官方口徑漸變 房地産再融資開閘預期強烈

　　業內人士近日在接受中國證券報記者採訪時表示，從有關部門近期對房地産上市公司融資政策的表態可以看到，雖然在短期內相關政策口徑並無實質性變化，但是，與宣佈相關政策時相比，仍有細微差異。這種變化預示著，未來房企融資政策可能會有條件地放開。

　　自2010年以來，房地産企業上市、再融資和重大資産重組等事項已連續三年步履維艱。期間，不少內地房企赴港上市，從海外獲得大量融資，而國內房價依舊維持漲勢。分析人士呼籲，房地産企業融資應儘快實現市場化。

　　表述措辭微調

　　證監會近日在新聞發佈會上回答有關“房地産上市公司融資政策有望放開”的提問時指出，關於該項政策，以6月28日證監會新聞發言人的表態為準。當時，這位發言人表示，根據國務院關於堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知和2013年關於繼續做好房地産市場調控工作的通知的規定，對存在閒置土地、炒地以及捂盤惜售、哄抬房價等違法違規行為的房地産開發企業，將暫停上市、再融資和重大資産重組。證監會堅決貫徹執行國務院文件規定，對於房地産企業是否存在違反國務院有關規定的情形，證監會在進行相關審核時，將依據國土資源部的意見來進行認定。證監會將進一步完善部門協商機制，提高工作效率。

　　儘管證監會重申這一態度，但與相關政策出臺時的表態相比，仍有細微差別。證監會在2010年10月發佈消息稱，為堅決貫徹執行國務院房地産調控政策，證監會已暫緩受理房地産開發企業重組申請，並對已受理的房地産類重組申請徵求國土資源部意見。

　　針對這種變化，不少分析人士認為，這或許意味著，未來房企融資政策可能會有條件地放開，即對不存在上述違法違規行為的企業，仍有“放行”的可能。

　　按照證監會與國土部在2010年底建立的聯動機制，兩部委共建一套內部系統，國土部將企業拿地、融資和開發等資訊實時更新至上述系統，從而作為證監會對企業再融資等事項審批的依據。在上述系統投入運作的兩年多來，甚少有涉房企業獲得再融資等事項審批。

　　業內人士呼籲，在逐步建立房地産調控長效機制的同時，應逐步取消各類行政化限制。

　　或受益城鎮化概念

　　從資本市場反應看，上市房企似已迫不及待。公開資訊顯示，從7月1日至今，已有多家A股上市房企因重大事項停牌。雖然這些企業並未公開停牌具體原因，但業內人士認為，可能多與再融資或重大資産重組事宜有關。

　　7月1日，金豐投資率先宣佈停牌。經過數日發酵，其停牌目的已漸趨明朗：可能是籌劃將金豐投資“賣殼”給上海綠地集團，後者與金豐投資同屬上海“國字頭”企業。

　　隨後，宋都股份、新湖中寶、中弘股份、榮豐控股紛紛宣佈，因“籌劃與公司相關的重大事項”停牌。如此密集地“籌劃重大事項”，為近年來所少見，業內人士認為，可能與再融資和重大資産重組頗有關係。

　　最近三年來，房地産企業在A股的上市之路幾乎被堵死，多家房企均在此期間選擇赴港上市。在這段時間，成功通過借殼上市A股的涉房企業寥寥無幾。例如，涉房企業華夏幸福的主業在於園區開發，而非純粹的房地産開發企業，其上市更多得益於“城鎮化”概念。

　　在我國大力推進新型城鎮化背景下，這一概念已成為不少房企押寶對象。據中國證券報記者了解，近期一些房地産企業正在籌劃A股上市相關事宜，其籌碼便是“城鎮化”。業內人士分析，若房企上市、再融資和重大資産重組得以“有條件”地放開，那麼這些企業可能從“城鎮化”和“保障房”等概念受益。

　　融資渠道亟待市場化

　　作為樓市調控政策的一部分，暫停房企上市、再融資和重大資産重組，似乎並未對市場造成太大影響。隨著調控政策持續發酵，房企資金狀況雖在去年上半年有所吃緊，但在企業實施加快銷售節奏、擴寬融資渠道等一系列補救措施之後，房企資金很快恢復。

　　國家統計局數據顯示，1-5月，全國房地産開發企業到位資金為45115億元，同比增長32.0%。處於近兩年來最高水準。其中，受房地産銷售放量影響，定金及預收款增速達57.9%，個人按揭貸款增長61.7%。

　　多家A股一線房企陸續通過收購H股公司方式，成功躍上海外融資跳板。很多上市房企也通過私募、信託等方式進行大量融資。

　　受房企資金充裕影響，全國70個大中城市房價從去年下半年開始連續上漲。加之土地市場高價地頻出，市場對未來房價走勢普遍預期向上。

　　業內人士認為，行政化的調控手段應逐步退出，在房地産融資、開發、銷售等環節應儘量減少行政干預，實現市場化運作。其中，在推進利率市場化同時，為減少金融風險，房地産業融資渠道應儘快實現市場化。（記者 張敏）

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