中方已表達入股EBRD意願 或為中企開啟百億市場

　　10月27日，歐洲復興開發銀行在對21世紀經濟報道的獨家書面回復中確認，中方已通過信函表達成為歐洲復興開發銀行股東的意願，但能否實現將由現任股東商議決定。銀行還表示，中國已經明確表示不介入運營，如果能夠加入，分配的股權“不會太多”，但“具有象徵意義”。

　　“我們確認收到中國官方的信函，信函中表達中方對成為歐洲復興開發銀行股東的興趣。”10月27日，歐洲復興開發銀行在對21世紀經濟報道的書面回復中表示。

　　歐洲復興開發銀行（下稱EBRD）是二戰後由美國、日本和歐洲一些國家政府發起成立的多邊開發銀行，以投資基礎設施建設為主幫助歐洲中東部地區重建和復興，近年來項目擴展至中亞地區。在中國推進“一帶一路”外交政策以來，中國與歐洲復興開發銀行開展了頻繁的對話與合作，該行也多次表示希望與中方以及亞洲基礎設施投資銀行展開闔作。

　　正如西方多國政府爭相加入亞投行一樣，中國也在謀求以股東身份加入歐洲復興開發銀行。根據新華社報道，10月21日，中國國家主席習近平在訪英時向英國首相卡梅倫表示，中方希望英方支援中方加入歐洲復興開發銀行。

　　10月27日，歐洲復興開發銀行在對21世紀經濟報道的獨家書面回復中並未明確上述提到的信函是否就是正式申請，但銀行明確表示，中國最終能否成為股東，需要現任股東來決定。

　　“無論是何種形式的申請，最終是否能成為股東，都需要現存的歐洲復興開發銀行股東們來商討決定。”

　　資料顯示，目前歐洲復興開發銀行最大股東是美國佔10%，其次是法、德、意、日、英各佔8.5%，東歐國家共佔11.9%。

　　根據包括亞投行在內的多邊發展機構慣例，一國成為該組織的股東或成員國，該國企業才有資格參與該組織的項目競標。

　　歐洲復興開發銀行2014年年報顯示，該銀行在30個發展中國家投資了89億歐元377個項目。

　　這也意味著，中國此番申請的努力或將為中國企業提供進入近百億中東歐、中亞基建市場的可能。

　　中方無意參與運營股權不會太大

　　“中國已經明確表示，其並不希望去參與銀行的運營，分配到中國的股權或許不大，但會具有非同尋常的象徵意義。”歐洲復興開發銀行的信件中表示。

　　歐洲復興開發銀行成立於1991年，成立時的宗旨是幫助東歐和中歐國家向市場經濟轉化，資本額200億歐元，其中三分之一已經入賬。

　　“從中歐到中亞，我們為了改變人們的生活和環境而進行著投資。”該銀行年報表示。

　　截至2014年，EBRD的總投資額已經達到387億歐元，其中三分之一的資金投向了早期轉型的國家，且重點投向是基礎設施。

　　早在2012年，EBRD總裁卡克拉巴爾迪就對媒體表達了“東歐要向東看”的觀點。EBRD也正從設立之初的投資中東歐，逐步把觸角延長到了中亞地區。

　　在地理區域上，這恰與中國的一帶一路建設以及亞投行不謀而合。2012年EBRD向蒙古礦業公司蒙古之金（MAK）提供了2.5億美元的貸款，2013年土耳其EtiAluminyum公司一項5000萬美元用於鋁冶煉廠現代化改造的貸款項目，進入了EBRD的董事會審查，而目前，哈薩克國內，來自EBRD的投資已經超過65億美元。

　　“中國的實物投資，能不能帶來新一輪新興經濟體主導的週期，似乎還需要看很多條件。但是，中國一定是要增加的，而且正在增加中，只要積極的財政政策沒有變。但在開放經濟環境下，一國的財政投入，必將引起世界性投標分享，中國能不能單獨主導財政投資？如果不能單獨主導，或者無力單獨主導，那麼就需要集體主導，合作主導，‘一帶一路’就是這個思路，由此也必將引起的是世界性的跟隨投資。”現代國際關係學院經濟專家劉軍紅表示。

　　2015年5月15日，EBRD行長蘇瑪-沙克拉巴蒂（Suma Chakrabarti）在EBRD理事會年會之後的一次新聞發佈會上表示EBRD準備與中國及亞投行進行項目合作，“如果我們能夠找到一些可以與他們共同出資的項目，我們將感到榮幸和高興。我認為這兩個機構（亞投行與EBRD）作為合作夥伴有著非常有趣的未來。”

　　風險地區投資經驗為一帶一路提供範例

　　資料顯示，歐洲復興開發銀行具有成熟的基礎設施投資模式和經驗。

　　一方面，EBRD投資的項目都是聯合其他投資主體一起投資，分散風險、合作主導；另一方面，EBRD投資的形式並不局限于貸款，而是靈活多樣，包括股權投資，貸款轉股權，並且，EBRD針對被投資區域的等級，選擇貸款給當地政府，有政府擔保轉貸款給企業，或者選擇直接貸款給私人企業。

　　為了規避投資風險，EBRD根據被投資國家的商業環境編制“轉型指數”，在指數小于2的國家，私人機構僅能獲得6%左右的項目貸款，50%以上的項目貸款資金是由EBRD貸款給政府，再由政府作擔保，轉貸款給相關企業。而在“轉型指數”大於3的國家，私人機構能夠獲得22%的貸款資金，當地政府所需做的擔保比例也隨之下降。

　　為了規避所在國違約風險，EBRD通常採取合作投資的模式，引入多家主體一起投資，增加被投資機構違約難度。2014年6月，EBRD在阿拉木圖街道照明系統改造項目中，總計3400萬美元的項目，EBRD只直接出資一半，另外一半由綠色能源專項基金出資。2012年7月，在用58億盧布購買莫斯科信貸銀行（CBM）15%股權的項目中，EBRD則是找到國際金融公司（IFC）聯合投資。

　　除此之外，EBRD的投資形式與資金來源也非常靈活。2012年8月，EBRD就給俄羅斯統一電力公司提供了一筆3億美元5年期的可換股貸款，意味著2016年這筆貸款可以轉換為統一電力公司1.8%的股權。

　　此外，歐洲復興開發銀行的失敗經驗對於中國一帶一路計劃也是極具價值的風險提示。

　　2015年3月，銀行官員對於烏克蘭下調可再生能源價格50%的事件表達了極其焦慮的情緒，並組織各方積極協商。自2008年起，EBRD已經在烏克蘭可再生能源項目上組織了2億歐元的貸款，包括其他14個發達國家的投資者。

　　在尋找合適的投資項目以外，歐洲復興開發銀行也希望能吸引中國的私人投資者。“EBRD對於合格的中國投資者非常感興趣。我們希望與中國公司一同，投資于那些符合EBRD標準的項目。”