加央行何以開打“負利率”主意

　　12月8日，加拿大央行行長史蒂芬·波洛茲表示，未來不排除祭出負利率以刺激經濟。分析人士指出，近一年多來國際油價暴跌給加拿大的資源型經濟帶來重壓，央行開始打起“負利率”的主意，實屬必然。

　　當日在多倫多的一次演講中，波洛茲表示，加拿大央行有能力執行非常規貨幣政策應付經濟。這些措施包括將大量信貸資金注入出現問題的經濟板塊，並且將利率降至零點以下即執行負利率政策。他表示，加拿大利率政策的有效下限是負0.5%。

　　不過，央行也強調，把基準利率降到零以下，是加拿大銀行貨幣政策“工具箱”裏的工具之一，有可能考慮使用，目前並沒有計劃開始這樣的政策。

　　加拿大證券學院院士楊凡在接受記者採訪時表示，央行行長此時發表這番言論，看似偶然，其實屬於必然。在加拿大經濟面臨停滯時刻，央行干預刺激經濟正當時。楊凡認為，加拿大經濟中，資源權重過高，在過去10年擠壓其他板塊例如製造業。“當油價暴跌、加元匯率跌至11年新低時，我們卻發現由於産能的喪失，加元貶值已經無法刺激製造業擔當起出口的重任。今年9月份，製造業較去年同期下降了0.9%。”

　　楊凡分析説，加拿大銀行體系風險凸顯。“週二（12月8日）恰逢國際評級機構穆迪保持看淡加拿大銀行，認為2016年的增長前景為負面。其實，加拿大地産價格虛高造成民眾負債水準提高，本身就對銀行形成威脅。而今年以來油價暴跌，更令人擔心銀行在能源企業的風險敞口問題。”

　　由於國際石油價格下跌給經濟帶來下行壓力，加拿大央行已於今年1月和7月先後兩次降息。而今年一季度和二季度，加拿大經濟連續負增長，一度出現“技術性衰退”，而下半年的經濟增長也非常乏力，加拿大統計局12月1日公佈的經濟數據顯示，第三季度GDP環比僅增長0.6%。

　　加拿大財政也因此受到深層次衝擊，實現財政盈餘面臨更多困難。低油價已經成為加國財政之憂。

　　就業市場方面，加拿大統計局最新數據顯示，9月份全國領取定期失業救濟金的人數達到54.38萬人，環比上升1.1%，主要是由於石油大省阿爾伯塔省的失業金領取人數增長所致。

　　通常而言，央行祭出寬鬆貨幣政策會對股市形成利好，但是市場對於加拿大央行行長“負利率”表態，卻做出了看空的反應，股市創兩年新低。（曾德金）