今年前三季度，國際金價從不到1600美元/盎司漲到近1800美元/盎司關口，漲幅約12%。與今年10月24日相比，明年1月22日倫敦金銀市場協會黃金現貨上午定盤價，是漲是跌？這個問題由一家銀行拋給了投資者：如果看漲，可以買該銀行的A款理財産品；如果看跌，可以買該銀行的B款理財産品。

　　“矛盾”型産品何以産生？

　　10月23日是一家股份制銀行發行“矛盾”型理財産品的最後一天，如果不出意外，該理財計劃將於10月24日正式成立，並於明年1月份到期。之所以稱其為“矛盾”型理財産品，是因為該銀行同時發行的兩款理財産品對同一標的給出了完全對立的走勢判斷，一款叫 “**理財計劃(看跌)”，一款叫“**理財計劃(看漲)”。這兩款産品除對黃金價格走勢做出的判斷不同外，産品的其餘要素均相同，包括投資時點，資金投向，掛鉤標的等等。如果明年1月22日倫敦金銀市場協會黃金現貨上午定盤價高於10月24日的價格，看漲的産品將實現最高預期收益率，反之則看跌的産品將實現最高預期收益率。

　　那麼，銀行的“矛盾”型理財産品是在怎樣的背景下産生的呢？

　　今年以來，銀行看錯金價市場走勢或者踏錯選擇時點，使得産品到期時不能實現最高預期收益率的情況時有發生。比如今年2月和3月某銀行發行兩款理財産品，分別看多金價超過1838美元/盎司和1702美元/盎司，但是，觀察期內金價從未到達目標價位，兩款産品的投資者都只獲得了最低收益，分別是3.00%和0.50%。普益財富統計數據顯示，2012年前三個季度54款結構性理財産品未實現最高預期收益率，從未實現最高預期收益率結構性産品的掛鉤標的來看，掛鉤黃金價格的産品是這類産品中的“高危”産品。

　　給投資者出了一個難題？

　　普益財富研究員吳濘江認為，對標的金融工具市場的判斷失誤或時點選擇錯誤，是結構性産品到期不能實現最高預期收益率的最主要原因，目前已經出現了銀行將這一難題向投資者轉移的趨勢，銀行同時發行兩款“矛盾對立”的結構性産品，投資者需要對標的市場做出自己的判斷來選擇産品。

　　對於銀行發行的這種左手拿矛、右手持盾的理財産品，投資者是怎樣看的？ 10月23日，記者就這個問題對部分購買過銀行理財産品的市民進行了採訪。一家股份制銀行貴賓客戶呂女士認為，她購買理財産品時，主要看産品能不能保證本金和最低收益，只要本金安全，收益穩定，她對理財産品的形式和內容都不太關心。

　　另一位購買過多年銀行理財産品的郎女士則認為，普通投資者並不了解黃金等專業投資市場，所以才通過購買理財産品的方式請銀行理財專家幫助投資。銀行發行這類矛盾對立的産品，看似給投資者多了一種選擇，但也給投資者出了一個難題，難以體現銀行專業的投資管理能力。

　　理財提醒

　　購買“涉金”産品需有投資經驗

　　銀行發行的掛鉤黃金的理財産品，按收益結構大致分為看漲型、看跌型和區間型等。影響國際金價走勢的因素較多，投資者在投資前，應廣泛了解國際政治、地緣因素對金價的影響，參考美元匯率、石油價格、貨幣政策等的走勢，做出對金價走勢的判斷，並據此來選擇相應的理財産品。如果黃金價格上漲，看漲型産品將會受益，看跌型産品則將遭受損失。值得一提的是，現在黃金類銀行理財産品中最常見的是區間型黃金理財産品，截取一個時間段內的金價走勢，未必能在金價大幅上漲時為投資者獲得較高收益，該類産品對投資者的經驗要求更高，普通投資者需謹慎選擇。