80後基金經理的“暴力”操盤

　　大批30歲左右的80後開始走上公募基金經理職位，逐漸成為市場主力軍。也正是這些熱愛新事物的80後操盤手，在宏觀經濟疲弱的背景下，以“暴力買入，利落清倉”的方式，聯袂演繹了今年朝氣蓬勃的成長股大戲，讓價值派“老輩兒”基金經理感到莫大壓力。

　　這一主力的新老交替或影響未來幾年A股的市場風格。

　　迷戀成長股的一代

　　“今年的行情是屬於80後的行情。你會發現大家的選股方式很類似，幾乎都是費雪和歐奈爾的那套理念。”去年剛上任公募基金經理、目前還不到30歲的80後王俊（化名）看上去雖顯稚嫩，但語氣中有著強烈的自信。在他看來，越來越多的80後當上了掌控億元級資金的基金經理，無論從個人還是工作經歷來看，他們都對成長股情有獨鍾，正是這批人的激情操盤，讓今年的成長股風生水起。

　　通常而言，25歲左右研究生畢業，進入基金公司擔任三五年研究員，工作成效得到公司認可後獲得提拔，這是一個從畢業生到基金經理的常規進化歷程。目前這批80至85生人的歲數在28至30歲間，已具備成為基金經理的經驗。據知情人士透露，公募、私募、券商等資管機構的人才競爭愈發激烈，不少老基金經理選擇“私奔”或“被挖腳”，80後就這樣悄然成為公募主力。目前行業中最年輕的基金經理是1985年出生。

　　雖説目前80後基金經理最多也就5年工作經驗，但這些科班出身的精英投資經驗大都超過十年，並且體驗過牛熊市滋味。王俊在讀研時經歷了2007年的牛市，將幾萬元炒到數十萬元。當時王俊最喜歡依據公募基金的重倉股跟莊，但在2008年初，他發現公募重倉股每次調整幅度都強于大盤，這種由申購資金不停涌入而推動的行情難以延續，於是王俊決心離場。而這次牛熊更疊的經歷讓他體會到，再好的投資理念只要不能兌現為實實在在的盈利，都沒有太大意義。

　　而這批80後進入基金公司擔任研究員的時點，多數遇上了2008年至2011年的漫長熊市。研究傳統週期性行業的研究員，常常會被批得灰頭土臉，因這些股票雖然一直被低估，但整體趨勢一路向下，使得他們體會到週期性股票只適合做波段；研究新興産業的研究員，則在2010年那波成長股小試牛刀的行情中，享受到“新概念”股票狂飆的快感，也為未來成為基金經理奠定了基礎。

　　朝氣蓬勃勤奮調研

　　另一位80後基金經理陳風（化名），已經記不清今年調研了多少次上市公司，調研手記寫得滿滿的。即使是一些同行普遍不看好的上市公司，他也願意親自跑一趟，只為發現一些邊緣化的機會。

　　陳風的一隻重倉股7月飆漲了接近50%。通常調研都是聽上市公司人員介紹公司業務，參觀公司生産線與産品展示廳。而陳風在調研的過程中發現了這家上市公司的一角放置著大量圖紙與各種各樣的零部件，並有不少看似新産品的雛形。他突然感到這家看似平平無奇的上市公司是一家以技術為主導的企業，於是爭取到與公司管理層進一步交流，發現公司大客戶戰略在穩步推進。經過仔細分析測算，陳風認為公司業績增長可期，於是大膽買入了這只股票。

　　事實上，由於80後剛當上基金經理，並不會輕易丟下過去當研究員積累下來的調研習慣。於是，不少80後基金經理仍舊以研究員的姿態搞調研，與上市公司密切聯繫，使得自己對重倉股的發展動態了然于胸。特別是在成長股主導的行情中，上市公司品種繁多，概念層出不窮，如果不跑得勤快些，拉近與中小企業的距離，就很難把握住那些稍縱即逝的飆漲行情。此外，一些80後基金經理在調研中敢於對上市公司提出質疑，對上市公司的弱處“開炮”。這種直率的性格雖然多少有點“無禮”，但對擠出成長股水分有較好作用。

　　相比而言，老基金經理有了一定地位，對調研沒那麼積極，丟下了過去擔任研究員時的敏銳觸覺。深圳一位基金經理表示，基金經理是凡人，家庭狀況對工作會有影響。目前80後基金經理在30歲左右，剛上任對投資充滿熱情；多數沒有成家，或者成家之後還沒有養育後代，可以全心投入工作，四處調研。等再過幾年，有了老婆孩子，這些80後基金經理就很難再如此激情澎湃。

　　暴力買入利落清倉

　　二十年來A股“主力軍”經過幾番更疊。一位老私募總結説，A股從最早期的原始股“大鱷”，上世紀90年代中期崛起的莊股模式，再到2005年後公募基金等大批機構投資者主導的價值投資時代，每個時期的投資策略和賺錢主線都截然不同。隨著經濟結構轉型，市場的“指揮棒”會慢慢轉移到這批善於挖掘新事物的80後手中。

　　今年A股指數雖然低迷，但成長股的賺錢機會不少，從特斯拉、手遊、網際網路金融再到大數據，翻倍股層出不窮。但這種行情讓不少老前輩感到吃力，他們多數仍停留在過去賭重組、挖內幕消息的模式中，對於這種完全公開的行業前沿資訊，反而無所適從。以今年最牛板塊手遊、網遊概念股為例，從業近20年的老前輩斥之為“精神鴉片”，毫無參與熱情；

　　而80後基金經理多數有著大學時期在宿舍“組隊刷怪”的經歷，能夠體會到遊戲行業的發展空間，結果虜獲了非常可觀的收益。

　　除了迷戀成長股與新事物，80後在操盤方式上也顯得激情洋溢。前輩們傾向於穩健交易，徐徐然買入，再徐徐然賣出。而80後操盤手一旦有非常看好的品種，便不等回調暴力買入，而如果股價到了預期的位置，也敢於毫不留戀地清倉。用王俊的話講，這個市場沒有價值股與成長股之分，只有賺錢股與不賺錢股之別，“沒有賺錢效應的股票估值再低也沒用。”

　　據知情人士透露，目前監管部門已暫停30歲以下基金經理的申請，隨著更多的80後進入而立之年，基金業將迎來更多的80後基金經理，而90後“唱戲”的階段還為時尚早。在一個市場主力信奉費雪和歐奈爾的時代，巴菲特的方法在短期內就不見得有效果了。

[責任編輯： 楊旋]