阿裏赴美IPO 中國市場發展紅利成美國股民投資分紅

　　據中國之聲《新聞縱橫》報道，如果説，宣佈赴美IPO正式啟動是阿里巴巴扔出的第一隻靴子，那麼懸而未決的招股規模等上市細節，則是外界一直在等的另一隻。就像一隻巨輪，它最終的吃水量有多大，決定其他公司在融資市場上躲開它有多遠。

　　北京時間昨天，在美股收盤之後，這只靴子終於哐當落地，阿里巴巴集團正式遞交了自己的招股書，計劃融資10億美元。在遞交了招股書之後，阿里巴巴海外上市還有哪些路要走？

　　雖然在正式遞交的文件中，阿里巴巴的招股金額初定10億美元，但這個數字在大多數業內人士看來，這是個佔位的虛數，而真正的融資額將有可能創下歷史記錄，達到200億美元以上。

　　易觀智庫分析師卓賽君：因為大家都知道10億美元對它來説是低了，在這個前提下他也可以募集到100億，200億。總比他説我要募集500億，結果只募集到400億要好。這只是個戰略和戰術的問題。

　　根據隨招股書首次正式公佈的股東名錄，目前，阿里巴巴的全部股份中，軟銀持有34.4%、雅虎持有22.6%、馬雲8.9%、蔡崇信3.6%，其他阿里巴巴高管持股比例均未超過1%。財經評論員葉檀表示，上市將有助於阿里巴巴厘清略顯混亂的股權關係，結束與雅虎不睦已久的傳言：

　　葉檀：我們知道阿裏有兩大股東，第一個是雅虎，第二個是軟銀。通過上市，雅虎退出24%裏面的12%。而軟銀也不再對阿裏的管理權有控制能力。阿里巴巴的管理層佔有絕對的主導權。

　　阿里巴巴曾與雅虎達成協定，如果2016年前完成上市，就可以回購雅虎所持股份的一半，目前看來時間緊迫。但卓賽君表示，即使近期美國科技股表現普遍欠佳，阿里巴巴此時上市並非被逼上梁山，而是時機剛好：

　　卓賽君：因為從根本性來講，阿裏選擇現在上市，是一個相對比較合適的時機。因為從發展上來講不管是去年的雙十一，還是從現在生活電商的打開，中國的電商已經到了很高的高度。它的增長已經到了一個比較穩定的時期，紅利在未來的幾年當中會消散。阿裏的弱勢會被顯現，挑戰也更大。所以20114年也好2015年也好，是一個合適的時間。

　　據了解，阿里巴巴的上市申請最快將在2到4周通過美國SEC的批准。

　　阿裏的上市歷程可謂一波三折，曾在香港和美國之間選擇猶豫過頗久。但是，國內A股市場卻從來沒有被認真考慮過。作為中國最強的電商企業，阿裏從一開始就把Ａ股上市排除在外。

　　不僅僅是阿裏，中國目前最好的網際網路創新企業在Ａ股市場幾乎找不到蹤影。比如：像百度、新浪、優酷、攜程……這些國際知名的中國創新企業大都是在美國上市。在剛剛過去的4月份，就有4家中國公司赴美上市成功。最好的中國創新企業，成了美國的上市公司，我們如何看待這樣的現象？中國資本市場又應該從中得到哪些反思？

　　中國公司赴美上市迎來小陽春，與之對比的是暫停了18個月的A股IPO發審。雖然A股開閘在即，但很多公司在謀劃自己的上市第一次時，並沒有把國內股市作為考慮對象。這樣爭相墻內開花墻外香，究竟是為了什麼呢？開源證券高級分析師楊海表示，國內外的融資市場本質是有區別的：

　　楊海：境外很早就是註冊制，我們是審核制，一個是市場化的，一個是帶行政色彩的。

　　既然要審核，就要有標準，其中對於網際網路企業來説，這些條件中，最難以達到的，要數盈利。常春藤資本合夥人、董事總經理范惠眾：

　　范惠眾：中國在上市的過程中是需要向中國的證監會提交三年一次的審計報告，而且要求你在上市當年是必須盈利的，而且盈利要保持連續持續的增長，這個應該給很多可能質地還不錯的公司的上市帶來了比較大的困擾，比如百度、2005年的8月百度在美國上市的時候，當年的業績還是虧損的，58同城在2012年的業績也是虧損。

　　除了盈利這個因素，再對比一下兩國的資本市場。范惠眾介紹説，近700家擬上市公司排著大隊擠在通往發審會的橋上，排隊時間，也是讓很多企業對A股望而卻步的原因。

　　范惠眾：最快的這個公司是新浪，1998年成立的公司，2000年就在美國上市，從成立到上市，而在中國這個幾乎是不可能的，而在美國只需要相應的披露的資訊材料準備完備之後，幾個月時間就可以實現上市，並且公開的發行股票，應該講在美國能不能上市，更多的是股民説了算，股民願不願意買你的股票，會成為這家公司能否上市並融到資金的關鍵。

　　數以億計的中國消費者捧紅了像淘寶這樣的創新企業，卻不能在內地的資本市場分享自己創造的價值。這些最有發展前景的企業在中國創造利潤，卻對美國投資者負責，中國市場的發展紅利最後變成了美國股民的投資分紅。

　　這些大公司不選擇在國內上市的原因有很多，有客觀也有主觀，但是一直希望經濟升級轉型的中國內地市場，更應該從自身找問題，加快改革。“如何讓中國擁有更多在境內上市的優質企業”，這樣的問題正擺在政府決策者面前亟待解決。記者劉祎辰 柴華