中國8月減持美國國債337億美元 創3年來最大減幅

　　分析人士認為，除穩定匯率之外，央行拋售美國國債或許還會持續一段時間

　　■本報記者　傅蘇穎

　　美國財政部日前公佈的數據顯示，中國8月份減持美國國債337億美元，減持規模為2013年以來的最大幅度最大，不過仍為美國第一大債權國。截至8月底，中國持有美國國債總額達到1.1851萬億美元，創下2012年11月以來新低。

　　厚生智庫研究員趙亞赟對《證券日報》記者表示，在美元加息預期加強的背景下，世界各國央行都在拋售美國國債，中國央行這樣做也不奇怪，不過央行還有自己的原因。首先是因為資金外流，為了穩定匯率，央行拋售美元資産買入人民幣資産，美債作為大項自然會在拋售之列；其次人民幣現在已經“入籃”，雖然地位還遠比不上美元和歐元，但已經是國際儲備貨幣的一種，外匯儲備的戰略意義已經下降；再者，現在的歐洲和日本經濟雖不能説病入膏肓，但陷入困境是不爭的事實，即便已經實施了名義負利率，但經濟還是毫無起色，量化寬鬆的強心針已經沒有多大藥效。在這種情況下，歐洲和日本的企業特別是製造業生存困難，而這正是中國企業收購的大好時機。

　　分項數據顯示，8月份中國對美國長期資産有拋有購，總計減持長期證券共計173.72億美元，其中減持美國長期國債191.58億美元，增持機構債1.1億美元，增持公司債16.94億美元，減持美國股票0.18億元。

　　趙亞赟表示，由於美國國債在過去近三十年時間都非常依賴海外投資者，中國等央行的拋售無疑會增加美國政府的融資困難，有可能會對美聯儲加息産生一定影響。當然美國國債最大的買主還是美聯儲和美國國內投資者，也就是説，美聯儲不會因此就選擇不加息，但推遲或少加還是有可能的。

　　聯訊證券研究總監付立春對《證券日報》記者表示，從規模來看，雖然降幅比較大，但佔整體的數額和比例還是比較低的。主要原因在於出口的壓力比較大，外匯佔款也在下降，但也不排除中國動用外匯儲備，阻止人民幣匯率的快速下跌。如果現在的進出口和人民幣匯率走勢不發生大的變化，那麼美債可能繼續小幅減少，這在一定程度上降低了美債低利率的機會成本，但同時也降低了外匯干預的管理能力。

　　根據美國財政部上周發佈的估測數據，在2015年8月份到2016年8月份之間，估計中國總共出售了價值5700億美元的外匯資産以遏止當時人民幣匯率大幅下跌的走勢。

　　數據顯示，我國8月份的外匯儲備縮減160億美元，至3.19萬億美元，此前在2014年達到了接近於4萬億美元的峰值。9月份外匯儲備進一步縮減190億美元，創下自2011年以來的最低水準。

　　“雖然人民幣對美元最近下跌不少，但由於中國央行拋售美國國債並非為了維持匯率這一個原因，而且其他原因也將長期存在，所以這種拋售還會持續一段時間。”趙亞赟表示。