零售業面臨業態渠道大考

　　“從2012年年報數據來看，零售行業上市公司營業收入和凈利潤同比分別增長了12.17%和-7.67%，營業收入增速明顯回落，凈利潤多年來首次出現負增長。”廣發證券零售行業分析師歐亞非説。

　　行業回暖動力不足

　　根據申銀萬國行業分類，零售業74家上市公司2012年“成績單”已公佈，從凈利潤來看，業績增長分化明顯，其中依靠老店增長的百貨公司業績幾乎全線下滑，家電連鎖、超市等同樣增速放緩。具體來看，百貨零售子板塊營業收入增長9.55%，凈利潤增長11.94%；專業連鎖子板塊營業收入增長14.58%，凈利潤大幅下降38.9%；商業物業經營子板塊營業收入增長14.74%，凈利潤同比增長30.14%。

　　“從目前行業數據及零售公司經營情況看，行業回暖動力尚不足。”安信證券零售行業分析師王園園認為。

　　從龍頭企業情況看，營業收入和凈利潤均表現較好的是銀座股份，截至2012年末，公司實現營業收入135.36億元，同比增長24.1%，實現歸屬於母公司所有者的凈利潤3.47億元，同比增長199.59%。此外，友阿股份、鄂武商、歐亞集團等也成績較好，凈利潤分別達到3.76億元、4.02億元和2.02億元，同比增長29.44%、21.47%和24.86%。

　　而東百集團、蘇寧雲商、大東方、開元投資、中興商業、成商集團、文峰股份等上市公司營業收入及凈利潤均有所下滑，其中東百集團2012年僅盈利3839.95萬元，同比下降88.07%；蘇寧雲商凈利潤26.76億元，同比下降44.49%；大東方凈利潤1.21億元，同比減少41.45%。

　　“2012年我國商企盈利能力下滑的主要原因在於毛利率下降及剛性成本上升兩方面。”中信證券商業、旅遊行業首席分析師趙雪芹表示，各子行業面臨的短期壓力不同，導致了盈利增長的短期分化。其中，家電連鎖子行業受網購價格戰影響，導致毛利率大幅下滑2.6個百分點至13.3%；而超市子行業則是受到高速擴張中人工、房租成本上漲帶來的較大壓力，同店收入增速放緩，導致凈利潤負增長，2012年費用率上升1.0個百分點至17.8%；但從百貨子行業來看，大部分人工、租金成本轉移至供應商，收入與凈利潤增速基本匹配。

　　未來取決渠道下沉

　　“如果僅從短期來看，行業發展主要取決於宏觀經濟的恢復和居民收入增速提升帶來的消費需求回升。”歐亞非認為，“而從中長期來看，越來越激烈的多渠道競爭是影響行業發展的關鍵因素。”

　　對於未來零售行業的發展趨勢，宏源證券商貿零售行業分析師姜天驕認為，主要包括“大小上下”四個方面，其中“大”是指城市購物體的發展，受居民對娛樂休閒一體化需求的上升，倒閉的多為小百貨公司；“小”是指在老齡化影響以及都市人群對時間敏感性的提升，提升對中百集團、紅旗連鎖等便利超市的需求，便利性業態受電商衝擊較小；“上”是指向線上發展，如蘇寧易購等；“下”則是渠道下沉，新型城鎮化帶來的機會值得關注。

　　“但短期來看，渠道下沉空間可能還是有限，畢竟三四線城市的消費能力還比較弱。”姜天驕説。

[責任編輯： 王君飛]