供給收縮奶價繼續上漲 紐西蘭地震或影響産量

　　恒天然全球乳業貿易平臺第176次拍賣近日完成，平均中標價格相比上次上漲4.5%，中標數量下降13.8%。其中，全脂奶粉拍賣價格繼上次大幅上漲19.8%之後，繼續上漲3.2%至3423美元/噸；脫脂奶粉環比大幅上漲9.8%至2562美元/噸，其他乳製品亦環比上漲。

　　乳製品價格的上漲源自歐盟和紐西蘭出口量的減少。據了解，這兩個地區是全球乳製品出口量最大的地區，佔比超過60%。歐盟原奶産量自6月開始連續下滑，四季度計劃減産106萬噸，下降幅度較三季度加大。加上紐西蘭南島發生7.5級地震，對中短期原奶産量及出口貿易産生負面影響。業內人士指出，這將加劇原奶供需矛盾，進而影響到國內原奶價格走勢。

　　據 長江證券 測算，假設此次地震造成北坎特伯裏11月的原奶産量減少40%-50%，則紐西蘭11月總産量將同比減少約6%-7%。分析人士指出，本次地震對直接産奶量的影響有限，但接下來的水、電以及交通運輸方面因素是牧場面臨的最大挑戰。鮮奶只有24小時保存期，如果無法及時運出，就將面臨被倒掉的風險。同時，當前正處於奶牛交配季節，如果不能順利進行，將直接影響明年産奶量。

　　據海關統計數據，2016年1月-6月國內從紐西蘭進口奶粉35.03萬噸，佔全部進口量的85.9%，同比增加16.7%。業內人士認為，中國對紐西蘭大包粉的需求量巨大，一旦地震影響當地奶源，將影響國內大包粉的價格，倒逼國內奶價上漲。乳業專家宋亮表示：“紐西蘭的大多數奶牛場都在南島，這次地震覆蓋了26%的存欄量。目前紐西蘭屬於産奶旺季，地震帶來的影響比較嚴重。”

　　中信建投認為，有三點原因將推動國內奶價上漲，國際大包粉價格上漲，縮小了國內國外原奶價格差距，倒逼國內乳企選用國內原奶進行生産；隨著春節和元宵節兩大傳統節日的臨近，牛奶消費旺季到來，乳企可能會提前備貨；今年冬天北方地區可能遭遇極寒天氣，將直接影響到産奶量，對短期國內原奶供給産生一定影響。