廣東混改：國有股不到一半可不按國企管

　　廣東省國企資産總額已超4.5萬億元。隨著廣東省兩次國企混合所有制項目展示對接活動的開展，國企項目紛紛拋出橄欖枝吸引社會資本，集聚投資未來混合所有制改革項目的資金累計已超過2000億元，混合所有制盛宴拉開帷幕。

　　路徑一：引資

　　項目對接集聚2000億

　　發展混合所有制已成為國企改革的共識，可是“和誰混”、“怎麼混”成為改革進行到現階段的最大難題。記者了解到，上市、引進社會資本、管理層和骨幹持股成為發展混合所有制的主要形式。廣東今年以來召開了兩次國有企業混合所有制項目展示對接活動，吸引了大量社會資本的目光。

　　“廣州銀行12.65%股權將轉讓，總計轉讓10.5億股。”昨天，第二次廣東省國有企業混合所有制項目展示對接活動在廣州舉行，廣州銀行的股權轉讓項目吸引了不少人的注意力，這一項目以不低於每股4元的價格轉讓10.5億股股權，佔比12.65%，預計將引入社會資本超40億元。

　　本次對接活動廣東推出的對接項目共180個，涉及交通物流、金融服務、基礎設施、節能環保、生物醫療等17個行業，計劃引入民間資本超過770.8億元，其中廣州市推出了39個項目，計劃引入社會資本170億元。昨天活動現場還簽約了43個項目，引入民間資本376.6億元，其中，省屬企業簽約項目14個，引入民間資本235.6億元；地市國有企業簽約項目29個，引入民間資本超過141億元。

　　廣東省國資委副主任周興挺接受本報專訪時表示，各企業根據運營的實際情況和需求上報對接項目，既不一味追求混合比例，也不搞花架子。此次推出的項目具有以下幾個特點：一是地域廣，分佈在全省大部分地市；二是體量小，中小微企業居多；三是行業多，且集中在完全競爭領域；四是增量多，推出的180個項目中，採用增資擴股、合資新設企業等增量方式的項目有128個，佔項目總數的71%。

　　2月27日，省國資委在省産權交易集團舉辦首次“廣東省屬國有企業與民間資本對接會”，拉開了廣東新一輪國企改革的序幕。根據最新的統計數據，目前已落實合作項目9個，引入民間資本389.47億元，項目對接落實率達30.99%；在談並進入實操階段項目20個，涉及金額322.48億元。累計對接資本比例（指完成交易和正在洽談的數與發佈數的比例）已達56.65%，集聚投資未來混合所有制改革項目的民間資本和金融支援資金累計已超過2000億元。

　　路徑二：員工持股

　　入股資金可分期付款

　　發展混合所有制經濟需要機制創新。廣東省國資委選擇了50家企業進行體制機制創新，鼓勵通過上市、骨幹員工持股、引入戰略投資或財務投資者、合資合作、收購兼併等多種方式發展混合所有制經濟，推動這些企業3~5年實現上市。

　　探索員工持股成為混合所有制改革的主要操作手段，目前各地仍處在探索階段。廣東的試點企業先行先試， 廣東省國資委將支援試點企業經營管理層、核心技術人員和業務骨幹依法採取多種有效途徑持股，其中不乏亮點。廣東省國資委強調：“並非每個試點企業都要實行員工持股；員工持股不等於全員持股。” 這從某種層面上也是避免吃“大鍋飯”，激發企業內部員工活力。

　　“不同級別的員工，持股比例會有區別。”據相關人士透露，入股資金可以分期付款，原則上不超過3年，首期出資款應在1年內到位且不得低於出資額的40%；員工自有資金出資不得低於出資額的30%，剩餘參股資金款可通過信託、股權質押等方式向金融機構等籌集，利息費用由個人承擔，試點企業不得為員工融資提供擔保。允許試點企業的團隊對市場化的對外投資進行跟投，形成利益共同體。為了避免員工拿了股權之後就跑路，廣東規定：“員工主動離開企業的，國有股東有權回購。”

　　路徑三：上市

　　2017年培育10家上市企業

　　上市也是此輪國企改革亮點之一，地方國有企業能上市的整體上市，不能上市的部分上市或引進外部投資者。廣東強調“鼓勵非國有資本通過股權收購、增資擴股、股權置換等途徑依法參與國有企業改制重組或國有控股上市公司增發股票”。

　　在昨天的對接會上， 不少企業招商引資項目以上市為主發展混合所有制經濟。據悉，現有廣東省屬企業資本證券化率僅為35%，資本證券化還有較大提升空間。

　　廣東計劃到2017年，在試點企業中培育上市公司10戶左右（省屬企業目前境內上市公司13戶），同時培育一批上市後備企業。

　　多個省市提出明確的比例指標。湖北提出到2020年，力爭將全省國有資本證券化率提高到50%。重慶則計劃用3~5年左右，推進20家重點國企整體上市，80%以上的競爭類國有企業國有資本實現證券化。

　　“廣東的混合所有制對接會突出一個‘實’字，即項目實、對接實、操作實、成效實。”北京大學經濟研究所所長雎國余表示，通過發展混合所有制經濟，國有資本的積極性和民間資本的積極性得到調動，可以達到1+1大於2的效果。

　　“國企在産權多元化後，應該實現投資主體的多元化，使民營企業的資本佔有一定的比例，實現公平平等。”廣東一家風電企業負責人提出，國有混合所有制改革重點是通過産權多元化使企業成為市場經濟的真正主體，關鍵在於産權形式監督的設置。要符合企業發展戰略的要求，如果國有資本佔比太多，産權又過於單一，將使企業産權多元化的成果大大縮水。

　　業內建議，民資的錢投進來了，下一步的改革是，不僅是把資本合在一起，而且在産權和制度上有完善，在董事會成員和組織結構上，民營資本的人士不只是挂名，而是要有實質性的參與。

　　而要解決混合所有制的這一核心問題就是要建立現代企業制度。這就必須解決民營資本的顧慮：“如果我不是大股東，我在這個企業裏怎麼實現發言權？我怎麼保障我自身的權利？”廣東的改革方案特別強調了“完善非控股股東的制衡機制”，很好地解決了民營資本的顧慮問題。“讓非控股的中小股東體現自己對大股東的制衡，解決了民營資本的顧慮問題。”

　　“除國家規定外，國有資本持股比例不設下限”、“國有股權低於50%的混合所有制企業，國有股東按約定治理模式行使權利”。據周興挺介紹，本輪國企改革監管體制上有很大創新，提出要“建立與發展混合所有制經濟相適應的國有資産監管體制”，一旦國有股權低於50%，也就意味著只需要按照合同約定的模式管理：“也就意味著可以不按照國企來管理，這是一個巨變，直接解決了民營企業的話語權問題。”

　　要想發展混合所有制經濟，如何規範國有資本與社會資本對接是一個焦點問題。據周興挺介紹，廣東為規範産權流轉，專門出臺了《關於規範省屬企業發展混合所有制經濟的意見》及操作流程指引，強調資訊公開化、評估規範化、競價制度化、交易平臺化。

　　創新：解決民企話語權

　　在昨天的對接會上，廣東民航醫療快線有限公司簽約，一家國企與4家民企強強聯合打造新的民航非120轉運項目。“我們想吸引優質的民營企業來加入我們，所以特別設置了國有股權比例不超50%。”簽約方廣東民航健康投資管理有限公司總經理李文華告訴記者： “如果靠我們國企一家來做，可以説，做得大是偶然的，做不大是必然的，預計2~3年也就做到50~100台轉運車的規模。但通過引入具有醫院資源、傳媒資源、保險資源、生物科技資源等不同類型民企，我們會做到很大，估計明年就會突破200台轉運車，成為跨10個行業業態的醫療健康産業。”

　　而民企簽約方廣州康群健康科技有限公司總經理陳志鍵很有信心：“雖然我們只佔2%的股份，但我們有信心。因為出資方側重點不同，我們主要是做醫療服務的，在轉運服務方面有優勢，通過強強聯合，一定可以儘快擴大市場。”（記者 耿旭靜）