國企結構調整基金落地

　　繼“國有資本風險投資基金”亮相之後，“國有企業結構調整基金”也于昨日成立。至此，由國務院國資委推動的國企改革兩大核心基金均已成型。有分析人士認為：“兩大基金的發起方分別為國新公司、誠通集團，都是國有資本運營公司試點。目前，這一試點已進入實際操作階段。相比之下，國有企業結構調整基金共計3500億元的體量，遠超國有資本風險投資基金2000億元的設計規模，也體現出國企結構調整的範圍之廣和影響之大。”

　　兩大基金落地，資本運作啟幕，但此時，尚有迷霧縈繞。市場關心的問題如：國新和誠通雖然同為國有資本運營公司試點，二者定位是否有所差異，其各自的側重點是什麼？近期，國新與誠通不斷接收招行、寶鋼、武鋼等上市公司的零星股權，其目標明顯不是謀求控制權，此舉的真實意圖何在？此外，國企結構調整基金的規模達3500億元，而能與誠通並肩成為發起人的央企想必都不簡單，其參股是否存在門檻，又是否跟結構調整計劃將涉及的行業有關聯呢？

　　撥開迷霧，國資運營之道浮現眼前。

　　社會資本有望參與出資

　　“相比國資投資公司而言，國資運營公司更關注資本的流動。”此前，誠通集團董事長馬正武在接受上證報記者採訪時表示，“資本流動不只是買賣上市公司股票，還包括困難企業退出、僵屍企業處置等環節，其核心就是國有資本的優化配置和配置效率。”

　　9月26日，“中國國有企業結構調整基金股份有限公司”（簡稱“國企結構調整基金”）成立大會暨揭牌儀式在北京舉行。受國務院國資委委託，該基金由中國誠通控股集團有限公司（簡稱“誠通集團”）牽頭髮起，採用股份有限公司的組織形式，已于9月22日在京註冊成立，法定代表人為誠通集團總裁朱碧新。基金總規模為3500億元，目前註冊資本為1310億元，是國內規模最大的私募股權投資基金。

　　除誠通集團外，國企結構調整基金的發起人股東還包括：中國郵儲銀行、招商局集團、中國兵器工業集團、中國石化、神華集團、中國移動、中國中車、中國交通建設集團和北京金融街投資（集團）等央企。

　　一個問題是，能夠成為國字頭千億基金的發起人，這些企業是否需要具備一定特質？對此，國務院發展研究中心研究員項安波認為：“這些企業能夠參股國企結構調整基金，與其各自所在的行業結構調整、轉型升級有一定關係，也與發展前瞻性戰略性産業有關，但並不是一一對應的。”

　　其實，誠通集團在今年6月發佈的一份《2016年度第一期超短期融資券募集説明》中已經透露，集團成立了“誠通基金管理有限公司”，後者作為基金管理公司，未來將通過設立母、子基金的方式設立“國有企業結構調整基金”。該基金總規模3500億元，其中，中國誠通及其他中央企業出資佔比為60%至75%，社會資本出資佔比25%至40%。這意味著，未來，社會資本也有望分享國企結構調整帶來的投資紅利。