警惕創業板“盛宴”變“剩宴”

滬指圍繞2000點箱體震蕩月余始終無法突破，在政策面、經濟面、資金面利好疊加下，8月市場能否打破箱體重拾反彈？創業板行情是“盛宴”還是“剩宴”？本期財經圓桌邀請瑞銀中國區首席經濟學家汪濤、寶盈核心優勢基金經理王茹遠和國信證券高級投顧劉畏三位嘉賓就此展開討論。

7月進出口重現活力

中國證券報：近日公佈的7月PMI、進出口數據均好于市場預期，您認為進出口好轉的勢頭能否延續？經濟下行風險是否降低？

汪濤：我們認為近期中國出口的基本面因素已經偏向積極，過去一個季度中國出口顯著放緩可能已經是過去時。進口方面，如果政府近期宣佈的微調能夠拉動國內基礎設施和一般投資，將會支撐一般貿易進口。總體上，我們預計下半年進出口增速溫和回升，因此維持2013年出口增長8.5%，進口增長9%的預測。外需改善有望會為下半年經濟增長帶來重要支撐，幫助政府實現今年經濟增長7.5%的目標、守住7%的底線。進口好轉也預示著國內投資需求前景向好。因此，我們目前經濟預測面臨的上行和下行風險趨於平衡。我們維持2013年GDP增長7.5%的預測，預計三季度GDP環比溫和反彈、同比增速穩定在7.5%。

釋放風險 反覆築底

中國證券報：滬指圍繞2000點箱體運作已經維持一個多月，近期，中央不斷釋放穩增長政策利好，央行重啟逆回購，7月PMI、進出口數據等也好于市場預期，在政策面、經濟面、資金面利好疊加的背景下，您認為8月市場能否突破箱體重拾反彈？

王茹遠：雖然近期釋放的穩增長的信號比較多，但是市場還是會擔心是否能起到立竿見影的效果，通常在出臺一些利好政策後，市場並不會馬上有正面的大的反應。成長板塊目前累積的漲幅比較大，有較大的泡沫，尤其是對一些缺少基本面的題材股。所以短期市場應該會比較糾結。在長期經濟轉型的預期下和短期的穩增長雙重作用下，短期市場不會對大盤藍籌股表現出非常激動的情緒，同時，現在比較優秀的、長期空間大的成長股，估值已經很貴，題材股又過度炒作，所以我更傾向於認為八月市場需要一個調整的過程。市場短期有發行體制改革、IPO重啟等制約上漲的因素，在八月需要集中風險釋放，很多人在等待負面的、超預期的事件發生，我們認為市場需有個集中風險釋放，然後才會開始一輪上漲。

劉畏：對於投資者來説，經歷了七月股市的弱勢反抽之後，不應對8月行情抱有過高的期待，仍可能是以結構性行情為主。首先，從兩市近期成交量上看，並不支援大盤很快會有所作為。其次，從技術上分析，連續數周的箱體震蕩整理，始終無法突破，雖然很可能是在為下一波行情做準備，但仍需時間換取空間。再次，目前政策面尚處於積累階段，市場猶豫心態需要逐步消除。最後，“調結構、促轉型”所帶來的國內經濟增速的下行壓力，使得傳統權重板塊難有表現，料股指反覆築底。因此，必須明確當前股市震蕩調整本質，未來機會仍看成長股，隨著中報陸續發佈，投資者可波段參與業績優良品種。

伴隨著穩增長政策的不斷強化，一旦市場在經過充分的震蕩整理之後，才有望重新展開升勢。今年真正的大行情，應是在三季度充分調整之後才會産生，更深層次的原因來源於美國QE9月提前退出，它標誌著美國依靠量化寬鬆與科技創新，成功從2008年的次貨危機中擺脫出來，並有望引領全球經濟重新步入新一輪增長軌道。樂觀的話，預計在國慶節左右，A股應當會出現一些轉折性的積極信號。

[責任編輯： 吳曉寒]