專家：房地産貸款是銀行不良資産率攀升的元兇

　　【導讀】央行發佈《中國金融穩定報告(2014)》指出，部分行業、領域和地區的風險有所積累，具有融資功能的非金融機構風險隱患不容忽視。經濟之聲評論：控風險必須守底線，穩金融就是穩人心。

　　央廣網財經北京4月30日消息 據經濟之聲《央廣財經評論》報道，央行最新發佈了《中國金融穩定報告(2014)》，對2013年我國金融體系的穩定狀況進行了全面評估。

　　報告説，去年，我國宏觀經濟呈現穩中向好的發展態勢，金融業改革不斷深化，金融機構實力進一步增強，金融市場穩步發展，金融基礎設施建設繼續推進，金融體系整體穩健。

　　但是，去年世界經濟低速增長，全球金融體系繼續調整，國際金融市場波動較大，經濟復蘇和金融穩定仍然面臨一系列挑戰。對此，我國繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，國內需求平穩增長，物價水準基本穩定，財政收入持續增加，政府債務水準總體可控，居民收入不斷提高，貨幣金融環境基本穩定。

　　除了闡釋金融政策方向，報告對當前金融體系面臨的幾大風險也做出警示。報告説，去年部分行業、領域和地區的風險有所積累，流動性風險管理難度加大，同業、表外、理財等業務潛在風險應予關注；一些具有融資功能的非金融機構發展迅速，但內部管理和監管薄弱，容易出現非法集資、高利貸和詐騙風險。

　　報告中明確了，今年的重點工作是加快推進利率市場化，完善人民幣匯率市場化形成機制；建設多層次資本市場，繼續優化直接融資工具，加快金融創新，優化金融結構，全面提升金融服務實體經濟的能力和水準。

　　經濟之聲特約評論員、中國社科院金融所金融市場研究室副主任尹中立對此評論。

　　經濟之聲：2014年，我國仍然處於大有作為的戰略機遇期，經濟發展長期向好的基本面沒有改變，這是央行最新發佈的《中國金融穩定報告(2014)》對今年經濟發展形勢的定調。基於這個判斷，我們是不是可以認為，財政政策和貨幣政策將會保持基本穩定？

　　尹中立：是的，去年年底經濟工作會議實際上就是對今年的整個宏觀經濟政策做出了一個部署，總體形勢是穩健的、是好的。所以，基於這樣一個判斷，穩健的貨幣政策和積極的財政政策的基調不會出現變化。

　　經濟之聲：一段時間以來，剛性兌付成了一個熱門詞彙，此次報告中提出理財産品的剛性兌付。央行表示這種現象是有悖于市場原則的，今後可能要有序的打破這種剛性兌付來順應風險的釋放。大家的觀點基本上是分為兩派，有的人就認為可能風險並沒有傳説中的那麼大，但是也有的人認為今年曝出這種信託包括理財的風險還是要引起注意，那您認為這個風險到底有多大？

　　尹中立：剛性兌付實際上在報告當中已經充分的闡述了，實際上最重要的是兩個問題。第一個是它扭曲了市場定價機制，因為根據金融學基本原理，就是高風險和高收益是對稱的，但是如果高風險能夠享受到一個高的收益，但是風險幾乎沒有，這樣的話有悖于市場收益與風險對稱這樣一個原則，結果導致定價扭曲。從當前來看，它直接影響到我們資本市場的發展。簡單的説老百姓拿著錢都買理財産品去了，因為理財産品沒有風險，而且有10%左右的高收益，所以大家對股票市場、對債券市場就不感興趣，這也是中國股票之所以很低迷的，屢創新低的一個最重要的原因。

　　第二個風險就是産生的道德風險，因為正是因為這樣一個問題存在，所以理財産品就會像不受約束的肆意擴張，這樣的話相關的機構還有經理人採取了一些不太合法的一種手段性模擬。

　　經濟之聲：我明白您的意思，就是剛性兌付它其實是增加了金融體系整體的風險。

　　尹中立：對，整體的風險。

　　經濟之聲：打破這個剛性兌付又意味著什麼？

　　尹中立：打破剛性兌付就意味著會出現一系列的信託，還有其他的理財産品違約的情況。所以，投資人要把風險防範放在第一位，不要光看它給你承諾多少預期的收益。

　　經濟之聲：報告也提出一些商業銀行把資金投向了宏觀調控限制的行業和領域，導致了信貸風險透明度的降低，這個情況目前是怎麼樣的一個狀況？很嚴重嗎？

　　尹中立：最重要的風險是同業的風險，就是有很多銀行把資金拆借出去，然後被拆入的一方拿著短期的拆借資金去進行長期的貸款項目。簡單來説就是説拆短用長，這樣的話就會出現一些流動性風險。當一家銀行有些客戶資金有大額需要的時候，因為流動性風險銀行就會傳染給其他的銀行，就會導致一些系統性的風險。現在整個餘額，同業拆借的餘額有20多萬億，這個風險是不可小視的。

　　經濟之聲：報告中還提到，一些具有融資功能的非金融機構發展迅速，但內部管理和監管薄弱，容易出現非法集資、高利貸和詐騙風險，具有融資功能的非金融機構風險隱患不容忽視。請您來具體解釋一下，哪些屬於具有融資功能的非金融機構？化解非法集資、高利貸和詐騙風險，需要怎樣的監管措施？

　　尹中立：主要是有三類機構，第一是小額貸款機構，第二類是融資性擔保機構，還有一個是新型的業態，就是網際網路金融。這三類機構實際上都沒有貼上金融機構的標簽，但是它的確是有融資功能。最近這兩年來發展非常迅速，小額貸款機構和融資性擔保機構，這兩種機構加起來全國就有一兩萬家，而且現在網際網路金融又如雨後青筍這樣不斷的冒出來，但這其中有很多是沒有規則的，也就是説在沒有監管則的情況下，這些機構就開始在運營，這種風險往往是與高利貸、與民間集資等等的這種違規現象，實際上是連續在一起的，所以這個風險是比較大的。

　　經濟之聲：目前對他們這個監管是不是一個真空地帶呢？怎麼樣加強監管？

　　尹中立：對，這些應該説還在有些領域實際上處在一個監管的真空狀態，有關監管的規則還沒有來得及出臺，但是這些機構已經冒出來了。

　　經濟之聲：銀行體系對於房地産貸款以及銀行表內外理財等領域的風險應該引起關注，這也是這次報告當中特別提出來的，這是不是意味著現在房地産貸款依然是造成銀行不良資産率攀升的元兇？

　　尹中立：這個結論肯定是對的，因為從直接的數據來看，房地産貸款截至到去年底是大收15萬億，15萬億佔去年幾萬億的總的貸款餘額是佔20%，支付風險可控，但是我們如果進一步的進行深度的分析，中國所有銀行貸款70%左右是與直接或者是間接的，與房地産行業直接相關的。如果房地産市場出現波動，這對整個銀行體系應該説衝擊是巨大的。

　　資料連結：剛性兌付，是指信託産品到期後，信託公司必須分配給投資者本金以及收益，當信託計劃出現不能如期兌付或兌付困難時，信託公司需要兜底處理。