媒體稱上海自貿區資本項目開放或實行“總額控制”

　　備受矚目的上海自貿區金融創新細則即將“破繭而出”。《經濟參考報》記者最新獲悉，人民銀行針對自貿試驗區的金融方案細則已獲批，將按照國務院要求擇時對外發佈。據記者了解，自貿區人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，而為了防範風險，央行對自貿區企業在區內設立的FT A賬戶(即自貿賬戶)或將實行“實時監控”，而資本項目可兌換在初期也可能實行額度總量控制。

　　在金融方面，目前，銀監會、證監會、保監會都已發佈了落實試驗區總體方案的支援意見。海通證券副總裁、首席經濟學家李迅雷29日對《經濟參考報》記者表示，一行三會中，只有央行針對自貿區的細則方案一直沒出臺，他推測，在11月央行可能將公佈相關細則。

　　市場在經歷了漫長的等待之後，對此次央行金融細則的出臺也期待頗多。據記者了解，人民幣資本項下可兌換將探索“分賬管理”模式，在自貿區內註冊企業，可以開設FT A賬戶(即自貿賬戶)，部分試點企業還可開設FT N賬戶(即離岸賬戶)。FT N賬戶可以實現貨幣自由兌換，利率市場化。此前，證監會發佈的《資本市場支援促進中國(上海)自由貿易試驗區若干政策措施》提到“在區內就業並符合條件的個人可按規定開展境外證券期貨投資”。據悉，區內個人FT I賬戶(即個人離岸賬戶)此次也可能放開。

　　金融創新開放的推進一定離不開對風險的把控。一位接近監管層的人士向記者透露，F T A賬戶、F T N賬戶與企業的國內賬戶之間，可以實現一定程度的相互“滲透”。就像一個“水龍頭”，人民幣資本項下可兌換的進程，就取決於這個“水龍頭”開多大。當“水龍頭”開到足夠大的時候，也就實現了資本項下完全開放。該人士表示，為了推動人民幣國際化，資本項下可兌換初期應該是遵循先本幣後外幣、鼓勵流出限制流入的思路，控制風險的關鍵就在於這個“閥值”怎麼設計。

　　另據了解，在試點初期，為了控制風險，資本項目可兌換可能將實行總額度控制，即監管部門將給予試點銀行和企業一定的額度，在額度之內放開資本項目可兌換。一位業內人士告訴記者，總量控制而非全盤放開，這符合監管部門一貫的金融開放思路。

　　另外，央行正在建設自貿試驗區資金監控系統。上海自貿試驗區管委會也在與一行三會合作，對區記憶體量企業進行梳理排摸，幫助銀行建立企業數據底賬，為落實相關金融政策做準備。一位國有大行上海分行人士對《經濟參考報》表示，自貿區試點銀行資金監控系統可能將採取“T +1”上報即隔天上報的形式，從事前管到事後管，都會有嚴厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風險防控體系，否則未來走向國際市場將缺乏競爭力。

　　李迅雷表示，實行“分賬管理”和“實時監控”，將有助於央行更加準確地把控資金的流向和規模，有助於監管層收集到更多的一手數據，並根據此來研究資本賬戶開放和利率市場化過程中各個參與方的行為。記者 張莫 姚玉潔