“造汽車”不如“教開車” 招股書披露東方時尚賺錢秘訣

　　 “造汽車”不如“教開車”，“駕校第一股”招股書披露賺錢秘訣

　　 東方時尚駕校毛利率60%

　　手握考駕照定價權，3年7次漲價，去年毛利率高達60%，歸屬於母公司的凈利潤同比增長36%，衝刺“駕校第一股”的東方時尚，現身於第27批擬IPO企業的預披露名單中，而其招股書也透露了駕校的經營狀況：“教開車”的比“造汽車”的更賺錢。

　　現場

　　學員：“費用屬於比較貴的”

　　北京青年報記者採訪了幾位在東方時尚學過車的學員，其中一位陳先生告訴記者，與其他駕校比較，東方時尚的價格屬於比較貴的，不過是一次性繳費，沒有二次收費。他説，來東方時尚也是周圍朋友推薦的，説他們家服務好，伙食也不錯，駕校班車點也很多。另外老師很負責，比較有責任心，認真對待每位學員。他説，説到價錢，雖然東方時尚可能算是比較貴的，但他個人覺得物有所值，學完就考試，也不錯。他有一位同事在其他駕校學車，學完到考試還得等一個星期，手一生疏，就不容易過。

　　數據

　　毛利率連續3年超60%

　　東方時尚的招股書顯示，公司營業收入主要分為駕培服務（駕駛員培訓）、陪練服務和其他業務收入，其中駕培服務最為核心。數據顯示，2013年度，駕培服務、陪練服務貢獻了東方駕校99.75%的毛利，其中駕培服務貢獻了99.48%。

　　東方時尚的招股説明書顯示，從2011年至2013年，東方時尚主營業務毛利率分別為65%、65%和63%，遠超産業鏈其他環節企業的毛利率水準。2012年和2013年，其歸屬於母公司的凈利潤同比增長了44%和36%。

　　根據東方時尚IPO預披露資訊，其本次擬發行不超過5000萬股，募資8.53億元用於東方時尚服務配套設施項目、石家莊東方時尚駕駛員培訓項目和湖北東方時尚駕駛培訓基地項目建設。

　　分析

　　“造汽車”不如“教開車”

　　衝刺A股“駕校第一股”的東方時尚，在招股書裏披露了其經營狀況後，投資者發現了一項與汽車有關的“定律”：賣車的不如造車的，造整車的不如造零部件的，造零件的不如辦駕校的……

　　資料顯示，在A股和港股有6家汽車銷售上市公司，分別為亞夏汽車、龐大集團、中升控股、正通汽車、永達汽車、申華控股，2013年的平均毛利率僅為4.4%，其中最高的龐大集團毛利率為5.9%。而在汽車生産類企業中，長城汽車、一汽轎車的毛利率均未超過30%。利潤較高的上市汽車零部件公司中，毛利率最高的為精鍛科技的39.93%，絕大部分在20%-30%之間。而這些汽車産業鏈上的企業，毛利率水準都遠低於東方時尚駕校。

　　東方時尚對此表示，主要原因一是主營業務不同，二是公司具規模化優勢，三是公司具有較強的定價權。

　　秘訣

　　三年7次調整學車價格

　　東方時尚毛利率之所以遠高於産業鏈上的其他企業，其秘訣在於手握考駕照的定價權。業內人士表示，駕校毛利率高的主要原因是“學費不斷上漲”。

　　東方時尚招股書數據顯示，2011年至2013年，東方時尚招生學員人數分別為118684人、168873人、178050人，在北京市場佔有率分別為19.61%、19.96%和23.05%。在此期間，其學費收入分別為55655.78萬元、86167.03萬元、97679.99萬元，每人平均價格從4000多元上漲到了5000多元。

　　一邊是價格連續上調，一邊是學員不斷增加，火爆的駕駛員培訓市場強化了駕校的定價權。東方時尚近3年來7次調整價格。有資料顯示，僅在2012年，東方時尚駕校就在7月、9月和12月3次漲價；而在2013年，其在2月、4月和5月3次上漲價格，頻率最快的一次，其間僅相差半個月。據其解釋，價格上漲主要原因有兩點，“一是培訓內容的增加和訓練學時的延長，二是油價上漲”。

　　另據權威機構統計，2013年，全國機動車駕駛人數量近2.8億人，全年新增機動車駕駛人1844萬人；2012年，我國機動車駕駛員培訓業機構11557戶，共完成機動車駕駛員培訓2228.8萬人次。業內人士表示，駕駛員培訓人數處於高位，駕駛培訓市場需求旺盛，潛力較大。（記者 劉慎良 製圖/王慧）