歐盟緩徵金融交易稅 推進過程有一定脆弱性

　　歐盟日前宣佈，原計劃于2014年1月1日正式開徵的金融交易稅暫緩執行，預計至少將推遲半年時間。此前，德國、法國等11個歐盟成員國都同意對股票、債券和金融衍生品交易徵收金融交易稅，為何現在態度發生了變化？

　　回答這個問題，首先需明確金融交易稅的兩大內容和四個利益相關方。兩大內容分別是：抑制過度投機、保持金融穩定，劫富濟貧、增加財政收入；利益相關方是：普通選民、金融機構、歐洲央行及歐盟成員國政府。

　　作為徵收金融交易稅的直接推動者，成員國政府的態度取向非常重要。歐盟稅收與海關總司司長海因茨·佐利克曾坦言，對政府來説，只有徵稅是最重要的。確實如此，11個參與國的財政赤字狀況總體明顯低於歐盟平均水準，其中還包括南歐4個重債國和法國。但錢並不是問題的全部，德國就是例外。德國9月面臨大選，普通民眾對通過金融交易稅劫富濟貧的期望很高，這無疑是給大選加分的政策。

　　然而，形勢發生了微妙變化，導致這項政策暫緩推行。首先，對政策的經濟影響出現爭議。金融交易稅可能會提高參與國發債的融資成本，並影響養老基金、個人儲戶的利益。而最重要的分歧則出現在回購市場。支援者認為，次貸危機期間，銀行等金融機構過度利用回購交易借短投長，造成嚴重的期限錯配，因此，需要金融交易稅的徵收範圍要包括回購市場在內。反對者則認為，回購市場是央行將流動性、利率信號傳遞給市場的最重要渠道，如果對回購交易徵稅，會造成嚴重的扭曲，對貨幣政策傳導甚至金融穩定造成負面影響。目前歐洲經濟承受能力脆弱，再加上金融機構的竭力遊説，導致金融交易稅在回購市場的執行與否上最終陷入了僵局。

　　其次，德國態度改變。目前執政的基民盟雖不乏優勢，但在大選中並非穩操勝券。鋻於金融交易稅最終很可能降低徵稅力度，如此一來，德國選民對金融交易稅的預期恐無法達到。德國順水推舟同意金融交易稅緩行，對左、右兩派力量均保留了較大的迴旋餘地。

　　再次，從程式上來看，金融交易稅的推進過程有一定脆弱性。今年2月，歐盟通過金融交易稅提案。該提案需要11個參與國一致同意方能轉化為歐盟層面的指令，並最終落實為法律。目前，只要有1個參與國不同意，這一進程就必須暫緩。

　　不過，從中期角度來看，參與國對徵收金融交易稅本身不存在異議，其分歧主要集中在徵稅的範圍、稅率的高低等具體問題，未來的大方向仍會朝著達成共識邁進，但徵稅範圍、稅率選擇將會更為慎重，徵稅力度或較現有水準有所下降。

[責任編輯： 王君飛]