證監會“踩剎車” 5家公司新股發行暫緩

　　昨日晚間，新股發行將暫緩的傳聞，令資本市場再次震動。隨著《每日經濟新聞》記者不斷確認，傳聞的真實性也被逐步確認。

　　如2013年末多家公司排隊等待上市批文的夜晚一樣，昨晚無數人再一次輾轉難眠。有知情人士透露，證監會將暫緩發行節奏，目前還未進行繳款的公司或許都將暫停發行。在奧賽康之後，首先受到影響的是14日即將發行的5家公司。記者多方打聽獲悉，目前公司高管、承銷商等心情頗為複雜，不知道後續還會有哪些變化。

　　同時，《每日經濟新聞》記者昨晚從證監會公佈的《關於加強新股發行監管的措施》發現，新股定價有了最新規定：如果市盈率高於同業水準，需要在網上申購前三周內連續發佈風險公告。這無疑讓眾多新股發行人忐忑不安，“發行價格肯定不會高了。”一名北京投行人士指出。

　　5家公司確定暫緩發行/

　　原本14日發行的5家公司已經確定全部暫緩發行。

　　按照計劃，東方網力、匯金股份、綠盟科技、慈銘體檢、恒華科技5家公司應該于13日刊登發行公告，並進行網上路演；14日進行網上申購確定網上網下最終發行量。但這5家公司在資訊披露媒體確定刊登發行公告的計劃已經暫緩，14日的計劃也將被擱置。在此情況下，後續發行的公司也將依次推遲，何時重新開始暫無確定時間。

　　與此同時，《每日經濟新聞》獲悉，上述5家公司雖然不刊登發行公告，但于13日都會發佈一個類似于奧賽康的暫緩發行公告。

　　一名投行人士透露，因為接到通知，要求上述5家公司暫緩發行，何時開始，另行通知。這也意味著，未在上週五走完繳款程式的公司或將全部放緩發行節奏，延後時間不定。“我們預計具體原因應該還是價格過高，需要調整發行價格。”該人士透露。

　　連夜公佈新規加強發行監管/

　　昨日晚間，證監會發佈《關於加強新股發行監管的措施》。為進一步加強首次公開發行股票過程監管，證監會將對詢價、路演過程進行抽查，同時如果市盈率高於同業水準，需要在網上申購前三周內連續發佈風險公告。

　　具體來説，中國證監會將對發行人的詢價、路演過程進行抽查，發現發行人和主承銷商在路演推介過程中使用除招股意向書等公開資訊以外的發行人其他資訊的，中止其發行，並依據相關規定對發行人、主承銷商採取監管措施。涉嫌違法違規的，依法處理。

　　“這個要求發行人和券商在路演過程全程錄音，同時要求券商自證，即提供相關的錄音證明自己沒有透露過其他消息。”一名北京投行人士指出。

　　證監會還指出，如擬定的發行價格對應的市盈率，高於同行業上市公司二級市場平均市盈率，發行人和主承銷商應在網上申購前三周內連續發佈風險公告，每週至少發佈一次。

　　風險公告內容至少包括：比較分析發行人與同行業上市公司的差異及該差異對估值的影響；提請投資者關注發行價格與網下投資者報價之間存在的差異；提請投資者關注投資風險，審慎研判發行定價的合理性，理性作出投資決策。

　　同時，發行人應依據《上市公司行業分類指引》確定所屬行業，並選取中證指數有限公司發佈的最近一個月靜態平均市盈率為參考依據。這一新規意味著目前拿到批文公司的定價，都會低於行業平均市盈率。

　　值得注意的是，中國證監會和中國證券業協會將對網下報價投資者的報價過程進行抽查。發現網下報價投資者不具備定價能力，或沒有嚴格履行報價評估和決策程式、未能審慎報價的，中國證券業協會應將其列入黑名單並定期公佈，禁止參與首次公開發行股票的網下詢價。主承銷商允許不符合其事先公佈條件的網下投資者參與詢價和配售的，中國證監會依據有關規定嚴肅處理。

　　高價發行遭質疑

　　從目前掌握的資訊來看，監管層最為關注的是新股發行價偏高的問題。比如上週五表示“考慮到本次發行規模和老股轉讓規模較大，發行人和保薦機構及主承銷商中國國際金融有限公司出於審慎考慮，經協商決定暫緩本次發行”的奧賽康，以72.99元/股發行價曝光之後，引起了整個資本市場的關注，並在發行當日突然踩下急剎車。

　　從發行公告來看，奧賽康確定的72.99元/股的發行價，對應市盈率為67倍，明顯高於55.31倍的創業板醫藥製造業加權平均靜態市盈率。奧賽康發行價公佈以後，立刻引發不少質疑，一些業內人士表示，作為一個還未上市的公司，未來經營情況如何其實都不知道，公司怎麼能享受如此高的溢價？

　　在本輪新股發行改革中，嚴控發行價、高市盈率、高融資額的“三高”情況，正是改革的核心之一。比如在新股定價方面，新政明確要求發行人和主承銷商應預先剔除申購總量中，不低於10%的報價最高的部分，並且強調了基金和社保基金等穩健型投資機構的地位。但從實際情況看，依舊出現了一批並不便宜的新股。