外匯局釋疑減少的外儲“去哪兒了”

　　外匯儲備充裕 個人用匯政策未變

　　外匯局新聞發言人坦陳,當前國內外經濟金融環境複雜多變,外匯儲備上下波動屬於正常現象。未來隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善,國際收支趨向基本平衡,儲備規模上下波動可能成為新常態

　　伴隨跨境資金呈現凈流出的態勢,我國的外匯儲備也出現了明顯減少。最新的數據顯示,2015年末我國外匯儲備餘額較2014年末下降5127億美元,一時間外儲“蒸發”、流動性“耗盡”的言論甚囂塵上。

　　外匯局新聞發言人21日強調,目前我國外匯儲備是充裕的,是國家抵禦外部衝擊的一個強有力的基礎。他同時給出了減少的外儲的去向,既包括央行在外匯市場的操作,也包括外匯儲備投資資産的價格波動、匯率變化以及儲備支援“走出去”的資金運用等。

　　四因素協同效應

　　該發言人表示,影響外匯儲備規模變動的因素比較多。一是匯率、價格等非交易價值變動使得外匯儲備賬面價值減少逾千億美元,這不同於實際的外匯從外匯儲備中流出。

　　國際收支平衡表數據顯示,2015年前三季度,因外匯市場供求買賣形成的外匯儲備資産累計下降2272億美元;而同期外匯儲備賬面餘額減少3289億美元,意味著匯率折算等估值因素導致外匯儲備賬面價值減少1017億美元。由於美元作為外匯儲備的計量貨幣,其他各種貨幣相對美元的匯率變動將導致外匯儲備規模變化。例如,2015年美元指數上漲9%,使得外匯儲備中的歐元等非美元資産折算成美元時,就會出現美元計價規模的下降。

　　二是我國企業等主體優化境內本外幣資産負債結構,增持外匯存款、償還外匯貸款。2015年,我國企業、個人外匯存款分別增加249億和184億美元,境內銀行為滿足企業遠期保值需求凈增持外匯頭寸1024億美元。同時,企業借用的境內外匯貸款餘額下降1006億美元。

　　三是企業、個人等主體境外投資、消費、償債等外匯凈支付。2015年,境內企業、個人等非銀行部門跨境外匯凈支付2538億美元,主要用於對外直接投資、QDII項下證券投資、償還境外融資以及境外留學旅遊消費等。但外商直接投資、我國企業境外證券籌資等項下依然保持較大規模的外匯凈流入。

　　四是根據國際貨幣基金組織關於外匯儲備的定義,外匯儲備在支援“走出去”等方面的資金運用記賬時也會從外匯儲備規模內調出。

　　這位發言人坦陳,當前國內外經濟金融環境依然複雜多變,外匯儲備上下波動屬於正常現象。未來隨著人民幣匯率市場化形成機制不斷完善,國際收支趨向基本平衡,儲備規模上下波動可能成為新常態。

　　目前外儲充裕

　　而隨著我國外匯儲備持續下降,市場上産生了外匯儲備流動性可能會耗盡的擔憂。外匯局新聞發言人強調,外匯儲備規模的增減是宏觀經濟運作的結果,未來變化需要理性看待。

　　他從負債角度解釋,我國對外償債風險有序可控。2015年9月末,我國1.53萬億美元的外債餘額中,5063億美元為中長期外債,短期外債中近一半是與貿易有關的信貸。從幣種結構看,47%為人民幣外債。而且,目前企業對外債務去杠桿化正積極推進,企業修復資産負債表後,一個健康的財務狀況更有利於輕裝上陣調結構,這也在目前3萬多億美元的外匯儲備可承受範圍之內。

　　從資産角度看,企業是藏匯於民的重要主體,並且以對外直接投資為主,近年來已取得較大進展。國際投資頭寸表數據顯示,2015年9月末,我國市場主體的對外直接投資資産較3月末上升了525億美元。從個人購匯看,主要有兩方面用途:一是出境旅遊、購物、留學等需求,這是國內經濟發展的客觀結果;二是個人配置外幣資産的理財需求。但從本外幣實際利差看,目前國內人民幣理財的基本收益率仍可達4%,遠高於境內美元存款利率和普通外幣理財收益率,外幣資産並不是國內個人理想的理財渠道。

　　“關於個人用匯政策,目前無論是5萬美元以內的額度內購匯,還是5萬美元以上的經常項下按交易憑證購匯,相關政策都沒有任何變化,因此,個人還需要理性購匯與持匯。”這位發言人強調。

　　總體來看,無論是以外匯儲備的絕對金額,還是以其他各種充足性指標(例如,外匯儲備相對於國內生産總值、進口、外債等比重)進行衡量,我國外匯儲備都是充裕的,是國家抵禦外部衝擊的一個強有力的基礎。(記者 李丹丹)