臺灣經濟今年保三有餘、望四不足

　　臺灣《經濟日報》25日社論指出：今年應是2012年以來臺灣經濟增長最快的一年，第1、2季增長率達3.24%及3.74%，7、8月出口明顯較第2季增溫，因而島內外機構皆預測今年臺灣經濟成長“保三”不成問題；至於明年，雖然變數極多，但多數預測並不悲觀。

　　首先，儘管今年前3季全球經濟走勢顛簸，加以地緣衝突風險劇升，主要機構屢屢下修增長預測，但也認為復蘇趨勢未變。9月15日OECD公佈的最新經濟預測即顯示，今、明兩年包含美國與歐元區等8個經濟體的增長率，都比前一年快速。

　　其次，由於臺灣電子廠商多為位處供應鏈中游的原始設備製造商（OEM）、原始設計製造商（ODM）、電子製造服務（EMS）及零組件供應商，當終端需求增加時，下游品牌廠對未來需求産生樂觀預期，為避免日後顧客需求突然大增時無貨可售，會預先準備多於市場需求的貨品數量以因應，進而向中游業者釋出較市場需求稍多的訂單量；同樣的，這些業者承接訂單後，也會産生市況轉佳預期，向上游零組件供應商叫貨時，將額外儲備生産所需零組件以做準備，形成愈是供應鏈中、上游的廠商，增産數量也愈多的現象，此即長鞭效果。倘若今、明兩年全球經濟趨勢如預期般好轉，透過長鞭效果，將有助延續臺灣出口的穩定成長。

　　第三，為因應使用者觀賞影音與上網閱覽需求，美國蘋果公司推出螢幕尺寸較前代加大的iPhone6，可望誘發更換智慧型手機的旺盛需求。另方面，4月時微軟公司終止支援WindowsXP作業系統，在安全性考慮下，也將帶領一波電腦換機潮。藉由兩項電子産品規格改變引發的新需求，年底前臺灣出口動能看來無虞。即使這兩項因素對明年出口推升的力道可能鈍化，但隨著物聯網、穿戴式裝置的發酵，加以消費者對電子産品的感知互動需求提高，電子零組件仍可望維持熱度，維繫出口動能。

　　第四，7月零售銷售增長5.45%，高於前二季的2.17%及4.33%，反映臺灣消費成長逐季升溫之勢。究其原因，每人實質薪資雖無增長，但失業率下滑且就業人數增加，讓今年以來實質總薪資成長呈現趨勢向上；另外，具領先指標特性的受僱員工凈進入率提高，就業市場可望維持改善動能。只是，臺股在接近萬點的情況下，期待明年維持今年漲幅並不切實。不過，今年企業獲利良好，上市公司盈餘預計增長30%，將推升明年第1季年終獎金髮放金額，並增加股利發放。因此，在所得與財富效果支撐下，明年民間消費仍可適度增長。

　　第五，民間投資是今、明兩年臺灣經濟較不穩定的一環，今年第2季成長率為6.38%，惟近半來自於航空公司擴充機隊的貢獻，若扣除運輸設備後僅成長3.09%。

　　即使明年企業獲利預估增加，加以機隊擴充將持續，但民間投資要加快的難度頗大。理由有三，一是今年第2季企業獲利雖大增，上市公司資本支出卻減少，反映經營態度保守；二是臺當局“經濟部”調查資料顯示，明年重大投資案件預計完工金額將較今年減少，投資能見度不高；三是隨著電信業者4G-LTE基地臺建置完成，明年電信業者的資本支出可能下滑。

　　綜合上述，今年下半年到明年，臺灣經濟正、負面因素並存，出口與民間消費可望維持溫和成長，民間投資較不穩定，但在企業獲利提高下，可望維持正成長。

　　隱憂因子則包含：與中國的貿易關係從互補走向競爭；與韓國的出口競爭缺口擴大；電腦産業出現典範轉移，難以恢復持續成長；手持行動裝置滲透率高，産業競爭激烈；明年起中韓FTA可能開始生效等。

　　綜上所述，文章最後總結説，今、明兩年臺灣經濟成長保三有餘，但望四不足，如欲回復至海嘯前的平均成長水準，各界仍須加把勁。

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