4月PMI為50.6%低於預期 經濟回穩基礎不鞏固

　　為50.6%，較上月回落0.3%；“三駕馬車”中的貿易、消費都出現大幅回落

　　5月1日，中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心發佈的4月份PMI(採購經理人指數)為50.6%，連續7個月高於50%的榮枯線，但較上月回落0.3個百分點，低於此前市場預期，經濟增勢趨弱。

　　經濟回穩基礎不鞏固

　　最新公佈的數據顯示，除總指數回落外，各主要單項指數也出現不同程度下降，其中，新訂單指數回落0.6個百分點，生産指數微幅下降0.1個百分點，而購進價格指數則是大幅回落10.5個百分點降至40.1%的低位。

　　作為拉動中國經濟增長“三駕馬車”中的貿易、消費都出現大幅回落。4月份新出口訂單指數回落超過2個百分點，再次下降到50%以內，反映出外部需求不確定性因素較多。而消費品行業新訂單指數回落至50%以內，近期擴大內需的關鍵在於推動消費需求增長。

　　針對4月份PMI數據，澳新銀行大中華區研究總監劉利剛表示，4月PMI下滑低於市場預期，表明整體經濟仍然延續此前的弱勢復蘇態勢。疲弱的PMI指數也表明內需仍然保持低迷，這也體現為較為嚴重的産能過剩以及PPI(工業品出産價格指數)的不斷下滑。

　　國務院發展研究中心研究員張立群分析認為，4月份PMI指數小幅回落，表明經濟回穩的基礎還不鞏固。訂單水準下降開始使補充庫存轉為去庫存。4月份購進價格指數大幅降低，也反映了企業預期向負面的變化。

　　小企業下滑更明顯

　　小企業的下滑表現得更為明顯。1日公佈的數據顯示，分企業規模看，大型企業PMI為51%，比上月回落0.4個百分點；中型企業PMI為50.7%，比上月上升0.4個百分點；小型企業PMI為47.6%，比上月下降1.7個百分點。而單項PMI指數中，新訂單指數、生産指數小型企業都低於50%，而大型和中型企業都在榮枯線的50%之上。

　　此前，偏向小企業PMI調查的匯豐PMI4月初值創下兩個月新低，也表明小企業在4月份面臨較大壓力，並引發資本市場的大幅波動，當日滬指大跌2.57%。

　　- 解讀

　　“結構性改革或為未來政策重心”

　　一季度GDP僅同比增長7.7%，低於市場預期，也低於上一季度7.9%的增幅，PMI等經濟先行指標讓市場對二季度的經濟形勢頗為擔心。

　　4月23日，國資委在一季度工作會議上透露，目前國資委已成立保增長小組，並要求央企利潤增10%以上。這是否意味著又一輪“保增長”再起？

　　事實上，政府對經濟增速已有心理準備。在4月25日的中央政治局會議對目前的經濟定調為“經濟增長動力仍需增強”，並提出“宏觀政策要穩住，微觀政策要放活，社會政策要托底”。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委表示，所謂“宏觀要穩住”有兩重含義：一是大面上不能出亂子，不能動搖對經濟好轉前景的信心；二是只要確保大面上不出亂子，當前的宏觀政策就可以繼續“穩住”不做大的調整。那麼，部分地區、部分行業、一些企業不可避免地會出現一些困難。經濟增長動力的核心，在短期來説，主要不是政策“力度”而是要“用好”積極的財政政策和穩健的貨幣政策；對於中長期來説，要通過改革和開放，通過減少審批和解除管制，來培養經濟內生增長動力。

　　澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛也認為，中國政府這一表態表明未來的經濟政策將以結構性改革為重心，並儘快釋放改革紅利。 (記者蘇曼麗)

[責任編輯： 雍紫薇]