戴姆勒6.4億歐元入股北汽 北奔將成北汽主營業務

　　2月1日，北京汽車集團有限公司（下稱“北汽集團”）與其合作夥伴德國汽車製造商戴姆勒公司，在德國斯圖加特簽署了三項重大股權協議，其中最引入關注的就是，戴姆勒將通過增發股份的方式持有北汽股份12%的股權。

　　據了解，北汽股份是2010年9月底成立，作為北汽集團乘用車資産，該公司預計在2013年底通過IPO登陸港交所，預計募集資金100億元。

　　上述協議內容還包括，北汽集團和戴姆勒雙方在華兩個合資公司北京賓士、北京梅賽德斯-賓士銷售服務公司的股權調整。在北京賓士，北汽集團的股權將增持 1%至51%；在北京梅賽德斯-賓士銷售服務公司，戴姆勒的股權將增持1%至51%。此前，在兩個合資公司中，北汽集團和戴姆勒的股權均為50%對50%。

　　6.4億歐元增發入股

　　記者向有關人士了解到，雖然北汽與戴姆勒雙方已簽署協議，但該交易仍有待政府部門批准，預計有望於今年年底或明年年初完成，這意味著戴姆勒入股北汽股份要在IPO前後完成。

　　而有知情人士對《證券日報》透露，預計戴姆勒將為此次收購出資6.4億歐元，以其佔有北汽股份12%股權計算，北汽股份總股本將在54億歐元上下。

　　協議還規定，戴姆勒入股北汽股份之後，將獲得北汽股份董事會中的兩個席位。但戴姆勒的想法不只入董事會這麼簡單，業內專家對《證券日報》表示，包括此前在華尋求財務投資者，戴姆勒已越來越看中在華的合作與投資，並將其逐步深入。

　　早在2011年，雙方就簽署了包括進一步擴大在華乘用車的本地化生産，引入發動機生産等一系列戰略框架協議，而此次股權合作更是將戴姆勒與在華業務緊緊捆綁在一起。

　　值得注意的是，2012年，賓士（戴姆勒旗下豪華車品牌）在華全年銷量僅為19.62萬輛，同比僅增長1.5%，而同時期的奧迪與寶馬增長均在30%以上，寶馬更是同比增長40%。但戴姆勒公司董事會主席兼梅賽德斯-賓士汽車集團總裁蔡澈曾公開表態，將用10年時間使賓士品牌超越奧迪和寶馬，重回高檔車銷量榜首。

　　因此，賓士在中國繼續發展，需要付出更多。如在此次協議中，戴姆勒增持北京梅賽德斯-賓士銷售服務公司1%股權，達到控股地步，有助於其全面統一賓士在華業務。

　　“而在北汽股份上市後，戴姆勒也有望獲得高收益，緩解其財務緊張狀況。”上述業內專家表示。

　　而這對於北汽同樣重要。北汽集團董事長徐和誼稱，戴姆勒持股北汽股份，有利於在資金、技術、管理、品牌等方面促進北汽自主品牌的發展。從戴姆勒明確將賓士E級平臺導入北汽自主品牌産品研發序列就已開始這樣的合作。

　　北京賓士變成“主營業務”

　　需要提及的是，在雙方此次協議中，北汽集團增持北京賓士1%股權同樣重要，雙方在合資公司中的股比變成51：49，北汽成為控股股東。上述知情人士表示，這將在北汽股份上市之前完成，有助於IPO吸引更多投資者。

　　依據此前北汽上市的“三步走”計劃，在第一步即北汽自主品牌乘用車和越野車、新能源汽車以及北京現代中方資産注入北汽股份後，第二步即包括將北京賓士的中方股權和2009年收購的薩博智慧財産權以收購方式裝進北汽股份。

　　目前薩博經過改造後，成為“紳寶”品牌，已屬北汽股份，因此第二步就剩下北京賓士的中方股權。此前因渠道問題未解決，北京賓士中方股權的注入一拖再拖，而目前統一的銷售公司已成立，加之北汽集團增持並控股北京賓士，這一問題便很好解決，此前有消息稱，2013年一季度便可實現。

　　而從吸引投資者角度，北汽控股北京賓士更加重要。據悉，1%決定了合資公司財務歸屬範疇，50%的對等股比只能説明合資企業是北汽股份財報中的“投資收益”，而實現控股之後，北京賓士將成北汽股份的“主營業務”。

　　證券分析人士對此表示，在上市公司上，雖然投資收益“強悍”，但相對主營業務“強悍”對投資者的吸引程度不可等同，且納入報表的資金量也有很大差距。這一點在上汽集團(600104,股吧)增持上海通用1%股權的案例中，便可看出區別。

　　“目前北汽股份中，自主乘用車仍處投資成長期，短期難獲利，而北京現代又僅能算作"投資收益"，如果與戴姆勒的諸項協議成形，這對於北汽股份IPO絕對是利好。”

　　不過上述業內人士指出，從2012年賓士在華的表現來看，這一資産的優質程度也大打折扣，能否對北汽股份IPO起到預期的效果還要看2013年的表現趨勢。

[責任編輯： 雍紫薇]