中國仍需要高投資但要轉變投資重點

　　英國《金融時報》網站日前登載該報北京分社社長吉密歐撰寫的文章稱，此前經濟學家多認為中國經濟“不平衡、不協調、不可持續”的問題需要通過增加家庭消費、減少不良投資來改善，但越來越多的經濟學家如今對此藥方提出質疑，他們認為，中國在未來多年仍然需要持續保持高投資，但要轉變投資重點，將投資引導到公共服務等需要的領域。文章題為《中國需要轉變投資重點》，摘要如下：

　　近十年來，經濟學家乃至官方對中國經濟“不平衡、不協調、不可持續”的增長模式開出的簡單藥方是增加家庭消費、減少不良投資。

　　家庭消費僅佔中國國內生産總值(G D P)的35%，約相當於美國等發達國家的一半。而投資佔G D P的一半左右，即便對發展中國家而言也是偏高的水準。中國制定的2011年至2015年的五年規劃將經濟再平衡列為優先任務，但在連續幾年出現消費小幅增長、投資小幅下降這種鼓舞人的局面後，近日公佈的數據卻顯示這一趨勢又出現倒退。2013年，消費對G D P增長的貢獻率是50%，投資的貢獻率是54 .4%，這表明去年投資增速快於消費，並且在經濟中的佔比提高。兩者之和與100%的微小差額，來自凈出口對增長的負貢獻率。

　　中國在向更均衡經濟的轉型過程中似乎遇到了挫折，對此，越來越多的經濟學家對這張幾乎成為正統觀點的藥方———增加消費和減少投資———提出質疑。他們如今表示，中國在未來多年仍然需要持續保持高投資，但要將投資引導到不同的領域。

　　中國不需要內陸地區林立的空置住宅區，不需要荒郊野外無人使用的機場，也不需要倣照美國國會大樓或帕提儂神廟而建的政府大樓。過去5年，投資對信貸的依賴與日俱增，但許多投資最終徒勞無功，大量貸款將成為不良貸款。

　　要弄清中國經濟需要在哪些方面加強投資，只需要在北京或其他大城市待上幾天，聽聽普通民眾的心聲。更便捷的公共交通、更清潔的能源、環境保護以及産業升級都有巨大的需求，其他有助於清潔空氣、緩解擁堵的投資也是如此。

　　最迫切的或許是醫療等服務的投資需求。雖然重工業飽受過度投資和空置産能的困擾，但中國服務業並無産能過剩。

　　在這場辯論中，還有兩點常被忽視。第一，儘管中國消費佔G D P比例近年來有所下降，但每人平均消費實際上每年增長約8%。第二，如果投資增速大幅放緩或者投資出現下滑，就業和工資增長就會隨之放緩，那麼消費也會下降。正如前世界銀行中國業務局局長黃育川所説：“經濟不平衡並不是問題，問題是要確保投資是高效地投入在正確的事物上。”

　　看重於服務業投資以及有利於維護環境可持續性的投資，也有助於解決這場爭論中的一個謬誤，即中國經濟需要轉變為以商品消費為主導的模式。

　　長江商學院經濟學家楊瑞輝表示：“世界承擔不起中國成為大眾消費型社會的後果，這與資源約束不相容，也是一種無效的平衡。”