全球寬鬆潮再起 金價下半年漲勢難改

　　本週二，在5月份宣佈降息之後，澳大利亞聯儲再度宣佈降息25個基點。而繼上周推出擴大 ETF購買力度等小幅刺激計劃後，日本政府又推出了28.1萬億日元的刺激計劃，試圖在未來兩年給日本經濟帶來提振。不僅如此，市場人士認為8月或出現更多寬鬆政策：市場預期本週四英國央行也可能宣佈降息，而下周紐西蘭降息也是大概率事件。

　　面對全球寬鬆潮再起，黃金等 貴金屬 資産迎來了更具確定性的投資機遇。多位市場人士表示，今年下半年金價或仍保持上漲態勢，投資者可擇機佈局。

　　全球宏觀環境利好金價

　　剛剛過去的7月份，黃金在經歷了自6月初以來的上漲後一度回撤。從7月6日盤中觸及的高位1374.91美元/盎司下行，最低下跌至1310.56美元/盎司。然而，隨著美聯儲7月議息會議結束，由於美聯儲維持 利率不變的因素，金價再度啟動。截至記者發稿，受到日本寬鬆政策和澳大利亞聯儲降息的刺激，金價已經漲至1365.46美元/盎司，距離此前的兩年高點1374.91美元/盎司也不再遙遠。

　　“總體而言，下半年黃金等貴金屬面臨的全球宏觀環境應該説是有利的。” 民生銀行金融市場部分析師湯湘濱表示。他分析稱，在英國“脫歐”公投之後，來自各方面的不確定性正成為支撐金價的一股重要力量。比如，歐洲 銀行 業管理局最新公佈的一份2016年最新壓力測試結果顯示，儘管歐洲銀行業的整體抵禦極端環境衝擊的能力有所增強，但是義大利、德國等國家的部分大型銀行的測試結果卻不容樂觀。這也引發了市場人士對於歐洲銀行業的擔憂以及市場的一部分避險情緒。

　　此外，因為美聯儲7月議息會議保持 利率不變的決定，使得市場上關於美聯儲9月加息的預期也開始降低。“從近期 美國 公佈的各項經濟數據看，可謂非常糾結，並沒有出現一個可以全面支撐美國經濟持續復蘇結論的數據。”湯湘濱説道。受此影響，美元指數也在近期連續下行，本週三亞洲早盤美元兌一籃子貨幣徘徊于6周低點附近。

　　湯湘濱認為，英國“脫歐”事件的持續影響，對歐洲銀行業或其他領域的一些擔憂所造成的避險需求，以及全球央行再度鬆動的“水龍頭”，都成為後期金價的支撐。

　　擇機佈局貴金屬資産

　　從大類資産配置的角度看，2016年全年或許都是投資黃金的好時機。加上黃金天然地具有對抗貨幣貶值的作用，在全球量化寬鬆或再度襲來之際，黃金的投資保值價值也將凸顯。

　　湯湘濱認為，國際金價在今年下半年仍將以反彈為主。但他同時強調，由於今年上半年國際金價的漲幅較大，下半年金價的上漲幅度或收窄。“今年上半年金價的漲幅達25%左右，而從40多年國際金價上漲的歷史統計數據看，金價年內的最大漲幅一般不會超過40%，因此上半年的巨大漲幅可能會透支下半年的行情。”他預測下半年金價的高點有望上漲至1400美元/盎司上方，但突破1450美元/盎司的概率並不高。

　　從資産價格的角度分析，前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹認為，近期，低於預期的美國經濟數據將使得風險資産暫時承受壓力，黃金會有短暫回升。不過，他認為美國經濟很可能在今年第三季度持續改善，如此美股將會持續創出歷史新高，而金價受到的支撐會短暫減弱，直到美國經濟短期復蘇見頂之後才會迎來下一輪趨勢性上升。

　　謝屹估計金價的這一反轉時點將在今年第四季度出現。不過，他提醒投資者：“這並不代表黃金價格會在三季度出現趨勢性下降，任何低於預期的美國經濟數據或是主流央行的貨幣刺激都會限制黃金下行的空間，所以金價最可能的情況應該是維持震蕩。從長一點的時間尺度上看，現在恰是佈局黃金後續上漲的良好時機，合適的標的包括實物黃金、黃金ETF、黃金類的股票以及金銀珠寶基金。”