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餘額寶們的風險到底在哪

2014-02-25 09:10 來源:北京青年報 字號:       轉發 列印

  導讀:各種網際網路理財寶的風險到底在哪兒?對此,昨天,鈕文新和支付寶二次論戰發生的同時,各有關“貨幣基金或迎史上最嚴監管”的消息已傳出——傳證監會即將下發一項關於貨幣基金風險提示的文件,貨幣基金或迎來史上最嚴格的一次監管規定。昨天,雖然證監會官方並未回應這一消息,但業內人士據此認為,“各種寶”歸根到底還是貨幣基金,貨幣基金的兌付風險將是“各種寶”的真正風險所在。

  大規模兌付風險:“各種寶”或難招架

  一商業銀行北京分行負責人表示,在“各種寶”規模小的時候可以用自有資金墊付,但規模越大越難做,對其資金管理是挑戰。如餘額寶用1億的自有資金在撬動4000億的存款,相比銀行幾十幾百億的註冊資本來説,其風險可以想見。若發生大規模兌付現象,“各種寶”則可能難以應對。

  因“各種寶”的貨幣基金屬性,決定其虧本的可能性不大,但後續違約的可能性比較大,如不能及時兌付,預期收益可能會下降到3%至4%。另外,若銀行資金不那麼緊張,央行流動性放鬆,銀行也不會高成本吸納“各種寶”的資金,也會導致利率下降,“各種寶”也不會給出高收益。

  流動性風險:合作銀行頭寸出問題

  一位上海基金經理表示,銀行在經歷過去年6月份的流動性緊張后,貨幣市場基金實際上贖回很多,碰到貨基提前支取時,銀行並不配合。現在貨幣基金投向主要是協議存款,一旦碰到流動性緊張,當此前合作的銀行頭寸出現問題時,就會帶來流動性風險。

  天弘增利寶的協議存款超過90%,這對流動性管理的要求就非常高。一旦集中贖回,潛在的問題非常大。目前好在每天都是凈申購,規模在持續增長。現在還沒有遇到像去年6月份流動性緊張衝擊的風險,處在良性迴圈之中。但潛在的風險不可不防範。

  政策風險:銀監會和證監會雙面夾擊

  一位業內人士則形象地詮釋“各種寶”的風險,“真正對大型貨幣基金,包括餘額寶在內,有實質影響的兩個事情是聯繫在一起的。首先是銀監會打算取消貨幣基金提前支取協議存款的優惠,在這之後,假如沒有這個優惠,貨幣基金才會有風險準備金的需求(目前傳言中的證監會新監管要求)。”

  “舉個例子,你去銀行存100萬定期,一個月之後跑去取出來,銀行是不會給你3.3%的年化收益率的,它只給你0.35%。貨幣基金存100億,假如談了6%,要是提前取出來,現在銀行還是給你6%,但未來不給你6%,只給0.35%。這就來了問題,貨幣基金是攤余成本法,就是錢還沒到手,但按照預計到手的情況,提前一天一天算給你。”

  該人士指出,貨幣基金是開放式基金,如果某天告訴你,這筆協議存款利息兌現不了,流動性出現問題,但之前大家都拿走了一大半錢了,而基金資産不會自己增加,這就出現了一個窟窿。有個窟窿意味著,原來1元的基金,現在變成0.96元了,大家就會恐慌贖回,這樣提前支取的存款就會越來越多,窟窿就會越來越大,假如你最後贖回,説不定就變成0.93元了。

  最新事件

  鈕文新“再戰”餘額寶

  鈕文新昨天正式回應餘額寶粉絲們的罵聲。他強調,如果餘額寶這樣的事情不能得到政府的制止,導致利率的上漲。銀行存款利率上漲,必然引發貸款利率上漲,貸款利率上漲推高企業生産成本,最終必然反映到所有商品價格上。

  “就在中國經濟風險如此巨大之時,利率大漲,而且是央行失控下上漲,將給中國經濟帶來怎樣的影響?一旦中國經濟失速,大量企業破産,誰是最大的受害者?”對此,鈕文新認為,現在“各種寶”的危害還小,但這種“錢炒錢,利率越炒越高”的惡性迴圈趨勢卻是不得不高度關注的事情。同時,他擔憂,餘額寶讓浮躁的民族心態以光速深入到社會最底層。

  對於鈕文新的觀點,阿裏小微金融服務集團品牌與公眾溝通部資深總監陳亮表示,餘額寶的創新是一種穩妥的、可持續的創新。餘額寶在創新過程中得到了監管部門的大力指導和有效監管,同時,餘額寶也從誕生第一天開始就堅持自律。“餘額寶的核心價值觀就是用實幹的態度,創新的思路,市場化的方法,讓普通人能夠零門檻、低成本地享受到適合自己的金融服務。

  在某網站發起的“論戰餘額寶”調查中,目前有89.7%的用戶反對鈕文新的觀點,認為不應該取締餘額寶。同時,有93.2%的用戶表示,如果自己有閒散資金,會選擇將其放在餘額寶等類似的網際網路金融理財産品中。

  財經觀察

  “餘額寶們”收益一段時間內仍具吸引力

  “眼下貨幣基金的政策面和基本面沒有重大改變,仍可以作為活期存款的替代投資品種。”德聖基金研究中心首席分析師江賽春表示,“各種寶”的收益仍然在一段時間內處於相對具有吸引力的狀態。

  選擇“各種寶”應該有三項標準:一是看貨幣基金本身的運營狀況和實力;二是産品購置的便利性,如銀行産品可以直接跟銀行賬戶對接;三是安全性,目前來看還沒有重大的安全性事故,但不代表沒有風險。本組文/本報記者 吳琳琳

[責任編輯: 林天泉]

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