央行“信號”獲市場認同 未來繼續降準可能性大

　　中新社北京2月4日電 (記者 魏晞)中國人民銀行2月4日晚宣佈自2012年5月以來首次下調金融機構人民幣存款準備金率，並對中國農業發展銀行額外定向降準。此舉被視為“久旱甘霖”，更被解讀為“放鬆信號”，獲得不少機構和分析人士認同。

　　交通銀行首席經濟學家連平認為，降準有利於保持市場流動性充足，並通過增加信貸供應帶動社會融資成本下行。

　　“從利率市場化推進、存款增速放緩、社會融資成本居高不下的大背景看，降準也是減緩銀行存款壓力、降低負債成本、從而促進貸款市場利率下降的合理政策選擇。”

　　連平粗略估算，此次降准將會釋放近7000億元資金，將有力緩解市場流動性緊張，促進市場利率下行，保持流動性充裕。這一數字比另一些機構估計略高，有分析師認為，此次降準釋放的資金在4000億元人民幣左右。

　　中信建投首席宏觀分析師黃文濤則更為樂觀，他認為，此次央行降準幅度超預期，或將釋放8000億元人民幣左右資金。

　　黃文濤認為，降準除了可以一次性釋放出深度資金外，作為一種明確的放鬆信號，將大幅改善當前市場資金的預期。“降準兌現，資金利率將順勢下行。”

　　中國國際金融公司固定收益部執行總經理張繼強則直言，“不應問為何降準，要問為何此前遲遲不降準”。他認為，在當前經濟下行壓力大增、通縮風險抬頭、外匯佔款系統性減少的背景下，降準是宏觀逆向調控的理性選擇。

　　“無需否認，降準具有對衝意味，但釋放的低價長期資金遠非定向工具所能比，對股市、債市都是利好。”

　　連平分析認為，此次降準的直接、主要原因是人民幣貶值壓力下資本流出增多、外匯佔款下降，加上節前資金需求上升，令市場資金趨緊。而定向降準，則體現了結構性支援、定向調整的意圖，以增強對薄弱經濟環節的金融支援。

　　談及未來，連平認為，未來仍有可能繼續降準，短期內降息的可能性不大。預計準備金率還有1-2次、每次0.5個百分點的下降，發生在上半年的可能性較大。下半年，隨著穩增長政策效果進一步顯現、房地産市場企穩、中國經濟轉好，資本流出和人民幣貶值壓力有所緩解，準備金率下調的壓力也隨之減輕。

　　中金公司首席利率分析師陳建恒也認為，預計此次降準的效果是明顯的，有助於改善資金供需關係。“不過，我們並不認為一次降準足夠，央行的放鬆需要繼續加碼。因此，這次降準絕對不是年內央行最後一次大力放鬆。”