歐洲經濟復蘇疲弱 欲打量化寬鬆牌

　　歐央行近期推出了更多寬鬆政策，包括將基準利率下調到歷史新低和推出ABS購買計劃

　　■本報記者 徐 科

　　儘管全球經濟增長處於復蘇中，但依然缺乏明顯動力。9月11日，歐洲央行行長德拉吉稱,目前歐洲面臨低增長、低通脹、高債務和高失業率的嚴峻經濟狀況，通過供需雙向的協調調整是解決問題的唯一途徑。

　　最新數據顯示，受企業新訂單和出口額增速下降影響，歐元區8月份Markit製造業採購經理人指數(PMI)終值被下修至50.7，不及預期以及初值50.8，創13個月以來新低。

　　相對於美元的匯率和利率都在反彈，歐元的走勢則顯疲弱。近期，摩根士丹利發佈報告指出，歐元區與美國經濟的差距越來越大，有可能陷入日本式的長期經濟低迷，而所謂“日本化”是指經濟陷入停滯、長期處於溫和通縮，以及債券收益率跌至歷史新低。

　　面對經濟疲弱態勢，歐央行近期推出了更多寬鬆政策，包括將基準利率下調到歷史新低，推出ABS購買計劃。業內人士認為，經濟數據疲軟，加之通縮趨勢越來越明顯，歐洲央行因此決定進一步放寬貨幣政策，以提升通脹水準，進而促進經濟增長。

　　歐洲央行前行長特裏謝曾對媒體表示，約2％的通脹率是發達經濟體公認的合理水準，過高和過低都是不健康的。而歐元區8月份消費者價格指數(CPI)同比僅上漲0.3%，創2009年10月份以來的最小升幅。至此，歐元區通脹率已連續第11個月不及通脹目標2%的一半，通縮跡象越來越明顯。

　　“儘管刺激規模很大，但歐洲央行單憑自身力量難以推動經濟增長，應該進行結構性改革，財政政策與貨幣政策齊頭並進。”德拉吉認為，目前，歐元區商業投資較2008年下降20%，而投資增長是通脹率上升的關鍵。如果不能推動投資，歐元區經濟短期內會走弱，進而影響長期經濟前景。

　　德拉吉呼籲，歐盟及各成員國需要在兩方面採取行動以提升投資，第一，建立有利於經濟增長的監管環境；第二，建立資本市場聯盟以幫助企業拓展融資渠道。

　　“世界主要經濟體的貨幣政策週期有顯著的差別，而且差異在變大。歐元下跌既可以刺激歐洲對外出口，也會使資本流向美國市場。”一位中國經濟學家表示，對中國而言，歐元匯率走低，增加了對歐出口的難度，但中國目前的週期與歐洲也是錯開的，不可能陪歐洲一起搞量化寬鬆。在高度全球化的金融市場中進行任何調控，其影響都會外溢，效果都會打折，這是各國決策者不得不考慮的。