理順要素價格方可激活實體經濟

　　近日召開的中央政治局會議指出，關注經濟增長率下滑的壓力，要加大對實體經濟的支援力度，要加大對小微企業、三農和社會事業等領域的支援力度。加大對實體經濟支援力度，就是要減輕經濟增長下行的壓力，以重拾國內經濟增長之動力與活力。

　　如何才能加大對實體經濟支援力度？十八屆三中全會已經給出清晰的答案，即讓市場在資源配置過程中起決定性的作用，重新界定政府的職能。為此，首先要加快生産要素的市場化。目前，資本、勞動力和土地，這三大要素市場都存在嚴重的價格扭曲，造成了資源的嚴重錯配。政府要加大對實體經濟支援力度就得調整扭曲的價格機制，就得讓三大要素市場全面市場化。

　　第一，國內三農經濟、小微企業等之所以融資難，就在於國內金融市場存在嚴重扭曲的利率雙軌制。比如，當前正規銀行利率，一年期存款利率為3%，一年期貸款利率為5%-7%，這些錢基本上貸給了國有企業、政府項目、住房抵押貸款等。近10多年來，住房價格年增長為10%以上，有些城市甚至達到30%-50%，借款成本明顯過低。而影子銀行貸款利率在15%-20%高水準，而這些錢主要是貸款給中小企業及無法從正規渠道貸款的機構、個人和企業。正因為正規市場與非正規市場貸款利率相差如此之大，導致國內金融市場不服務於實體經濟、價格機制扭曲及資源嚴重錯配。如果説這種利率雙軌制能夠並軌，讓影子銀行的貸款利率降下來，保證讓中小企業、科技、三農及實體經濟能夠承受，那必然是對實體經濟最大支援，也是激活國內實體經濟最為重要的方式。但是，目前來看，國內利率市場化改革或利率雙軌制並軌仍然面臨著巨大挑戰，政府要打破這種管制並不容易。

　　第二，當前國內實施的土地制度和戶口制度，嚴重限制了資源在地區間的移動及配置。由於戶口制度管制，國內勞動力人口不能夠在統一的全國性勞動市場充分地流動，在中西部一些經濟不發達的地區就得耗費更多的資源來發展當地經濟。這當然會嚴重降低資源使用的邊際效益。這種阻礙勞動力要素流動的戶口政策，不僅讓勞動力不能自由流動，也容易扭曲勞動力要素的價格，造成經濟的結構性失衡及低效率。結果是國內經濟過度地房地産化、土地資源被嚴重浪費、收入分配向資本傾斜而造成嚴重的收入分配不公，並使中低收入民眾的消費嚴重被擠出。同時，在扭曲的生産要素價格信號下，不少産業不得不向內地轉移。這表面上有利於內地經濟發展，結果是這些生産都處於低效率水準。可以説，加快農民城市化進程，是對三農的最大支援。

　　第三，加大對實體經濟支援力度，最為重要的是加快政府職能的轉變。可以説，政府對加大對實體經濟的支援力度，並非僅是取消各種管制條例，也不是貨幣政策寬鬆及融資渠道便利，而是更多地為民眾自由創業、企業創新創造制度環境。有研究認為，過去25年來，美國經濟之所以能夠長期繁榮，最主要的原因就是生産力的提升，就在於美國企業的網際網路技術不斷地創新，而這種創新則遠遠把歐洲及日本經濟拋到後面。

　　可見，加大政府對實體經濟支援力度，最為重要的是要加快對當前國內經濟體制的改革，就是要為國內企業及居民的創新創造更好的制度社會環境。