，不至於被理解成大股東及管理層包攬的內部募資方案。

　　 B計劃，鋻於收購方案獲得股東大會通過，且假如監管層認可格力電器配套融資被否不實質性影響收購案的邏輯，則收購方案無需修訂，僅對配套募資方案進行修訂。同樣，配套募資部分修訂內容還是著眼于再融資規模、董明珠及格力集團的參與份額。

　　 C計劃，援引格力電器草案中有關配套融資與收購方案互相獨立的條款，直接刪掉配套融資部分，收購方案不予修訂，參照股東大會決議推進。