“百發”衝擊波向金融市場揭示了什麼？

　　一款名為“百發”的理財産品日前在市場上引起了巨大的衝擊波，這既因為它是第一款百度的金融産品，是網際網路公司與金融企業合作的成果，還因為作為投資固定收益品種的理財産品，據稱預期收益率高達8%。顯然，這在今天可以説是一個有點另類的金融産品。有意思的還在於，在它出生48小時後，就受到了相關部門的核查。

　　作為網際網路金融的産物，“百發”的交易基本都是通過網路完成的。百度公司所擁有的巨量客戶群體，為産品行銷提供了極大空間。同時，借助基金公司的投資管理平臺，加上各種手段的綜合運用，也為産品獲取較高的收益提供了某種可能。於是，這個産品在短期內以極低的行銷成本熱銷就順理成章。應該説，在網際網路企業加大進軍金融業的力度，同時金融企業也在急匆匆地使用網際網路手段改造業務流程的背景下，“百發”的出現是具有某種標誌性意義的，當然也就不可避免地會給市場帶來多方面影響。同樣，“百發”在某些方面的大膽嘗試，客觀上存在“越界”之嫌。

　　説到“百發”對市場的影響，其一是在很大程度上改變了金融産品的行銷模式。儘管現在各金融機構都開通了網上業務，有的甚至網上業務的佔比已經很高，但其客戶還是來自於金融機構本身，也就是説是為各自的客戶提供了以網路代替櫃檯開展業務的通道，這固然方便了有相關要求的客戶，但並沒有因此而有效地擴大客戶基礎。而現在，網路公司的介入，使得其巨大的客戶群體有機會與金融機構對接，從而真正實現了網際網路+金融的行銷模式。在“百發”之前，大家已經看到了阿里巴巴旗下“餘額寶”的強勢擴張，當然作為對“支付寶”功能的一種延伸，“餘額寶”主要還是滿足了客戶對現金管理的要求。而 “百發”則更加全面地體現了其作為理財産品的功能。而這種模式的推廣，將極大地衝擊現有的金融行銷體系。進一步説，如果金融機構不能儘快適應這樣的改變，並且予以積極應對，那麼其生存空間的確是會受到壓制的。馬雲當年所説的：你不改變自己，我就改變你，確實不是一句空泛的豪言。

　　影響之二，是“百發”在某種層面上衝擊了現有的理財産品收益分佈體系，“百發”的預期收益率為8%，在相關的公告中還承諾提供擔保，這在現有的市場環境下實在是有點扎眼的。因為作為一款低風險的投資固定收益品種的理財産品，在正常情況下無論使用什麼樣的投資技巧，要長期穩定獲得8%的年化收益，是難以想像的，而且現行的監管制度也不允許任何機構與個人對産品收益做出承諾。也因為這樣，在“百發”上網後就受到業內的廣泛質疑，從而不得不修改宣傳文案，強調了8%只是投資收益的追求目標，並且刪除了有關擔保的承諾。不過，既然事情已經發展到這個地步，管理層也就責無旁貸地將對該産品進行核查。然而，除卻這些，我們還是應該承認，即便“百發”的收益只有4%（這在現在的貨幣市場基金以及類似“活期通”這樣的産品中是完全可以做到的），那麼也是對現有的利率體系的挑戰，畢竟這些産品的流動性與活期存款相差無幾，但是其收益率是活期存款的10倍以上。此類産品通過網際網路銷售，勢必對銀行儲蓄帶來衝擊，與此同時，也在事實上推進了利率市場化的進程。長期以來僵化的存款利率體系，特別是活期存款的超低利率，在網際網路金融模式的衝擊下，還能維持在何種程度，實在是讓人擔憂的。在某種意義上來説，高收益與方便的網路大平臺，是“百發”的最大看點，而這些又都是對現有金融格局的挑戰。只是，這種挑戰看上去有點不按規則推行。

　　其實，“百發”從出生的那一天起，就顯露了其網際網路血統所具有的市場“狼性”，高收益加承諾保證迅即吸引了巨量客戶的眼球，也因為觸及了監管紅線而導致被監管部門核查的命運。多年來，網際網路企業一直是以野蠻生長為特點的，也以此為傲。但在金融領域，更多的是講究規範，制度，顯然是無法容忍野蠻生長的。在這就必然有個比較艱難磨合的過程。 因此，“百發”在對市場造成衝擊的同時，更提出了怎樣規範好網際網路金融，職能部門該怎樣未雨綢繆抓緊前瞻性規劃與管理的緊迫課題。　　（桂浩明 作者係申銀萬國證券研究所市場研究總監）