四大報看4000點 風險與紅利並存

　　是繼續享受A股的紅利 還是遠離積累的風險？

　　今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指數連創歷史新高，單日百隻漲停股已成常態，大盤突破3400點之後，更是勢如破竹，連創7年新高。持續逼空行情，拒絕回調，上周漲幅達4.68%，上升170多點。節前的最後一個交易日，A股依然保持了近期一貫的高昂姿態，上證指數站穩3800點，報3863.93點，漲幅1.00%，成交額6357億元；深證成指報13494.64點，漲幅0.51%，成交額6240億元。創業板指報2510.16點，漲幅1.41%，盤中創出2515.57點歷史新高。

　　與此同時，股市的火熱吸引越來越多股民“跑步”入市。滬深兩市成交量連續超過萬億元，新增A股開戶賬戶數連續四週處於高位，分別為66.19萬戶、72.08萬戶、113.85萬戶和166.92萬戶，四週共有超400萬戶新增A股股民。其中3月份最後一週達到166.92萬，創下歷史新高。

　　對於這久逢的牛市，不少投資者欣喜的同時也充滿焦慮，話説買賣過熱也是開始走下坡路的前兆，股民們不禁要問：是繼續享受A股的泡沫還是遠離日益積聚的風險？然而這個話題不僅股民難解，就連券商和投資顧問也是撓頭，有的説風險就在眼前，有的説4000點指日可待，下面我們就從四大證券報説起，看看他們對於後市有著怎樣的預判。（新華）

　　中國證券報：

　　股指屢秀新高 大盤或3800點上方高位震蕩

　　雖然市場面臨著新股發行和節日效應的雙重擾動，但股市的牛脾氣不改，週五以大小盤“新高合奏曲”的方式強勢收官。但節後隨著新股發行的正式啟動，短期市場仍將受到一定程度的抽資和情緒擾動，預計大盤將在3800點上方展開高位震蕩。

　　一方面，上周陸續發佈了中採PMI及匯豐PMI數據，整體情況好于預期。不僅如此，考慮到本月資金面還面臨著新股發行、準備金補繳和財政存款上收等短期擾動因素，市場對於寬鬆貨幣政策的預期也在持續升溫。

　　但另一方面，上週四，證監會發佈了新一輪IPO批文，30家公司的規模創下了本輪IPO重啟以來的最大規模，海通證券預計凍結資金可達2.8~3萬億元。從前幾次的新股發行來看，大盤在新股發行啟動前雖然並不改變牛市本身的運作軌跡，但也確實都會陷入一段階段性的調整走勢。

　　證券時報：

　　股市還能瘋多久？券商機構“掐架”

　　清明節後市場會怎麼走？該怎麼操作？代表市場主力的機構對後市的看法無疑是投資者參考的重要風向標。

　　首先來看券商方面，申萬宏源證券最新策略報告仍然繼續看多。它認為，後市大盤仍將震蕩走強，上證指數有望挑戰4000點關口。市場牛勁十足，投資者宜順勢而為，持股為主。西南證券最新策略報告則表示，清明假期後的四個交易日將形成衝高後的回落走勢,經濟數據若釋放利空效應，將會加大下跌力度，建議操作上借助升勢逐步降低倉位，回避系統性風險。

　　在公募基金方面，大成基金認為，牛市能否持續，很大程度上取決於政策上的取向：一是在需求端，是否會引導資金回流實體經濟；二是在供給端，新股發行、産業資本減持及註冊制推進的節奏是否會加快。

　　最後看私募基金方面，星石投資認為，宏觀經濟正在築底，未來有望穩步復蘇，這將進一步增強A股本輪牛市行情的基礎。

　　上海證券報：

　　大盤接近上漲極限 時刻警惕多空力量轉變

　　上週五大盤呈現低開震蕩上漲行情，上證指數受新股發行影響低開後，並沒有繼續走低，相反一路震蕩揚升創下新高3864點。利空消息下逢低買盤堅決買進推動大盤上升，是做多力量慣性強化所致，但是盤中頻頻跳水信號過多，往往是行情的轉捩點。因此，清明節後大盤在上漲極限附近，投資者應時刻警惕力量轉變。

　　從消息面看，上周市場預期的新股發行終於兌現，然而行情對此反應僅僅是跳空低開，並沒有出現恐慌拋盤，打破了以前多次批復新股發行後出現恐慌下跌慣例，説明當前行情處在較為強勁的慣性做多環境。當前行情特點是遇到利好反應有限，遇到利空卻有逢低買盤介入，表明場內外資金面異常充足。決定行情變化的主導因素還有來自基本面的多空資訊。下周將會陸續公佈3月份經濟數據和一季度經濟數據，當前市場多空因素正在發生微妙轉變，值得警惕。

　　證券日報：

　　股市資金投機活躍 警惕衝高回落風險

　　陽春三月，A股市場異常火爆。大盤突破3400點之後，勢如破竹，連創7年新高。持續逼空行情，拒絕回調，本週漲幅達4.68%，上升170多點。創業板連漲8周後，本週漲幅再創紀錄，達到8.02%，上升180多點。

　　當前股市呈現非常嚴重的泡沫特徵，特別是創業板指數超過了80倍，比美國納斯達克指數還要高，但是驅動股市上漲的主線或者邏輯還沒有改變，一方面是改革紅利，另外一個是居民資産配置的需求。只不過，由於藍籌股等股指已經不便宜，另外社保基金參與地方債的投資，這意味著中國不會實施歐美式的資産購買計劃。再加上地産復蘇實施長週期下的短週期修復，財政支出恢復力度有限，這都意味著未來股指上漲的力度和幅度都會有所趨緩，不排除較大級別的調整的隨時到來。