雙匯收購全球最大生豬生産商 外界悲觀以望

　　雙匯集團董事長、創始人萬隆(資料圖片)

　　雙匯國際控股有限公司和史密斯菲爾德29日聯合公告，雙方已達成一份最終並購協議，雙匯國際將收購史密斯菲爾德已發行的全部股份，價值約為71億美元(約合人民幣437億元)，其中包括雙匯國際將承擔史密斯菲爾德的凈債務。股權部分對價約為47億美元，債權部分對價約為23億美元。

　　受此交易影響，截至週三美股收盤，史密斯菲爾德在美上市股票大漲7.38美元至每股33.35美元，漲幅達28.42%。按雙方協議每股34美元的收購價格計算，較史密斯菲爾德食品週二收盤價25.97美元溢價31%。雙匯國際需支付總額47.2億美元的現金，如包括史密斯菲爾德食品公司的近24億美元債務在內，此項交易價值約71億美元。在並購交易完成後，史密斯菲爾德將由美國紐約證券交易所的上市公司變成獨立企業，從而實現私有化，將從紐交所退市。

　　71億美元的大手筆資金從何而來？對此，雙匯集團董事長、創始人萬隆稱：“交易資金來自我們的自有資金和國際銀團。”雙匯方面對國際線上記者表示，合併後，雙匯國際承諾保持史密斯菲爾德的運營不變、管理層不變、品牌不變、總部不變，承諾不裁減員工、不關閉工廠。並將與美國的生産商、供應商、農場繼續合作。全美的消費者仍將繼續享用史密斯菲爾德高品質、安全的豬肉産品。

　　據了解，此項交易已獲得雙方董事會一致批准，但尚須獲史密斯菲爾德股東批准，此外還要接受美國外國投資委員會的審批，有報道稱，若被否決，史密斯菲爾德將獲得一筆反向分手金。據悉，該交易將接受美國外國投資委員會(U.S. Committee on Foreign Investment)的約達30日的初期審查，再經過45天的調查後將被遞交至美國總統。對此，有評論稱，此次收購來自監管層的阻力不會很大，此前中海油並購加拿大石油公司尼克森獲批的例子便反映了美國監管層方面對來自中國的投資審查有所放鬆。

　　專家多持悲觀態度：交易風險大 埋壞賬禍根

　　首創證券研發部副總經理王劍輝分析稱，從買價看，靜動態PE17-10倍，PB1.1倍，沒買貴；但收購溢價率超過31%，不算太精明。公司年收入131億美元，利潤僅2.34億美元，年增速3%。企業之大，利潤之薄，管理難度不小。企業在美、墨等國的分支多有涉及環保的麻煩。公司品牌和技術一流，但如何為我所用是個問題。雙匯此舉風險很大。

　　商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育表示，“雙匯收購世界最大豬肉生産商——美國史密斯菲爾德公司的最大風險是什麼？是中國放鬆乃至取消瘦肉精禁令。對於我們這樣的大國而言，內資企業沒有參與的外國違規、有害商品要想合法化，會遇到巨大阻力；但如果內資大型企業參與了外國違規、有害商品的生産銷售，則此種違規、有害商品很可能順利合法化。”

　　商業觀察家陸新之直言，“國企與銀行勾勾搭搭，盲目杠桿收購埋下未來鉅額壞賬的禍根！”

　　外媒對中國食品安全存疑慮

　　萬隆在宣佈該交易時表示：“並購完成後，我們將能夠通過從美國進口高品質的肉産品來滿足中國市場上不斷攀升的需求，還能夠繼續服務於美國和全球市場。”其傾向顯而易見，在食品安全問題不斷昇華的背景下，向中國消費者出售備受美國民眾歡迎的豬肉産品對於雙匯而言是一個大交易。

　　在食品安全問題層出不窮的當下，一個曾經深陷食品安全信任危機的企業通過收購“走出去”，引進國外先進技術和品牌，備受國外媒體關注。

　　據美聯社5月30日報道，史密斯菲爾德公司表示，這宗交易並不意味著今後該公司將從中國進口豬肉，相反該公司視此為向新興市場推廣自有品牌的途徑。史密斯菲爾德公司首席執行官Larry Pope表示，並購後，史密斯菲爾德仍將是原來的公司，但會從新市場獲得更多機會。

　　據華爾街日報(WSJ)報道，這一規模交易將使雙匯成為美國食品業一個舉足輕重的角色，但是這一交易中更大的看點似乎將是雙匯將以何種方式將這一美國品牌引回中國，畢竟在食品安全問題備受關注的中國，消費者對西方食品賦予了相當大的信任。

　　美國保守派智庫傳統基金會專家Derek Scissors對中國經濟深有研究，他認為，雙匯不會通過“抄近路”在美國製造麻煩。相反，他們將向美國學習經驗，但雙匯是否能在美國市場運營好一家美國公司尚有待觀察。

　　關於史密斯菲爾德

　　史密斯菲爾德食品成立於1936年，目前是全球最大的養豬及豬肉生産企業，在全球12個國家開展業務。該公司2012財年財報顯示，公司營收131億美元，較上年同期的122億美元增長7.37%；運營利潤7.22億美元，較上年同期的10.95億美元下滑34.06%；凈利潤3.61億美元，較上年同期的5.21億美元降低30.71%。

　　作為世界最大的豬肉生産商，史密斯菲爾德食品是美國規模化養豬的典型代表。它是美國主要的鮮豬肉和包裝肉類生産、經銷商以及全美最大的生豬生産商，擁有58100名員工，擁有從生豬養殖到屠宰加工一條龍産業鏈。 史密斯菲爾德食品每年養豬約1500萬頭豬，一年屠宰2700萬頭，除了滿足美國國內的需求，還大批量向中國等市場出口豬肉。每天宰殺生豬近8萬頭，以每天工作16小時計算，每分鐘就有33頭豬被宰殺。

　　關於雙匯國際

　　雙匯國際為雙匯集團控股公司，2007年10月，雙匯集團及其關聯企業(包括雙匯發展)的相關員工約300人首先通過信託方式在英屬威爾京群島設立了RiseG rand公司；由Rise Grand進一步100%持有在英屬維爾京群島設立HeroicZone；再由HeroicZone聯合其他公司成立ShineC(現已更名Shuanghui International Holdings Limited，“雙匯國際”)，其中HeroicZone持有31.82%股權。

　　雙匯集團是以肉類加工為主的大型食品集團，總部位於河南省漯河市，目前總資産達200億元，員工6萬多人，年肉類總産量300萬噸，是中國最大的肉類加工基地。除了自己的連鎖店以外，雙匯在全國的加盟店在3萬家左右，另外與家樂福、沃爾瑪等大賣場也有合作。2011年雙匯旗下公司曾被媒體曝光在食品生産中使用“瘦肉精”豬肉，導致消費者對國內整個肉製品加工行業産生了信任危機。(記者 姚毅婧 韓旭)

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