金屬市場難打翻身仗

　　年底,即使街頭綵燈高挂,也很難讓那些沒有選擇做空的大宗商品基本金屬交易員感到欣喜。畢竟在過去的12個月裏銅價跌10%,鋁價跌15%,鎳價降22%,就連情況最好的錫,價格也滑落2%。

　　2013年的大宗商品可謂慘澹經營。在這個領域,雖然天然氣表現還不錯,但不宜壓縮和大規模長途運輸的先天缺陷,註定其目前還只是一個地區性産品,不能形成全球性影響。貴金屬的情況也好不到哪去,黃金價格經歷了年中的兩次斷崖式下跌後,目前價格已比12個月前少了三分之一,而且2013年也正式終結了黃金本世紀以來連年上漲的“超級週期”。

　　看著基本金屬報價表上一片耀眼的紅色和一條條下行的曲線,不少大宗商品投資者心頭滴血。尤其是在適應了市場在後金融危機後的迅速反彈後,又一個明顯的雙底讓人在心理上難以接受。不過越是在這種艱難的時刻,越需要有一些光明面來提振士氣,但遺憾的是主流聲音對2014年的金屬市場仍保持謹慎態度。

　　評級機構穆迪預測,基礎金屬價格在未來12個月到18個月將維持接近2013年的水準。雖然他們相信2013年的價格下跌已經見底,但是以均價來説,2014年的價格會比2013年更低一些。

　　金屬價格想儘快打個翻身仗仍面臨不少困難。穆迪副總裁考恩認為,全球經濟持續慢速增長、庫存盈餘和投資者對金屬大宗商品板塊的興趣缺失等因素都會妨礙基礎金屬價格在未來一年出現任何實質性的上行移動。積極的一面是,工業産出將是經濟增長的主要驅動力量,由於全球基礎金屬需求溫和增長,其復蘇將會繼續,但會是不均衡的。

　　國際貨幣基金組織認為2014年的全球經濟復蘇失衡比預期的還要嚴重。全球金融經濟“再調整”的格局對基本金屬的基本面不利,因為一度帶動金屬價格反彈的新興市場也陷入麻煩中。其市場增長放慢,財政空間正急劇減少,貨幣政策擴張迅速,經濟結構面臨挑戰,在這種情況下金屬需求的前景並不明朗。

　　金屬價格承壓,不僅讓投資者失望,也讓一些大的機構乾脆選擇“金盆洗手”。大宗商品業務五大金融機構之一的德意志銀行12月初宣佈將關閉全球大部分大宗商品業務,原因是不斷加強的監管壓力對其大宗商品業務的利潤形成衝擊。德意志銀行是迄今撤離大宗商品業務的最大市場參與者,此前瑞銀也退出了大宗商品業務。

　　機構的退出也讓不少金屬交易員面臨失業風險。唯一能給金屬交易員提供一些安慰的是,看到隔壁更加痛苦的農産品交易員,因為隨著美國農場主迎來創紀錄的豐收年,玉米價格已大跌超過四成。基本金屬起碼不會這麼明顯地靠天吃飯,無論在2013年還是2014年。(記者王亞宏)