梅新育：CPI和PPI走勢背離意味著什麼

　　4月份中國價格數據意味著什麼？可以確認的第一點是，中國通貨膨脹壓力總體減輕的趨勢日益穩固，在工業品，特別是原料領域表現得極為突出。

　　2013年4月份，全國工業生産者出廠價格同比下降2.6%，環比下降0.6%；工業生産者購進價格同比下降2.7%，環比下降0.6%。1至4月平均，工業生産者出廠價格同比下降2.0%，工業生産者購進價格同比下降2.1%。

　　在從2012年4月至2013年4月的13個月裏，全國工業生産者出廠價格和購進價格環比一直下降，同比分別只有4個月份上升，1個月份同比漲幅為0，其餘8個月同比下降。之所以如此，關鍵原因之一是在需求溢出、價格機制和流動性機制這三種輸入性通貨膨脹的傳導機制中，價格機制對中國影響最為顯著，而初級産品價格連年成倍上漲的牛市“超級週期”總體上已告終結，無論是美歐日央行先後實施的多輪量化寬鬆政策，還是一批重量級新興經濟體的降息，都無法改變經濟增長不甚景氣、實際消費需求上升相對疲弱而産能已經大幅度擴張的現實，決定了當前的寬鬆貨幣政策無法造就全面、大幅度的初級産品價格上漲，甚至難以阻擋其價格連續下跌的趨勢。

　　同時，農産品、人力成本和房地産價格正成為中國通貨膨脹壓力的主要源泉，正是這一點導致近一年多以來中國CPI和PPI背離、生産者價格指數持續下降而消費價格指數仍有上漲的現象日益顯著。

　　食品消費價格指數漲幅高於整個居民消費價格指數漲幅，這是數年來中國消費價格指數的常態，即使在2009年整個居民消費價格指數下跌0.7個百分點的情況下，食品消費價格指數仍然上漲0.7個百分點。中國工業生産者價格指數持續下降而消費價格指數繼續上漲，相當程度上便源於此。2013年4月份CPI同比、環比均上漲，國家統計局的分析便認定主要原因是氣候異常導致鮮菜價格上漲較多；今年東北亞春播也因氣候異常而比往年推遲7—10天，可能導致玉米、小麥減産，進而加大未來夏秋收成與糧價壓力。在更長時間跨度上考察，人地關係和農業勞動生産率的特點決定了剔除能源等投入因素後的農産品價格存在長期上漲的趨勢。

　　基於中國人力成本可望持續較快上漲的趨勢，預計未來一段時間將保持居民消費價格指數漲幅大於工業生産者價格指數漲幅、居民消費價格指數中服務價格漲幅高於消費品價格漲幅的趨勢。同時，傳統勞動密集型製成品價格漲幅將在一定時間內高於資本技術密集型製成品漲幅，直至傳統勞動密集型産品、半成品進口明顯增長而抑制其上漲趨勢。在服務價格中，餐飲、家政等傳統勞動密集型服務業價格漲幅將繼續高於資本密集型服務業，因為前者只能現場提供，且通過技術裝備提高勞動生産率的空間不大；後者通過技術裝備提高勞動生産率的空間較大，且可以通過後臺業務外包、設立後援中心等方法異地提供服務，從而借助異地較低的人力和土地成本來抑制、消化成本上漲。

　　此外，隨著城鎮化進程深入發展，農村人口密度日益下降，農村區域的消費日益不具備規模經濟，其商品和服務消費價格上漲將高於城市。

[責任編輯： 王君飛]