貨幣寬鬆政策已是強弩之末

　　國家資訊中心副研究員張茉楠：貨幣寬鬆政策已是強弩之末

　　財政政策受限，而全球大規模貨幣寬鬆政策也已經是強弩之末。

　　首先，一些國家，比如新興經濟體對貨幣大規模放鬆有所顧忌。2008年金融危機以來美元流動性增長了2.3萬億，全球廣義貨幣供應M2已接近60萬億美元左右，至今政策刺激的後遺症還在發酵，這使得各國央行貨幣政策既要對增長保持敏感性，也要保持對通脹的警惕。

　　其次，貨幣刺激的空間和效力越來越小。在資産負債表式的衰退情況下，政策刺激只是緩兵之計，很難徹底逆轉債務危機所帶來的巨大阻力。

　　事實一次次證明，用財政赤字和釋放貨幣來創造有效需求的方式並不可行，總量刺激之於全球失衡以及根治各經濟體內多年頑疾幫助十分有限。解決債務危機從來就沒有速效藥，各國需要的不是貨幣的刺激，而是一場漫長且非常痛苦的經濟結構重建。

[責任編輯： 王君飛]