煤價飛漲：真短缺還是假繁榮

　　隨著動力煤現貨價格直逼每噸700元，煤市再次成為市場焦點。業內人士稱，將於11月末召開的2017年度全國煤炭交易會將力推中長期合同。部分大型煤電企業正在就明年長協價格積極接觸，初步意向是5500大卡動力煤合同價為每噸535-540元。由於煤炭行業産能過剩的狀況並未根本改變，煤炭不大可能重新進入消費上升渠道。短期內，隨著供暖季到來，下游電廠補庫存對煤價有一定支撐作用。展望明年，考慮到宏觀經濟、水電、進口煤等因素疊加以及去産能、釋放先進産能的變數，再加上平抑煤價和長效機制等措施的強化，預計煤價漲勢難以持續，可能出現回調。

　　漲勢料受抑制

　　據中國煤炭運銷協會數據，截至10月30日，秦皇島港5500大卡低硫動力煤平倉價格漲至每噸660-670元，創2012年7月以來新高。同時，港口庫存升至425.5萬噸。截至10月26日，素有“煤炭價格風向標”之稱的環渤海動力煤價格指數(BSPI)報593元/噸，環比連續上漲17周，同比上漲54%。24個港口規格品種全線上漲。

　　煤價飛漲令煤炭企業受益匪淺。中國神華三季報顯示，公司三季度營業收入環比增長17.19%。冀中能源三季報顯示，公司三季度營業收入環比增長14.12%，歸屬於上市公司股東的凈利潤同比增長4699.33%。

　　“三季度我們的煤炭業務板塊業績改善相當明顯，煤價季度環比上漲60多元，焦煤銷售情況非常順暢，價量符合公司預期。”一位大型國企煤炭公司相關人士對中國證券報記者表示，國家近期採取釋放先進産能的措施，主要目的是應對今冬明春煤炭供應緊張，避免煤價繼續快速上揚。公司正在落實釋放先進産能的要求，會為明年生産提前做一些準備。在長協合同方面，公司正在擬定談判方案。根據以往經驗，煤電雙方的談判時間會拖得很長，並且在煤炭價格大幅波動情況下，往往不會在四季度就敲定，一般會在次年一季度甚至二、三季度才達成一致，預計這次合同談判也會拖一段時間。

　　該人士認為，煤價未來走勢取決於三個因素，一是宏觀經濟、水電、進口煤等因素疊加。二是國家對煤炭行業的政策指引。中央提出3至5年內要去掉10億噸産能，明年的目標究竟是2億噸還是2.5億噸會有很大影響。

　　三是先進産能釋放的程度以及中央對“煤企全年作業時間不超過276個工作日”的要求會不會鬆動。預計國家會在12月根據全年煤炭行業實際運作情況制定明年的相關政策。短期來看，供暖季到來，下游電廠補庫存對煤價有一定支撐作用，但隨著釋放先進産能等措施的落實，煤價快速上漲態勢會受到抑制。從目前情況看，即使煤價有所回調，煤炭行業最困難的時期也已經過去。從長遠來看，總的基調是通過3至5年的再平衡，使煤炭供需實現均衡，煤價回歸合理中樞，這對煤企和電企都有利。

　　神華集團相關人士預計，今年冬季的用煤需求不會出現超預期增加。中央採取的一系列保障煤炭供應的措施持續發力，産地煤炭資源會有明顯增加，煤炭供需矛盾將明顯緩解，市場供需將趨於平衡。煤炭價格不具備持續上漲的條件，不排除階段性調整的可能性。