蒙牛要約收購雅士利 專家：收購效果有待觀察

　　本報北京6月18日訊 記者孟飛報道：蒙牛乳業與雅士利今天在香港聯合發佈公告，蒙牛乳業向雅士利發出要約收購，獲得兩大股東承諾出售75.3%的控股權。據了解，本次交易有可能涉及的最大現金量將超過110億港元，成為中國乳業最大規模的一次並購。

　　蒙牛乳業2012年報顯示，液體奶實現營收323.37億元，佔主營收入的89.6%，奶粉業務歸屬於其他乳製品一項，收入為5.719億元，僅佔蒙牛總收入1.6%。

　　不過，蒙牛的最大競爭對手伊利的2012年報卻顯示，2012年公司實現主營業務收入417.36億元，其中，奶粉及奶製品本期實現主營業務收入44.84億元，是蒙牛的8倍左右。與此同時，雅士利在奶粉方面的增長也很強勁。今年3月26日，雅士利國際發佈的2012年度全年業績公告顯示，截至2012年12月31日，雅士利嬰幼兒配方奶粉實現銷售收入24.78億元。

　　“雅士利的加入將有效地加強雙方的業務平臺，與蒙牛奶粉業務形成互補，併為兩家公司的發展帶來顯著的協同效應，並同時為更多的消費者提供更多安全、健康和優質的乳製品産品。”蒙牛乳業總裁孫伊萍表示，雅士利的團隊在嬰幼兒奶粉行業有著豐富和成功的管理經驗，並購後我們將保留雅士利的獨立運營平臺，使其保持作為從事奶粉業務的專業公司，未來還將通過引進蒙牛乳業的專業知識以及國際産業合作夥伴，進一步將雅士利發展成為一家更加國際化的奶粉企業。

　　對於蒙牛乳業的要約，雅士利董事會主席、張氏國際董事張利鈿表示，已承諾接受蒙牛要約，很期待能夠與蒙牛一道攜手開拓未來奶粉市場。

　　業內人士評價，現在蒙牛的短板很明顯，就是奶粉板塊，這些年蒙牛之所以沒有把奶粉業務做起來，是因為奶粉業務需要品牌的積累，競爭激烈不好做，而收購雅士利的話，可以使得蒙牛直接把這塊短板補起來。兩大乳業巨頭聯手後，將進行資源整合與互補，利用雙方在産品、品牌、渠道等方面的優勢，加快高端奶粉行業整體升級。

　　嬰幼兒乳粉行業存在三大問題

　　一是粗放型增長方式尚未根本轉變，産業集中度低，行業結構調整，發展方式轉變，産業協調發展等深層次問題有待於進一步解決。目前，我國有嬰幼兒配方乳粉生産企業127家，年産量約60萬噸，但是年産量在3萬噸以上的企業僅有3家。從國內市場看，國産嬰幼兒配方乳粉品牌僅佔高端産品份額的20%到25%，國內嬰幼兒乳粉行業生産資源、管理資源和市場資源分散，面對新的生産方式變革環境和全球化競爭挑戰，凸顯適應性不強和企業競爭力弱等短板。

　　二是企業在管理規範、現代化管理和基本制度建設等方面良莠不齊。一些企業管理水準偏低，品質安全基礎不穩固，嚴重制約了産業健康發展，比如嬰幼兒乳粉行業新國標，國家要求在2010年12月31日以後強制執行，但是在一些企業還沒有得到貫徹實施，嬰幼兒乳粉品質安全追溯管理體系的建立在不少企業還處於起步階段。

　　三是部分企業在素質提升、主觀自覺方面還比較欠缺。具體表現在企業誠信制度建設滯後、管理粗放、企業間的無序競爭、惡意傳播不良資訊現象時有發生，甚至個別企業為牟利不擇手段，損害了人民群眾利益，敗壞了嬰幼兒乳粉行業的聲譽。

　　今年,工信部制訂印發了嬰幼兒乳粉的雙提行動方案，提出了以品質安全為核心，以政策扶持為引導，夯實行業發展基礎，保障産品品質安全，普及科學消費知識，著力提升嬰幼兒配方乳粉品質安全管理水準，提振消費者對國産嬰幼兒配方乳粉信心。雙提行動方案提出了6項主要工作：一是督促企業強化管理，二是強化行業準入，三是推進産業結構調整，四是推動企業技術改造，五是完善標準體系建設，六是加強輿論宣傳引導。 （龔 時）

　　社科院食品藥品産業發展與監管研究中心主任張永建：收購效果有待觀察

　　“收購雅士利對於蒙牛來説，首先是擴大了它的規模，進一步鞏固了蒙牛在乳業領域的地位。”社科院食品藥品産業發展與監管研究中心主任張永建在接受記者採訪時表示，“另一方面，蒙牛的主要利潤來源於液態奶，對於嬰幼兒奶粉涉足較少，而雅士利在嬰幼兒奶粉生産和銷售上有著豐富的經驗，並購成功將完善蒙牛的産品線，使得蒙牛在前行中多了一條可以依靠的‘腿’。”

　　張永建説，從雅士利方面來講，這也是一筆不錯的買賣。其和蒙牛在銷售渠道上有一定程度的重合。合併後，雅士利可以借助蒙牛的銷售渠道和網路開拓市場。

　　張永建認為，總體來看，此次並購對於奶粉行業，短期內可能不會有太大的影響，也難以導致大規模的行業洗牌。蒙牛收購雅士利，目前看來最大的影響就是其市場份額的變化。如果此次收購較為成功，能夠達到雙方的目的，可能會被同行所仿傚。但是，企業間的收購需要充足的資本和強大的運作能力，這在一定程度上也使得難以形成收購熱潮。

　　至於市場份額的變化會不會加快行業的兼併重組？張永建認為，2008年，奶粉企業出現三聚氰胺危機的時候，那一次行業確實發生了大規模的變動。在國家對奶粉行業的標準進行調整之後，一批生産能力不強、標準較低的奶粉企業被擋在了市場門外。估計此後的行業洗牌將更多地會通過兼併重組等市場行為來實現。所以此次收購對行業有何大的影響還有待觀察。

　　張永建説，並購能否改變消費者對國産奶粉的印象，或提振消費者對國産嬰幼兒乳粉的信心，還有待觀察。但客觀地講，這次並購相信會引起消費者的關注。消費者會考慮兩大企業合併之後，國産奶粉會有什麼改變。做得好，會提升消費者對國産奶粉的信心，如果相反，這次的合併效應將會喪失。

　　標簽：雅士利蒙牛乳業要約收購嬰幼兒配方乳粉並購

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