專家談中國經濟“銜接期”：投資力度不能減弱

　　中國經濟網編者按：一季度經濟數據上周出爐，經濟增速穩穩落在7%的點位。7%的增速會不會是今年最低點？今年的預期增長目標能否完成？“中國通縮”論是否成立？怎樣理解中國經濟“銜接期”，又如何平穩度過？未來樓市調控政策有沒有必要進一步加碼？中國經濟網記者就這些熱點問題採訪了相關專家。

　　採訪嘉賓：

　　國家統計局資訊景氣中心副主任 潘建成

　　海通證券首席經濟學家 李迅雷

　　中國經濟網：一季度經濟數據剛剛公佈，7%這樣的增速是不是最低點？今年預期增長目標能否完成？

　　潘建成：7%應該説還是在正常的區間之內。因為經濟波動有很多不可測因素，是不是最低點還是比較難測，但是完成全年的目標完全有可能。支撐經濟增長的力量依然是存在的，中國經濟季度之間可能有波動，我們也還有很多工具可以使用，可以根據經濟波動的情況隨時採用相應的工具，全面保證7%左右的目標還是有信心的。

　　實際上，通常的工具主要包括財政政策和貨幣政策等宏觀調控政策。從財政政策上講，還可以有進一步的減稅空間，包括企業上繳社保費用的調整等。從貨幣政策上來講，必要的時候還可以從數量上或價格上適當地放鬆貨幣。更重要的就是，部分改革還可以加大力度，來刺激經濟的增長。比方説收入分配製度改革可以在增加老百姓收入方面加大力度，推動消費的增長，也可以有一系列的辦法引導消費升級，再一個可以加大公共産品的投資力度。當然，簡政放權也可以進一步加大力度，這樣有利於大眾創業萬眾創新，使增長動力發生切換。

　　工具其實還是很多的，力度要把握好，節奏要把握好，關鍵是看經濟是不是還處在合理的區間，目前來看還是正常的。

　　李迅雷：經濟增速現在不是最低點，應該是創下了近年來的新低。我們看到GDP平減指數為負，這種情況在1998年、2009年發生過，現在是第三次。1998年發生是因為東南亞金融危機，2009年發生是美國次貸危機之後給中國造成的影響，這次是在沒有外部危機的情況下出現的，表明中國經濟進入了一個通縮的狀態，這個跡象表明經濟沒有見底。

　　隨著政策力度的加大，下半年的經濟可能會有所上升，全年7%左右的目標還是可以實現的，但有個前提，就是政策寬鬆力度必須加大，因為二季度經濟很可能會“破7”。

　　中國經濟網：新年伊始，“中國通縮”論就不絕於耳。中國到底有沒有陷入通縮，要如何應對通縮風險？

　　李迅雷：現在應該是處在通縮的臨界點，我們講的是工業通縮。考察通縮有兩個重要指標，一個是PPI，一個是CPI，兩者現在都為負。都為負的情況在2000年左右出現過的。現在來講，應該説是PPI的通縮已經非常明顯了。

　　潘建成：我不認為中國有通縮，這是一個被炒作的概念。首先通縮是物價持續全面下跌，實際上目前只是工業生産者出廠價格出現下跌，消費價格並沒有出現下跌，消費價格同比還是上漲的。即便生産者價格的持續下跌，也有一部分原因是受國際大宗産品價格持續下跌的影響，所以通縮的説法是不成立的。其次，通縮更重要指的是背後經濟的收縮，通縮只是外在表像，更重要的是體現經濟背後的收縮，甚至是衰退。中國現在目前經濟增長7%左右，在全世界還是名列前茅的，根本談不上衰退。日本、歐洲出現了退縮説得過去，因為它的經濟就在衰退的邊緣，有些季度真的是衰退、負增長，但中國還早得很。而且它們的失業壓力，尤其歐洲失業壓力非常巨大，中國基本就業形勢是很穩定的，所以我不認為中國出現了通縮，而且在可預見的將來，也不覺得通縮風險有那麼大.當然也要有效地防範，要適度的，靈活的調控，尤其是在貨幣政策上。

　　中國經濟網：李克強總理首次提出中國經濟正處在“銜接期”，對於中國經濟 “銜接期”應該怎麼理解？

　　潘建成：“銜接期”的主要意思是經濟增長現在處在轉型之中，轉型的關鍵之一是實現經濟增長動力的轉換。動力的轉換其實是從過去的傳統要素驅動轉化為創新驅動。傳統要素包括勞動力、資源和投資。大規模資本的投入，這樣一個驅動轉換成全要素生産率的提高。

　　目前來看，傳統要素的動力明顯在衰減，尤其表現在工業增長明顯在放慢，尤其是資源消耗較大的工業。這有兩個主要原因，一個是這些産業的産能過剩非常嚴重，第二個是要節能減排。所以這個轉型目前還是比較明顯的，但這個動力退出的同時需要一定的動力補償，也就是創新動力的補償。以網際網路+為代表的一些高新技術産業的發展確實起到了一些作用，但目前還不足以支撐傳統要素動力衰減的壓力，所以克強總理提到銜接期實際上是比較艱苦的一個狀況，新的動力正在形成，但還沒有那麼強大，傳統的動力在衰減，速度還是比較快的。

　　這個時候，我們首先需要有耐心。因為這個過程是必須要經過的，過去這麼多年積累下來粗放的模式改變是很困難的,在扭轉慣性的時候需要有一定的時間，這個過程我們要有耐心。同時也要有信心和決心，要看到還有很多有利的因素，很多支撐經濟長期增長的因素，必須咬著牙，堅決地實現改革，從根本上實現動力的切換。

　　政府工作報告提出“雙引擎”，在當前創新驅動還不足以支撐因傳統動力衰減造成的經濟下行壓力的時候，也就是一個引擎還不足夠強勁的時候，需要另外的引擎在這個時候特別發力，這就是公共項目投資。這個引擎從目前來看，發揮作用還是不錯的，基礎設施投資增長一直是比較快，但可能還需要讓這個引擎發揮的動力更強勁。更強勁的動力需要解決的是資金的問題，政府資金現在捉襟見肘，尤其是地方政府。因為遇到經濟下行的壓力，地方政府本身的資金有債務的風險，再加上房地産的市場又在調整，土地出讓收入也會受到一定程度的影響，在這樣一個背景下地方政府的資金是受到比較多的制約。

　　這個時候如何讓民間資本在推動公共項目投資增長方面發揮作用，這就要求很好地把PPP模式儘快地推廣並落地。PPP模式從去年年底提出，到現在四五個月的時間，積累了一些經驗，關鍵是如何把這個經驗儘快地推廣。儘快地解決制約PPP模式落地的因素和困難，我覺得這是當務之急。民間資本其實是充裕的，最近資本市場十分活躍從一定程度上反映了民間資本的充裕性。關鍵是民間資本很多時候不知道往哪個地方去。公共項目投資其實有很多需要做的事情，但缺錢，目前需要特別抓這件事情。

　　李迅雷：簡單理解就是舊的經濟已經衰退，新的經濟已經起來，但新經濟還沒有完全替代舊經濟。新的經濟包括像網際網路+、節能環保、醫療、健康、新能源等等，這些産業增長非常迅猛，但這些行業的增加值跟舊的經濟相比，體量還是比較小的，需要有一個成長的過程。

　　度過“銜接期”有兩種辦法。一是不過度關注GDP，加大調整力度。另外就是繼續穩增長，保持GDP的適度的增長，要刺激房地産，加大基礎設施建設的投資力度，經濟增長還是能夠穩住7%左右。這個在短期內可以穩住，但債務水準會繼續上升，去杠桿調結構可能會放慢。目前選擇的是後一種，就是加大投資來彌補工業投資跟房地産投資下行的壓力。

　　中國經濟網：一季度進出口數據不是很樂觀，會否拖累一季度GDP增速，二季度會不會好轉？

　　李迅雷：從順差的角度來講，應該影響不大。但出口數據的下行還是比較明顯的，這一方面表明全球經濟外部需求的不足，一方面由於美元的升值，使得人民幣對於歐元、日元保持升值，對中國的出口優勢不明顯。

　　二季度出口情況應該也很難有一個根本性的好轉。一是歐洲經濟還處在一個通縮階段，美國經濟復蘇的步伐也有放慢的跡象，這樣一來美國加息的預期肯定要拖後了。在這種情況下，出口不太樂觀。如果人民幣貶值的話，也會導致外匯的流出。但是人民幣如果不貶值，經濟穩定的話，對我們的出口也是不利的。

　　潘建成：出口確實是出現了波動，這反映了國際經濟復蘇一波三折，仍處在金融危機之後的深度調整期，政府工作報告裏這個判斷是非常正確的，國際市場不確定性對於中國經濟的增長也形成了巨大的壓力。但説一季度對經濟增長有多大的影響，不能這麼看。從支出法的角度上來講，測算出口的影響主要看凈出口，也就是還看進口，實際上一季度是順差，順差比較多，所以從這個角度來看，不一定能説對中國一季度的增長影響有多大，但更複雜的因素就是出口的減弱，會影響中國工業的增長。從這個角度上來講它會對整個經濟未來的增長産生一定的影響，所以還是要想辦法，設法保證出口的平穩增長。

　　我們有一些措施去應對，比方保持出口退稅的穩定增長，促進出口企業出口的動力。第二，一定程度上要保持人民幣匯率的基本穩定，穩定大家的預期，這樣有利於出口。第三，可以鼓勵企業走出去，通過走出去來帶動出口，其實這也是非常重要的一點。將來我相信中國企業往外走，對外投資，然後通過對外的投資帶動中國産品的出口，這個方向會更加地明確。尤其是一帶一路戰略的實施，這個實施會更促進中國企業、中國産品走出去。

　　二季度的進出口數據會否好轉不好説。出口不完全取決於我們自己的努力，還取決於國際形勢的變化。那麼從目前來看美國經濟還是在平穩復蘇的，這是一個好現象，歐洲經濟也有穩定的跡象，所以如果説不出現意外的話，二季度有可能會好一些，但是全球經濟真的是有説不清楚的情況。

　　中國經濟網：新一輪樓市新政對於提振經濟有怎樣的作用？如果新一輪新政效果不是很理想，在經濟下行壓力進一步加大的背景下，未來樓市調控政策有沒有必要加碼？

　　潘建成：房地産新政策首先穩定了大家的信心和預期，對整個房地産市場和經濟的影響是積極的、正面的。國家統計局中國經濟景氣監測中心開展的消費者信心調查的結果也顯示，房地産的這一系列政策出臺後，老百姓對房價的預期更加穩定了，下跌預期有所減緩和縮小，這是非常重要的一點。

　　當然，要認識到房地産現在的調整也是經濟規律，就是它供求格局的變化帶來的市場調整，我們要積極地看待這個調整。過去房價上漲過快是一個主要矛盾，過去曾經主動調控房價。現在在市場作用下這個調整自然地形成了，一定程度上完成了過去想調整的目標，我們應積極地看待這一問題。

　　另外，對當前這樣的調整要有一定的耐心，因為既然它是一個市場的規律，就需要一定的時間。還要明確新政的根本目的，一方面是穩定房地産市場，另外一方面是鼓勵自住性和改善性住房需求，而不是鼓勵投資和投機需求。這個臨界點要把握好，如果把握不好，重新通過刺激來催生投資或者投機的泡沫的話，那就適得其反了。

　　李迅雷：我覺得還是會進一步加大力度，加大城鎮化推進的力度。經濟好不好，房地産是關鍵。房地産這麼大的體量沒有一個行業能夠替代。房地産繁榮對於舊的經濟還是有一個支援作用，對像鋼鐵、有色金屬、傢具家電等等行業還是能起到積極的作用。要加大對房地産的支援力度，另外還需要進一步再降準降息，降低成本。（中國經濟網記者 馬常艷）