寶能舉牌資金安全嗎? 萬能險資金波動無法控制

　　寶能係的“兇猛”，讓市場的目光聚焦到了萬能險的身上。有媒體指出，寶能係舉牌的資金很大一部分來自於前海人壽的萬能險資金。 新華保險 董事長萬峰28日甚至直言不諱表示，萬能險不是萬能的，保險公司可以做，但不能作為主流産品，其波動性無法控制。

　　寶能300億舉牌萬科 資金安全與透明成焦點

　　《投資快報》記者關注到，寶能係從7月初開始多次舉牌萬科，累積資金達300多億元。其舉牌資金的來源主要有兩個途徑，一是通過前海人壽發起高現金 值投資項目，將客戶保費用於舉牌投資。二是將保費再次注入其他子公司，通過相互質押增資加大寶能係的整體資金規模。所謂的高現金值投資項目，就是類似萬能 險、投連險型的産品。 　對此，新華保險董事長萬峰説認為，“萬能險是一個理財産品，它不是萬能的。在英聯邦，開展萬能險要有保監會和證監會的批准。萬能險的波動性是無法控制 的。”

　　在夏季達沃斯論壇上，保監會副主席周延禮被問及險資舉牌萬科時也表示對於資金安全的關注，尤其是在資訊披露方面，他指出：“一般險資舉牌是為了配置 資産需要，但保監會對舉牌的要求是，做好資訊披露，説明資金來源和去向等，取得社會一致認可和理解，我認為這是正常的資本市場活動，這種情況在西方其實很 多。”

　　擬發50億私募債緩解壓力

　　首期市場響應者並不多

　　萬科公司始於去年的股權之爭激戰正酣，寶能係6月26日曾霸氣要求罷免包括王石在內的所有萬科管理層，可謂氣粗，那麼寶能的財力是否也很大呢？據報 道，近日“寶能係”旗下公司深圳深業物流集團股份有限公司（下稱“深業物流”）正在發行一筆50億元的交易所非公開發行公司債，即私募債，期限不超過三 年，資金用途用於償還銀行貸款和補充流動資金。接近交易的知情人士稱，該筆債券發行並不順利，市場上對於萬科事件進展的觀望情緒比較濃，第一期債券大部分 由發行人深業物流自己的合作方接盤。

　　不過，在去年底寶能不斷舉牌萬科時，就不斷有聲音要求寶能公佈錢從哪來，當時有媒體報道稱，“寶能係”投資主體平臺——深圳市鉅盛華股份有限公司 （下稱鉅盛華）的資金來自浙商銀行理財資金，背後的主角實則浙商銀行。浙商銀行隨後回應，稱與萬科、寶能都有正常的業務合作，一向秉承合規、合法、安全的 原則辦理各項業務，理財資金有充分的安全保障。

　　劉姝威：寶萬之爭重在追問寶能資金合法性

　　昨日，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威發表文章認為，金融監管部門必須明確表態：寶能收購萬科資金的來源是否合法？寶能是否有萬科股東大會投票權？這是關係到中國股市法治建設的重大問題。

　　她認為，萬科股權之爭過程中，作為央企，華潤的責任是保證國有資産保值增值。但是6月23日華潤與寶能前後相差十分鐘發表觀點一致的聲明後，被輿論 質疑資金來源合法性後一直沉寂的寶能突然變得咄咄逼人，6月26日寶能要求召開股東大會罷免萬科全體董事。國際信用評級機構穆迪和標準普爾同時發表聲明， 如果罷免現任董事成為事實，萬科的信用等級將降低。可見，華潤給寶能壯膽，已經導致華潤持有萬科股份這部分國有資産貶值。國資委應該嚴懲在萬科股權之爭過 程中，導致國有資産貶值的有關責任人。萬科股權之爭的結局應該促進中國股市的法治建設。上市公司的所有權屬於股東，公司管理層必須向全體股東負責。股東大 會有權決定董事會成員和公司管理人員的任免。如果萬科股東大會通過罷免現任董事的決定，那麼，王石等董事都是必須離開萬科。

　　她強調認為，萬科股權之爭的關鍵問題是寶能收購萬科股份資金是否合法？寶能是否擁有合法的萬科股東大會投票權？金融監管部門必須要求寶能公佈收購萬 科股份的資金來源和舉牌目的。金融監管部門必須明確表態：寶能收購萬科資金的來源是否合法？寶能是否有萬科股東大會投票權？這是關係到中國股市法治建設的 重大問題！

　　劉姝威甚至下結論認為，萬科股權之爭已經重創萬科。假設寶能罷免萬科全體董事的提議成為事實，當王石鬱亮管理團隊離去，萬科復牌時，萬科股價可能經 歷連續無量跌停，股價從山頂跌落谷底。萬科股價暴跌，對萬科的長期投資者來説，影響不大，因為上市二十多年來，萬科的股價已經從上市開盤的14.57元上 漲到複權價1400元。但是，萬科股價暴跌，對短期投資者來説，可能是滅頂之災。