微博上市被指"生不逢時" 盈利模式短板突破不易

　　4月17日登陸美國納斯達克，成為全球首個上市的中文社交媒體，應該是對新浪微博（以下簡稱微博）五年發展歷程“終成正果”的最好紀念。

　　但有業內人士認為，“最近科技股大幅下挫，尤其是中概網際網路板塊跌幅很大，微博選擇此時發行上市，可謂是生不逢時。”

　　另有分析人士指出，微博産品的營收來源極為單一，只能依靠無處不在的廣告和很少的開發者佣金。所以，當微博在納斯達克上市時雖然漲幅明顯，但國外媒體保持低調報道在所難免。

　　據悉，微博在上市後的首個交易日大漲19.06%，在第二個交易日再漲11.71%，微博的市值也增至46.9億美元。對盈利模式存在短板的微博來説，上漲行情會否曇花一現？

　　中國經濟網記者就此採訪微博有關負責人，截至發稿，記者未收到相關回復。

　　“生不逢時”的上市

　　4月的紐約時代廣場像往常一樣車水馬龍，被稱為“億萬富翁的溫床”的納斯達克就位於此處。4月17日，納斯達克總部大樓外的大螢幕被微博上市的資訊染上了一大片中國紅。

　　“微博”在3月底匆匆改為現名後，于2014年4月17日晚9點正式登陸納斯達克，股票代碼為“WB”，主承銷商為高盛和瑞信，華興資本、摩根士丹利和派傑參與承銷。

　　微博此前正式確定IPO發行價為17美元，位於發行價區間17-19美元的區間下限。同時，此次上市微博共發行了1680萬美國存托股（ADS），低於此前招股書補增文件中的2000萬股。以此計算其融資規模僅為2.856億美元，遠低於其3月5日首次低價招股書時所稱的5億美元，僅為其57.12%。

　　“最近科技股大幅下挫，尤其是中概網際網路板塊跌幅很大，微博選擇此時發行上市，可謂是生不逢時。”美股專家童紅學指出。

　　微博董事長曹國偉在接受媒體採訪時也承認，“最近美國市場，尤其是ＩＰＯ市場出現了科技股調整的現象，對於上市並不是非常有利。”

　　至於微博調低發行價，曹國偉解釋稱，“這個星期絕大部分IPO都在定價的時候都低於他們路演之前的價格區間，很多IPO在後續的交易上情況都不是特別理想。”

　　此前有國外媒體認為，微博最佳的上市時間應是2012年。據英國電訊報和華東師範大學的一項調查表明，2012年中期才是微博的頂峰時間。此後，微博用戶數量雖然在攀升，但活躍度下滑較快，實際發佈量相較2012年下降70%，營收也沒有得到根本改善。

　　2012年，微博總收入為6500萬美元，實際虧損高達一億美元。而2013年，其收入已高達1.88億美元，但依舊虧損3800萬美元。所以有國外媒體認為，如果微博選擇在2012年上市，那麼有可能複製當年Facebook的神話，當日漲幅高達73%，用他們的話説，微博現在的表現只能説是“差強人意”。

　　規模與活躍度在下降

　　2009年8月28日，微博上線公測，至11月2日，用戶突破100萬。2010年1月15日的《新週刊》推出封面專題“微革命——從推特到新浪微博”，預言140字的微博會給中國資訊傳播與生活方式帶來巨大變革。

　　到了2012年12月底，微博的註冊用戶已經超過5億，在眾人心中儼然成了中國第一話語平臺。這樣看來，上述預言似乎確已成真。

　　連《新週刊》執行總編封新城也在其認證微博上表示，“其他網站上市都還是經濟行為，唯微博不同，因為微博跟中國的進程有關。”

　　而對於微博的本家新浪來説，其重要性也不言自喻，甚至有業內人士稱，“人們曾用‘微博再造新浪’來形容微博的重要。意思很明顯，沒有微博，新浪這家曾為中國網際網路標誌的網站已經淪為二流公司，是微博讓新浪重回行業巔峰。”

　　有資料顯示，2013年12月，微博的月度活躍用戶人數為1.29億，同比增長34%，到今年3月，月度活躍用戶人數則升至1.438億，呈現持續增長的趨勢。

　　不過，來自中國網際網路絡資訊中心發佈的數據則顯示，2013年微博總用戶數量減少至2.81億，降幅為9%，且使用頻率也大幅降低。

　　另有媒體報道，香港大學新聞及傳媒研究中心經測試研究發現，58.8% 的受測微博賬戶自2014年1月3日起就未再發新的微博。其中對2.087億微博活躍用戶進行的調查分析又發現，只有5%的用戶發佈原創微博，93.8%的用戶僅僅轉發這1040萬用戶的微博。

　　對此，有微博用戶認為，“不重視客戶體驗，沒有持續性的創新，逐漸流逝的大V都將會映射不日的未來。”

　　也有用戶給微博提出了誠懇的建議，“社會化媒體領域總是會有新的微創新出現，但微博應該更專注自己的核心優勢再尋求擴展，産品形態上過於繁榮而複雜，生態控制狀況不佳，用戶體驗並不樂觀。技術方面的實力和轉化裏和Twitter有很大差距，特別是利用大數據來有效的提升盈利模式方面。”

　　分析人士認為，相較微博而言，依靠母公司騰訊QQ優勢的微信，無論是在新增人數還是在産品服務上都似乎更勝一籌。面對微信的蠶食和用戶新鮮感的降低，微博用戶總數後續能否強勁增長具有很大的不確定性。

　　在感受到對手微信的強大競爭力後，微博董事長曹國偉承認，微信正在與微博爭奪用戶的上網時間，但他堅持認為，微博在贏得廣告主方面擁有優勢，“私有網路的內容傳輸效率永遠比不上公開網路。”

　　盈利模式的短板難補

　　2012年4月，微博推出了廣告平臺，全面啟動了商業化之路。2013年4月，阿裏5.86億美元戰略投資了微博。2013年8月，微博淘寶版推向市場。

　　多種商業化功能和産品在匆忙推出後又迅速冷卻，直到微博淘寶版的推出，才算給了資本市場一定的想像空間。在業內看來，微博的商業化之路走得並不十分順利。

　　有業內人士指出，微博産品的營收來源極為單一，只能依靠無處不在的廣告和很少的開發者佣金。這與總市值超過1500億美元的Facebook公司相比，相差甚遠。所以，當微博在納斯達克上市時雖然漲幅明顯，但是國外媒體保持低調報道在所難免。

　　微博發佈的招股書顯示，2013年，微博營收為1.88313億美元，同比增長186%。其中，廣告和行銷業務營收為1.48426億美元，與阿裏合作業務營收貢獻了4913.5萬美元，第三方廣告主貢獻了9929.1萬美元，其他營收為3988.7萬美元。不過，凈虧損達3811.5萬美元，同比收窄63%。

　　從新浪公佈的財報來看，微博尚未實現全年盈利，而最新公佈的2014年一季度微博總營收6750萬美元，同比增長161%。雖然阿裏為其帶來了季度性收益的增長，但是與2013年第一季度相比，其營收仍然下降5.5%。上市以後的微博靠什麼持續盈利成為市場關注的焦點。

　　對此，微博董事長曹國偉在接受媒體採訪時表示，“微博將繼續以用戶體驗為核心，進一步提升移動端和PC端的使用體驗，以使用戶可以更為流暢便捷的獲取和分享資訊，同時微博將在移動網際網路廣告、電子商務、移動支付等方面展開探索，打造社會化行銷生態體系。”

　　不難看出，短期內阿裏的商業廣告仍將是微博的重要收入，與Twitter一樣依靠廣告來獲取收益的商業模式，目前仍未經過市場的充分考驗，難以確定能否成為長期有效的盈利模式。

　　而在業內人士看來，阿裏的注資可謂是一把雙刃劍，一方面帶動了微博的商業創收能力，另一方面，其商業化與用戶體驗發生嚴重衝突，因為淘寶的介入，不少用戶選擇了離開。因為，在大多數用戶的認知裏，微博的媒體屬性是高於其商業屬性的。

　　對此，另有業內人士表示，如何利用好自身的用戶數據優勢，改進微博開放平臺，拓展移動端盈利，在媒體屬性和商業化之間實現最佳平衡點，是微博未來發展的關鍵。記者 張浩然