安踏李寧“領漲” 體育行業迎來拐點？

　　近兩年來一直深受高庫存和負增長困擾的體育用品行業，似乎逐漸出現復蘇跡象

　　安踏李寧“領漲” 體育行業迎來拐點？

　　近年來，包括李寧、安踏等在內的國內外體育用品巨頭無不被“高庫存”、“負增長”和“關店潮”等負面消息所困擾。然而，昨日四家在香港上市的本土體育用品公司中，安踏和李寧的股價一路領漲。其中，安踏股價大漲9.83%並收于7.82元，李寧則大漲了7.09%，361度和匹克也均略有增長，不禁讓人猜想體育用品行業是否將迎來拐點。

　　正方：體育用品業鹹魚翻生

　　受大盤指數狂飆的刺激，A股多家上市公司昨日股價均大幅上揚，而對於一眾在香港上市的本土體育用品公司而言，股價集體上漲的趨勢從近期業績上來看也是有跡可循的。

　　中金線上的相關分析認為，以安踏為例，其股價從2010年10月高位18.76元，回落至舊年7月低位4.03元，累跌幅度近八成。今年以來，其股價則在6至8元之間上下，一定程度上反映了公司致力清理庫存及整頓零售網路的策略獲市場認同。而隨著A股底部逐漸清晰，安踏股價回穩的趨勢也愈加明顯。

　　據悉，5月份安踏披露的今年第四季度訂貨會之訂單金額雖有所下跌，但已比前三季度有改善。瑞信則在研報中指出，安踏或是首家能從分銷商手上獲得新增訂單的公司，其目標價已被進一步調高。且由於安踏今年以來在經營開支上的控制非常謹慎，因此認為安踏盈利將錄得按年下跌28%的預測太保守，調升其2013至2015年每股盈利預測為15%至20%。

　　事實上，日前國家體育總局體育器材裝備中心副主任彭曉在體博會上也表示，經歷了粗放式發展的中國體育用品行業如果能借此發現問題並解決問題，有望迎來第二輪發展機遇。

　　反方：談復蘇言之過早

　　體育用品行業是否真的在復蘇？羊城晚報記者發現，今年5月特步曾發佈《近期中國業務營運狀況及2013年第四季度訂貨會表現》，表示在國內今年首季度同店銷售與去年同期持平，“減少零售庫存”仍是其策略之一。而遺憾的是，儘管同期運營保持了去年同期的水準，但其在今年4月底舉辦的集團2013年第四季度訂貨會的訂單金額，仍較去年同期錄得15%至17%的跌幅。

　　相比起來，匹克和361度的命運似乎更悲慘。早在5月10日，361度就發佈了今年第一季度的營運概要，顯示其新開門店為149間，關閉的為162間，特許零售店總數凈減少13間。而匹克在5月3日的第一季度中國業務營運情況中透露，到2013年3月31日，該集團在中國的授權經營零售網點數目為6358個，與去年年末相比凈減少了125個。

　　對安踏來説，儘管訂單金額已從今年前三季度的按年下跌20%、上調至今年第四季的按年下跌5%-10%，但高盛方面認為這是“基數低”所致，若將訂單金額與2011年作出季度對比，今年第四季的訂單金額較2011年第四季下跌20%。而其今年第一季的訂單金額則較2011年第一季下跌14%，這些數字與人們期盼中的“復蘇”明顯相去甚遠。

　　摩根大通則認為，由於零售氣氛疲弱、貼現仍高，加上管道庫存處於高水準，國內體育行業的“翻身之日”還遠未到來。（羊城晚報記者 劉珊）

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