股市跌多漲少股民“信心缺失”

　　據新華社電 伴隨著股指一輪輪的下跌，投資者發現股市賺錢越來越難，信心嚴重缺失。回顧過去幾年中國股市的表現，人們不禁疑惑：在經濟平穩發展背景下，被稱為經濟晴雨錶的股市為何總是跌多漲少？

　　中美股市冰火兩重天

　　上半年，上證綜指下跌12.78%，深證成指下跌15.6%。同期，美國三大股票指數全部進入全球股市漲幅榜前十名。

　　A股持續下跌，市值大幅縮水，股民損失嚴重。按中登公司截至6月底滬深兩市的持股賬戶數量5445.45萬戶計算，上半年平均每個賬戶損失3.2萬元。與此同時，創業板和中小板股票卻表現強勁。創業板指數上半年上漲41.72%。分析人士認為，這一方面是因為經濟增長正在從傳統投資拉動模式向新經濟模式轉型，吸引資金轉投新興行業，另一方面也凸顯A股股價扭曲、資金追逐小盤股的特點。

　　股市總是過度反應

　　“股市是宏觀經濟的晴雨錶”，這句話耳熟能詳。可回顧中國股市二十多年的發展歷程，股市與經濟的關聯度似乎不是很緊密。無論經濟向好還是疲弱，股市長期處於弱市是不爭的事實。分析個中原因，由於沒有退市制度，大量業績不佳的企業充斥股市，股指失真。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，退市制度的有效性，不僅關聯著股市優勝劣汰功能的正常發揮，而且關聯著新股定價的比價效應及股價信號的真實性。嚴格退市制度，就沒有人敢爆炒垃圾股，只有這樣，股價信號才能回歸正常。

　　股民總是“很受傷”

　　面對股市長期的低迷，價值投資理念難以深入人心，投資者除了“用腳投票”，賣出股票之外，基本無其他完善市場價格機制的手段，因此總是“很受傷”。

　　燕京華僑大學校長華生指出，A股市場股價結構扭曲，是新股發行體制改革總是碰壁的原因。流動性短缺導致股市暴跌，這説明真正需要深刻思考的是股票市場本身，為什麼我們的證券市場這樣弱不禁風。

　　他建議，證券市場要進行全面改革，包括上市門檻、再融資門檻及新股發行門檻。同時，加強仲介機構的責任，增加仲介機構的職業操守和承壓能力。

[責任編輯： 王君飛]