跨界影視破産 熊貓煙花轉攻P2P

　　作為曾經的“煙花第一股”，在遭遇行業下滑和業績萎縮之後，熊貓煙花“果斷”轉型，投身到A股並購影視的浪潮中。之後，公司又宣佈旗下的網貸平臺上線，進軍P2P行業。

　　涉足影視、加碼網際網路金融，雙重熱炒概念之下，熊貓煙花股價被引爆，從3月起直至九月末，公司股價累計漲幅超過160%。

　　就在公司股價節節高攀之際，9月底熊貓煙花突然宣佈，放棄影視資産重組。公司股價應聲回跌。

　　外界紛紛質疑，轉型或許只是個幌子，該公司的“市值管理”才是真實訴求。

　　“門外漢”涉足影視引爆股價

　　熊貓煙花，前身是瀏陽煙花，2001年在上交所上市，主營業務是煙花炮竹及原材料的生産、供應、銷售，總部位於湖南瀏陽，是目前國內最大的煙花炮竹生産商。

　　近年來公司的業績卻走入持續下滑的通道。三季報顯示，熊貓煙花今年1-9月實現營收1.24億、凈利潤230萬元，分別同比下滑14.48%和9.09%；但扣除非經常性損益的凈利潤為虧損1293億元。

　　在業內看來，2012年中央提出八項規定之後，公務煙花消費數量受到急速抑制，國內煙花行業開始快速萎縮；再加上近兩年來空氣污染和霧霾天氣，各地煙花炮竹使用量大幅下挫，行業遭遇前所未有的困境。

　　主業低迷不振，熊貓煙花開始轉型謀求生路。

　　2013年12月4日，公司發佈公告稱，擬籌劃重大事項開始停牌。

　　十多日之後，公司公告稱將實施重組，收購東陽華海時代影業公司。今年3月初，停牌數月之後，熊貓煙花公佈重組預案。擬以9.17元/股的價格發行約6000萬股，向萬載華海收購影視企業華海時代100%股權，交易總價為5.5億元，溢價率超800%。

　　在當時，對於熊貓煙花的舉動，業內質疑頗多。有評論稱，“賣煙花的去拍影視劇，就是在炒作，根本不靠譜。”還有人認為，“8倍溢價收購一個名不見經傳的不知名的影視公司，未來業績恐難保證。”

　　一片質疑聲中，熊貓煙花股價卻應聲上漲。3月14日復牌時，公司股價打板漲停；此後連續三個交易日也是一字漲停；3月20日，公司股價一度衝高至15.84元，5個交易日中急速飆漲超過60%。

　　加碼佈局P2P再獲市場關注

　　跨界影視之外，熊貓煙花又瞄上了另一大熱點行業，公司投資1億元投建P2P網貸平臺，正式進軍網際網路金融。

　　“剛剛宣佈進軍影視，現在又要搞P2P平臺，這公司到底要鬧哪樣？”7月1日，東方財富股吧裏，有股民如是評論。當日，熊貓煙花對外公告稱，公司斥資1億元打造的P2P網貸平臺銀湖網正式上線。

　　實際上，今年年中以來，因為門檻較低、不需要專業的金融牌照，P2P網貸行業迅速崛起。各類風險投資、金融機構等大舉進軍之外，多家上市公司也開始扎堆搶灘登陸P2P行業，力圖在熱潮中分得一杯羹。

　　新京報記者發現，今年4月初，公司就曾發佈公告表示，擬出資1億元設立全資子公司熊貓資本管理有限公司，作為多元化發展的投資管理平臺。同時，公司將此前投資2000萬元設立的北京銀湖網路科技公司變更為由熊貓資本投資1億元設立。

　　上線初期，銀湖網遭遇市場熱捧，一個月之後，網站成交額就突破了4500萬元。當時，網站方面給出的計劃是，年底前追加投資至5億，成交額破兩億的目標。

　　另外一邊，二級市場上，7月1日宣佈銀湖網上線之後，熊貓煙花的股價也一路扶搖直上，迎來了年內第一波暴漲行情。

　　8月下旬，熊貓煙花實際控制人趙偉平在一次公開活動中表示，熊貓煙花名稱也有可能變更為熊貓金融或銀湖金融，甚至可能將註冊地址遷往北京；而公司未來將把金融作為主要業務，旗下的P2P平臺銀湖網也將成為公司未來最重要的核心資産。

　　儘管公司迅速發佈公告，對更名遷址的消息予以否認，但該消息一齣，公司的股價還是被徹底引爆。8月22日起，公司股價連續3個漲停；此後，銀湖網接入匯付天下的貨幣基金産品“生利寶”，網站成交額破億的消息再度助推公司大漲。

　　截至9月29日，公司股價一度探高至25.98元，與7月1日11.25元的收盤價相比，累計上漲130%。

　　重組流産，管理層被指炒作套利

　　在轉型跨界引發股價暴漲之後，熊貓煙花卻突然宣佈終止對影視公司華海時代的重組。這場與影視聯姻的遊戲，在歷經9個多月的波折後無奈走向死亡。公司方面解釋稱，因為重組環節複雜，工作量較大，各方無法在期限內完成相關工作，同時價格沒談攏，最終選擇放棄。

　　“轉型或許只是個幌子，但股價上漲，上市公司做市值管理的訴求才是真實的。”時間投資研究總監徐大衛表示，類似熊貓煙花、湘鄂情這樣的公司，一開始先是要轉型影視而後又進軍P2P和大數據，典型的什麼熱做什麼。“本身公司盤子小，主營業務下滑，謀求轉型，碰到熱點概念，自然被市場資金爆炒。”

　　10月31日，熊貓煙花大股東實際控制人趙偉平對新京報記者表示，“其實，涉足影視最初對公司就是一個緩衝的轉型期，但公司並沒有把它當成未來的核心發展業務。”

　　對於外界質疑的市值管理和概念炒作問題，趙偉平稱，“我本人只看企業未來的發展，什麼行業能做且有前景我們就做什麼，至於股價我根本不關心。”

　　■ 延伸

　　趙偉平的“資本騰挪術”

　　事實上，回顧過去數年，趙偉平在入主熊貓煙花後，利用上市公司平臺做資本騰挪套利的戲碼屢見不鮮。

　　2006年，趙偉平收購熊貓煙花，成為控股股東，公司也從先前的瀏陽煙花正式更名為熊貓煙花。2008年，公司限售股解禁後不過半年，趙偉平開始頻頻高位減持，有媒體曾統計到2012年間，趙偉平累計套現金額超過6億。

　　2013年9月，熊貓煙花以9.89元/股的低價向趙偉平控制下的銀河灣增發4000萬股，凈募資3.86億元，銀河灣取代原本的銀河灣國際成為熊貓煙花第一大股東。

　　實際上，這兩家公司均為趙偉平控制，通過左手換右手的騰挪，趙以極低的成本實現了控股比例的大幅提升，其合計控制熊貓煙花超過40%的股權。

　　新京報記者 劉溪若 北京報道